光伏快速发展，EVA 迎来新生命周期，高技术壁垒铸造高盈利

乙烯-醋酸乙烯共聚物(Ethylene-Vinyl Acetate copolymer)，简称 EVA， 分子式为(C2H4)x·(C4H6O2)y，由乙烯和醋酸乙烯聚合而成，广泛用于发泡鞋料、 功能性棚膜、包装膜、热熔胶、电线电缆及玩具等领域。

EVA 树脂按醋酸乙烯(VA)含量分为不同性能类型，一般在 5%-40%之间。其中光伏级 EVA 的 VA 含量达到 28%-33%，是制作光伏胶膜的主要材料;其次 为电线电缆复合料、粘合剂和涂料，需要 VA 含量 18%-28%的 EVA;用于薄膜 生产的 EVA 对 VA 含量要求较低。

光伏胶膜由 EVA、交联固化剂、紫外线吸收剂、抗氧剂和增塑剂等助剂与 VA 含量为 28%~33%的 EVA 树脂混合，经混炼塑化、流延挤出、冷却成型和收 卷等一系列工序制成，作用是将光伏电池封装到光伏玻璃和光伏背板之间，形成 光伏组件。由于光伏电池本身极易破碎，并且光伏电池如果直接接触雨雪、风沙和灰尘时会严重影响光伏电池的光电转换效率，因此，采用 EVA 胶膜将光伏电池、光伏玻璃和背板封装成光伏组件，不仅可以提高光伏组件的使用寿命，同时 也可以减缓光伏电池的衰竭速率。

图光伏胶膜及组件产业链

图 光伏组件的结构

生产工艺方面，EVA 的主流生产路线有四种:巴塞尔高压管式法、巴塞尔高 压釜式法、XOM 高压管式法、XOM 高压釜式法。其中能生产 EVA 光伏料的仅两 种:巴塞尔管式法、XOM 釜式法。巴塞尔管式法基能够长周期运行，光伏料能 达到年产量 80%;而 XOM 釜式法只能短暂生产光伏料，一个周期 15-20 天， 光伏料最高只能达到年产量 30%。因此，巴塞尔管式法更适合专门生产光伏料。

表 EVA 生产工艺对比

需求端

光伏装机量增长强劲，为光伏级 EVA 的需求提供广阔增长空间。根据国家能源局预测，我国光伏累计装机量将从 2020 年的 253GW 增长至 2025 年的 693GW;新增装机量从 2020 年的 48.2GW 增长至 2025 年的 110GW。

图 2021-2027 我国光伏装机量预测(GW)

一般来说，光伏 EVA 的单耗约为 0.45 万吨/GW，且光伏胶膜中，EVA 胶膜占比 85%，POE 胶膜和其他胶膜占比 15%。经过我们的测算，我们发现 2025 年国内光伏用 EVA 的需求量为 42.1 万吨。

图 2021-2025 年光伏级 EVA 需求预测(万吨)

供给端

目前我国有九家 EVA 生产企业，总产能达到 147 万吨，其中仅有斯尔邦、 联泓新材料、宁波台塑三家能生产光伏级 EVA，供给呈现出“EVA 不缺，光伏级 EVA 紧缺”的格局。

图 2020 年我国 EVA 产能分布(万吨/年)

光伏级 EVA 项目的技术壁垒较高，EVA 项目的建设本身就需要 42-45 个月， 若无技术基础，从生产 EVA 到生产光伏料还需要 6-9 个月。国内多数企业的光 伏级 EVA 爬坡周期甚至更长，例如联泓新材料 2015 年 9 月开始可以生产 VA 含量为 18%的 EVA，维持两年，2017 年中后期才开始生产 28%含量 EVA 线缆料， 再慢慢生产光伏料。短期到中期内的光伏级 EVA 新增供给仅能由已有的 EVA 生 产线或即将开车的 EVA 生产线给出。

表 国内现有光伏级 EVA 生产企业

在下游光伏装机量快速提升的环境下，国内企业纷纷开始扩建 EVA 产能。到 2025 年，我国将新增 225 万吨可用于生产光伏料的 EVA 产能。考虑到巴塞 尔管式 80%、XOM 釜式 30%的 EVA 光伏料最高产出率，我们可以看到，2025 年国内最多能够新增 159 万吨光伏用 EVA 产能，总产能达到 180 万吨，行业整 体的供需将趋于宽松。

表 2021-2024 年可产光伏级 EVA 项目总产能情况(万吨/年)