天合光能2021年报：经营业绩同比增长47%，210差异化竞争优势显著

4月27日，天合光能（SH:688599）发布2021年度报告，公司实现营业收入444.80亿元，同比增长51.20%；实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%；实现归母扣非净利润15.48亿元，同比增长39.16%；实现基本每股收益0.87元/股，同比增长35.94%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.3元（含税）。

收入结构中，光伏组件业务实现收入343.95亿元，同比增长55.97%，占比达到77.33%，是公司营收增长的核心驱动力。系统产品业务实现收入45.64亿元，同比增长14.31%，占比为10.26%。电站业务实现收入34.94亿元，同比增长66.10%，占比为7.86%。智能微网及多能系统业务以及发电及运维业务分别实现收入1.61亿元和8.38亿元，变动率分别为273.18%和-4.10%。

盈利能力方面，受产业链上游原材料价格暴涨的影响，综合毛利率下降1.83个百分点至14.14%，其中光伏组件业务毛利率下降2.47个百分点至12.43%，系统产品业务毛利率增加2.55个百分点至17.13%。虽然毛利率有所下滑，但受益于公司卓越的控费能力（营业费用率下降1.06个百分点至9.23%），净利率微降0.03个百分点至4.16%，基本保持稳定。在净利率保持稳定，经营效率显著提升（总资产周转率由0.72提升至0.82）叠加财务杠杆有所增加的情况下，净资产收益率相较于2020年提升2.33个百分点至11.27%。

市场层面，公司2021年组件出货量达到24.8GW，同比增长56%，其中大尺寸组件出货量全球第一。PV Infolink数据显示，公司2021年位居全球组件出货量第二位，较2020年提升两位。支架业务和系统业务分别出货1.8GW和2GW，市场竞争力稳步提升。目前，公司在全球范围内已经建立了完善的经销网络，渠道优势愈发显著。公司旗下“至尊”、“天合富家”、“天合蓝天”等品牌凭借过硬的产品质量和优质的售后服务，获得了客户的广泛认可，品牌知名度享誉全球。

产品层面，报告期内公司推出了组件产品“天合至尊”超高功率组件，其搭载了210mm尺寸硅片、高密度封装、多主栅（MBB）等多项前瞻性创新型技术。跟踪支架新品“安捷1P”采用双排联动支架结构、组件单排竖装（1P）设计，适配所有市场主流品牌的组件，功率覆盖400W至670W+。

技术层面，2021年公司研发投入累计达到25.55亿元，报告期内新增申请专利362件，其中发明专利141件。电池组件业务方面，公司N型i-TOPCon电池产业化效率及良率行业领先，新建量产线实验批次最高电池效率达到25.5%，量产平均效率突破24.5%。跟踪支架业务方面，公司智能跟踪算法不断取得突破，产品在复杂气候条件下的长期可靠性愈发提升。储能业务方面公司完成1500V系统储能变流器技术的开发以及首款1000V大型储能电站用的BMS量产、1500V大型储能电站用BMS等多项产品技术的研发工作。云平台业务方面，公司自主研发的Trina Smart Cloud系统可实时采集跟踪支架、逆变器、箱变、汇流箱、气象站运行数据，自动报警时将节省30%的排查时间。

产能层面，截至报告期末，公司电池和组件产能分别达到35GW和50GW，其中210mm大尺寸电池产能占比超过70%。2021年5月，公司越南工厂的首批210电池及组件成功下线，210组件海外产能全面展开。同时，公司也在积极探索布局TOPCon产能。此外，储能业务合资的10GWh电芯生产线及2GWh模组生产线、自有系统集成产能2GWh正在逐步达产。

展望2022年，公司规划电池片和组件年产能分别达到50GW和65GW，组件出货量目标43GW（含自用）。

截至当日收盘，公司股价报收47.51元/股，涨7.98%，总市值为1030亿元。