保利协鑫能源2021年报：战略转型成效显著，经营亮点不断涌现

3月28日晚间，保利协鑫能源（HK:03800）发布2021年年度报告，公司实现营业收入196.98亿元，同比增长34.3%；实现毛利润73.48亿元，同比增长95.8%；实现营业净利润47.01亿元，上年同期亏损62.71亿元；实现归母净利润50.84亿元，上年同期亏损56.68亿元；实现基本每股收益20.68分，上年同期为-28.06分。

对于业绩大幅增长、实现扭亏为盈的原因，公司认为主要在于光伏材料业务抓住了中国光伏行业的反弹机遇并取得可观的收益增长。报告期内，公司共售出多晶硅40,342吨，同比增长9.7%；生产硅片38049MW，同比增长17.3%。多晶硅及硅片的不含税销售均价分别为147.3元/每公斤和0.6元/W，同比增长143%和64%。受益于量价齐升，公司光伏材料业务实现营业收入166.53亿元，同比增长81%；实现分部利润55.34亿元，相比于去年同期的48.67亿元实现扭亏为盈。

公司经营业绩的提升，除了受益于光伏材料业务爆发式增长以外，控股子公司协鑫新能源资产负债率的显著下降也是重要原因之一。近些年来，公司资产负债率一直保持在70%以上，其中有息负债规模更是逐年提升，由此导致财务费用率高企，2017年以来更是从10%左右提升至超过20%，盈利能力显著承压。2021年，协鑫新能源通过出售电站减少负债约112亿元，保利协鑫能源的资产负债率也因此下降至49.6%，财务费用率下降至9.66%，公司的偿债风险显著下降，盈利能力显著提升。

在经营业绩、财务状况显著改善的同时，公司在经营层面也亮点频出。首先，公司历经十年磨砺推出的硅烷流化床法颗粒硅技术已经愈发成熟，并正式进入量产阶段。根据公司披露的数据显示，徐州基地颗粒硅的综合电单耗已稳定控制在14.8KWh/kg，综合蒸汽单耗为15.3kg/kg，而根据CPIA数据显示，多晶硅平均综合电耗为63KWh/kg，颗粒硅的成本及碳排放优势显著。目前，颗粒硅产品获得客户的广泛认可，产能长单已余70万吨。根据公司的规划，未来将在江苏徐州、四川乐山、内蒙古包头三大基地形成50万吨的颗粒硅产能，2022年末预计将形成36万吨的产能规模。

其次，2021年5月，公司控股子公司江苏中能拿到由中国质量认证中心颁发的颗粒硅《产品碳足迹证书》；同年10月底，又获得了由法国环境与能源控制署颁发的《GCL颗粒硅产品碳足迹证书》，这是迄今为止我国在颗粒硅方面获取的首张由国外权威机构认证的“碳足迹身份证”。在全球绿色贸易的发展趋势下，公司产品的碳足迹优势将逐步转化为碳成本优势，以碳关税、碳价等形式计入商品的渗透成本和生产成本。

第三，公司持续推进连续直拉单晶技术（CCZ），将徐州5GW直拉单晶示范项目打造为颗粒硅CCZ适配应用的试验田。在光伏市场从P型向N型的技术迭代过程中，推动CCZ技术在拉晶端的广泛应用，从而加速提升与其完美适配的流化床颗粒硅产品的市场渗透率。颗粒硅与CCZ的叠加效应将有效助推N型时代的快速发展，引领光伏行业迈进高效的低价时代。

第四，公司徐州基地的颗粒硅生产车间已经形成自动、智能、集约的中央控制系统，生产过程已建立于精准、智能的数字云端之上，生产效率大幅提升，生产安全风险显著下降。根据公司披露的数据显示，2022年一季度，硅料单位人工产能较2021年上升38.2%，人均利润上升100.6%，人均效能有效提升。

第五，受益于颗粒硅技术良好的市场发展前景，公司得到了资本市场和金融机构的普遍认可。报告期内公司与协鑫新能源通过三次配股成功募集资金超过100亿港币。

此外，公司为了保障供应链安全，向产业链上游延伸，布局高纯纳米硅粉产能，作为颗粒硅原材料的战略保障。协鑫新能源以降负债、保障现金流为基本经营策略，全力推进落实轻资产战略转型，未来将聚焦于电站代运维业务，并拟进军氢能及相关产业。

放眼未来，董事长朱共山先生表示，保利协鑫能源作为一家深耕硅基材料多年的全球领先供应商，一直以来立足科技创新，在战略上深度聚焦低碳低耗的硅烷流化床法颗粒硅技术，以科技革新再次带动光伏制造业的绿色降碳，并致力助力实现人类社会的负碳愿景。