一月内狂砸37亿，石大胜华突进新能源产业链！

市值猛跌后，石大胜华(SH：603026)急需第二成长曲线。

作为国内电解液龙头企业，石大胜华今年赶上了锂电的大风口，成为了妥妥的大牛股。从年初38.46元的低点启动，9月17日涨至348.88元的年内最高点，股价上涨了907%。此后股价便震荡向下，目前股价在200元左右。

大涨之后再大跌，石大胜华选择了进军新能源进一步拓展新业务。11月7日、12月2日，石大胜华两份公告拿出了37亿的投资计划，战略布局新能源材料领域。

依托石油大学，电解液溶剂绝对龙头

石大胜华创立于2002年，是依托于中国石油大学创办的企业，以生物化工及基本有机化工产品的生产、销售为主的国家重点高新技术企业。也是国内唯一能同时供应5种电解液溶剂的公司。

公司主营业务分为新能源材料业务及基础化工两部分。其中，新能源材料业务主要为锂电池电解液材料的生产、研发和销售，主要产品为碳酸酯系列，为锂电池电解液中使用最广泛的溶剂。

此外，石大胜华作为锂电池电解液溶剂领域龙头企业，主要产品市占率高达40%，是国内外多家锂离子电池生产厂家的高品质原料供应商。

石大胜华从成立以来，凭借其技术领先性，占据了国内市场的大部分份额。

锂电池电解液中使用最广泛的溶剂是碳酸酯，市场上主要的碳酸脂溶剂有DMC(碳酸二甲酯)、EMC(碳酸甲乙酯)和EC(碳酸乙烯酯)三种。其中EMC在电解液溶剂中占据了三分之一的市场份额，EMC碳酸甲乙酯是最受市场欢迎的品种。

其中，EMC大约占据电解液溶剂1/3的市场份额，石大胜华在EMC市场中则占据着重要位置，是份额最大的公司，其EMC产品不仅供应着国内的锂电池企业，同时也远销海外。在EMC产品供应紧张的今年，石大胜华产能扩张的规模要远远超过同行业的其他公司。

此外，石大胜华在DMC产品上更是处于绝对优势地位，公司的DMC占全部市场份额的70%以上。石大胜华作为国内第一批DMC生产企业，在2003年建设了5000吨/年DMC装置，截至2019年底，石大胜华是国内唯一双基地DMC(碳酸二甲酯)生产供应商，拥有碳酸二甲酯产能125000t/a，六氟磷酸锂产能2000t/a。

近几年，随着紧跟市场需求不断扩大市场规模，在行业中认可度也不断提升，石大胜华已成为国内规模较大、国际知名度较高的锂电池电解液溶剂供应商。

目前，石大胜华以碳酸酯类溶剂系列产品为核心，以锂电池材料为主业，已在东营、济宁、泉州三地有相应的产业布局，并在武汉规划建设锂电材料一体化项目满足国内中西部地区的需求。

市场动荡营收欠佳，急需转型

从财报来看，石大胜华2021年第三季度业绩数额低于前两季度。公司第一季度、第二季度分别实现净利润2.32亿元、3.59亿元，而第三季度净利润1.5亿元，是三个季度中数值最低的。

对此，石大胜华给出的解释是，公司设备检修、装置停产影响了公司出货量及当期业绩。

值得注意的是，即使是石大胜华曾经赖以生存的主营产品甲基叔丁基醚，也到了盈利欠佳的状态。

这是因为甲基叔丁基醚的技术壁垒并不高，各个厂家生产出来的产品质量不存在大的区别，因此产能一直处于过剩状态。在这种情况下，石大胜华的部分生产线已经处于停滞状态。

不仅如此，今年石大胜华电池级的DMC产品供应比较紧张，但是工业级的DMC却出现了产能过剩。同行公司华鲁恒升(SH：600426)即将扩大DMC的产能，这使得工业级DMC的竞争局面更加严峻。

另外，当前下游汽车产业链电动化转型快速推进，锂电池材料的需求量持续增加，继而作为锂离子电池四大关键材料之一的电解液也跟着水涨船高。从市场来看，目前，国内电解液自身产能受限，整体供应陷入长期短缺的局面。

随着新能源汽车以及储能的巨大市场需求释放，液态锂盐的需求量也将逐年加大，将会对此类产品有稳定的需求支撑。

因此，无论是自身需要突破天花板，还是瞄准下游寻找第二成长曲线，都催促着石大胜华不得不走上转型之路，以应对行业未来发展的不确定性。

瞄准下游电解液，进军新能源领域

石大胜华正在从“一站式”电解液材料供应商的战略定位，转型成为电解液+材料综合平台服务商。11月以来，石大胜华开始了一系列的动作。

11月7日，石大胜华发布公告，拟21.6亿元投建两项目，进军新能源领域。

其一，全资子公司胜华新能源科技(东营)有限公司拟投资建设30万吨/年电解液项目。项目预计总投资16亿元，建设周期15个月，2023年2月份建成投产。项目满产后将实现年新增收入95.6亿元，年新增净利润4.28亿元。

其二，公司持股51%的子公司石大胜华新能源有限公司拟投资建设10万吨/年液态锂盐项目。项目预计总投资5.6亿元，建设周期15个月，2023年2月份建成投产。项目建成满产后，年均可以实现营业收入34.8亿元，税后净利润8.97亿元。

其中，石大胜华投建的30万吨/电解液项目，更是标志着公司首次进入下游电解液生产领域。

12月2日，石大胜华再发公告，公司预计投资15.4亿拓展新能源产业链，其中，拟在武汉市化学工业园投资建设22万吨/年锂电材料生产研发一体化项目，预计总投资12.8亿元;拟投资建设5万吨年湿电子化学品项目，投资金额2.6亿元。

至此，石大胜华在不到一个月的时间里，已累积在新能源领域拿出37亿投资计划。

石大胜华表示，投建电解液项目可以满足公司在新能源材料领域的战略布局需求，充分发挥公司现有技术、营销优势。

不过，目前，石大胜华还没有电解液的生产和销售业务，市场开拓和产品认证存在不确定性，客户对新装置投产的产品需要一定的认证周期。石大胜华这艘大船要想驶向新的海域，还需要接受更多考验。

文章作者：Vincien