2022年初至今，光伏行业再次迎来扩产狂潮

经历了2021年疯狂扩产的光伏行业，在2022年似乎没有偃旗息鼓的意思，反而更加变本加厉。根据索比光伏网的不完全统计，自年初至今不足三个月的时间里，硅料、硅片、电池片和组件四大制造环节的拟扩产规模分别达到62万吨、72.5GW、66.8GW和68.5GW(不含远期规划)。这其中既有老牌光伏龙头的挥金如土，亦有光伏新势力的一掷千金。

具体而言，硅料环节除了大全能源、特变电工等老牌企业持续加码以外，也出现了部分新面孔：比如工业硅巨头合盛硅业拟斥资175亿投建20万吨硅料产能，以扩展公司的业务版图;而上机数控、中来股份、润阳股份等产业链中下游企业则斥巨资向产业链上游延伸，旨在提升供应链的安全与稳定。

硅片环节的扩产主要集中于隆基股份与晶科能源两大龙头，扩产规模分别达到30GW和20GW(单晶拉棒)，两者的垂直一体化程度进一步加强、规模壁垒愈发稳固。此外，双良节能包头40GW单晶硅项目二期20GW也已启动，目前公司在手订单高达587亿元，硅片新势力的市场竞争力不可小觑。

电池片环节的大手笔来自于隆基股份的30GW鄂尔多斯高效单晶电池项目，基于“技术不领先不扩产”的经营哲学，市场纷纷猜测公司此举的背后是N型电池技术取得了突破性进展。其它企业中，晶澳科技、晶科能源、中来股份、东方日升等企业亦有5-10GW不等的扩产规模，技术路线基本为N型TOPCon或HJT。

组件环节的扩产依然以头部企业为主，其中隆基股份15GW，东方日升10GW，晶科能源8GW，晶澳科技5GW。新势力或二线厂商中只有双良节能抛出了20GW的“大手笔”，其它如亿晶光电、横店东磁、中利集团等扩产规模均未超过5GW。

虽然市场对于光伏行业产能过剩的担忧愈发强烈，质疑的声音也不绝于耳，但各家企业似乎不为所动，依然我行我素。站在企业的视角上，当前光伏行业随着政策扶持的层层加码、新兴技术的日新月异、细分领域的不断涌现，市场规模极具扩张，已经进入到快速成长期。对于企业而言，这是一个“不进则退”的阶段：头部企业若想提升市场份额，在保证技术研发领先的同时，势必要大肆进行产能扩建;二三线厂商为了保持市场地位或者跻身市场前列，必然要借助技术变革、供需矛盾等市场机会有针对性的进行技术布局以及产能扩建;此外，众多新玩家看到巨大的市场空间，自然会跨界进入以期取得新的业绩增长点。

此外，在“碳中和”背景下，各种绿色金融工具相继推出，企业的融资环境大为改善，融资成本显著下降，这也激发了企业的扩产热情。而一旦行业进入产能过剩阶段，如此宽松的融资环境也将逐渐收紧。届时，企业的扩产行为将主要由自身的“造血”能力所支撑。因此，当前无疑是企业进行融资扩产的绝佳机会，机不再失，失不再来。

虽然就目前的发展态势而言，未来光伏主产业链制造环节进入产能过剩阶段已是板上钉钉，但这不过是行业发展过程中的必经阶段而已。届时，差异化竞争优势将成为企业能否全身而退的关键，包括但不限于技术、品牌、渠道、供应链、售后服务等。在拥有显著差异化竞争优势的同时，拥有一定净成本优势的企业，将成为这个行业的领军企业。而那些盲目追逐风口的企业，必然会在激烈的市场竞争中，逐渐消逝。

值得一提的是，在光伏行业的扩产浪潮之下，光伏设备厂商却在背后赚了个盆满钵满。根据目前已经披露2021年年报或者业绩快报(未经审计)的6家光伏设备企业的业绩数据，营收增速中位数达到82%，扣非净利润增速更是高达136%。

反映到股价上，2020-2021年间，A股市场中10只光伏设备标的的股价涨幅中位数高达417%，期间最高涨幅中位数更是高达685%。其中涨幅最高的奥特维两年间股价上涨了995%，其次为金博股份的652%;即使是股价涨幅最低的天通股份，也达到了104%，第二低的帝尔激光，更是达到了178%。

文章作者：倪克