未来四年经营业绩CAGR或超30%！阳光电源宣布回购股份用于股权激励

5月13日，阳光电源（SZ:300274）发布《关于回购公司股份方案的公告》以及《2022年限制性股票激励计划》（草案），公司拟回购500-1000万股股份（约占公司已发行总股本的0.3367%-0.6733%），回购价格不超过100元/股，资金总额不低于5亿元（含）且不超过10亿元（含）；拟向不超过468人（约占公司总人数的6.96%）的部分核心及骨干员工，授予650万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.44%，授予价格为35.54元/股。回购股份将用于股权激励计划。

阳光电源作为全球光伏逆变器领域的龙头企业，具备极强的成长性，近三年营收CAGR和扣非净利润CAGR分别达到33%和24%。受益于市场地位稳固、经营业绩稳定增长，公司备受机构投资者的追捧。截至2021年末，机构持仓数量高达1157家。

然而，进入2022年以来，受到美联储加息及缩表、俄乌战争、国内疫情防控不力等内外部因素的影响，A股市场全线暴跌，其中估值水平相对较高的成长型板块跌幅居前。数据显示，中证光伏产业指数（CSI:931151）自2021年8月30日高点以来，最高跌幅达到46%。

同时，受IGBT芯片短缺、部分海外项目受疫情影响延期或推迟、汇兑损益、海外销售人员增加等不利因素的影响，公司2021年报经营业绩低于市场预期。在营收同比增长25%的情况下，营业净利润同比下降19%。

多重利空因素叠加，导致公司股价自2021年7月30日高点以来，最高跌幅近70%。投资者对于公司未来的成长性，也颇为担忧。

通过本次股份回购计划以及股权激励计划，可以看出董事会及管理层对于公司的未来发展依然充满信心，短期内因为宏观因素所造成的股价及业绩下滑，并不会改变公司未来的发展前景。尤其是2022年一季报，公司营收同比增长36%，作为一家百亿营收级别的公司而言实属不易，也体现了公司稳固的市场地位以及强大的市场竞争力。

值得注意的是，在股权激励计划中，2022-2025年的业绩考核目标分别对应营收337.92亿元、434.47亿元、531.01亿元和627.56亿元，期间CAGR达到26.98%；对应归母净利润26.91亿元、33.24亿元、39.58亿元和45.91亿元，期间CAGR高达30.50%。按照当日71.50元/股的收盘价计算，分别对应市盈率39.46倍、31.95倍、26.84倍和23.13倍。

文章作者：倪克