宁德时代2022年Q1绩报：营收486.78亿元，净利润同比下降23.62%！

4月29日，宁德时代终于发布了迟到的一季报，一季度业绩下滑，超出市场预期。

据财报数据，宁德时代一季度录得营收达486.78亿元，同比增长153.97%，但净利润仅14.93亿元，同比下降23.62%，扣非后归母净利润为9.77亿元，下滑了41.57%。

宁德时代本应于4月28日发布一季报，但推迟了一天发出，而选在五一假期前一天放榜，似有缓释市场情绪之意。

此前4月19日市场消息显示，宁德时代一季度的盈利将不足50亿元，当天宁王跌7.55%，市值破了万亿。

而实际公布的净利不到15亿元，相较而言，上一季度2021Q4，宁德时代的归母净利润高达81.8亿元。

有机构分析称，净利下滑的主要原因是电池原材料涨价，宁德时代一季度向下游传导不利，导致业绩承压。

财报显示，公司一季度营业成本同比上涨近两倍，达到了416亿元，超过营业收入增速，因部分上游材料价格快速上涨造成成本增加;同时，随着销售规模的扩大，三费均有大幅升高。

不断扩张也带来负债增加，截至2021年末，其资产负债率涨到70%，各类带息负债约 546 亿元;为了保证扩产、囤货的现金流，宁德时代2021年赚了160亿元后，依旧选择不分红。

值得一提的是，宁德时代在去年11月拿出的450亿元定增计划，至今未得到批复，而今业绩下滑，股价在二级市场又持续走低，让这笔巨额定增的落地增添了更多不确定性。

就成本和利润的趋势而言，上游的锂原料扩增短时间依旧“难产”，锂价难以回落。中信证券分析称，国内锂盐企业成本已逼近 40 万元/吨，全年锂价中枢有望维持在 40 万元/吨以上。

这意味着“宁王”的压力只会更大，除了向下传导和增大规模优势，暂时难有其他出路。

事实上，过去两三个月，宁德时代风光不再，连续遭遇合作伙伴反水、后来者围追堵截、市场份额下降，再加上上游成本难以消化，投资者担心宁王在产业链上的话语权被削弱。

支撑宁德时代万亿市值的护城河是否存在?有投资者认为，若按照一季度14.9亿元的净利润、并维持当前59.89的市盈率计算，宁德时代的总市值预计为7436亿，但其4月29日收盘后的总市值为9541亿，这意味着宁德时代的股价依旧被高估。

当然也有一部分投资者认为，一季度利润大跌是利空出尽，之后宁王随着规模增长，利润也会上扬。

无论如何，2022年对“宁王”而言，必将是铭心刻骨的一年，宁德时代的时代究竟该如何延续?

文章作者：柴旭晨