净利大增4.7倍！双良节能迎上市以来利润增速最好半年报

进入2021年，百年一遇的新冠肺炎疫情仍在影响多个国家的经济复苏，同时，国内随着新冠疫情影响减弱，国家正全面构建“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的新发展格局，2021年上半年中国国民经济稳中向上。

双良节能所处的节能节水行业、光伏新能源行业在“碳达峰、碳中和”发展目标的指导下，均迎来了巨大的发展机遇，客户需求快速增加、主动释放，显示出了坚强的韧性和广阔的市场空间，上半年盈利能力有显著提升。

双良节能最新的半年报显示，上半年实现营收12.49亿，同比增长69.2%;净利润1.02亿，相比去年同期更是大增470.35%。

展望全年，国盛证券认为，双轮驱动下，双良节能上半年业绩高增长，全年业绩可期，预计实现净利2.8亿元;海通证券则预测，双良节能2021年将实现净利2.73亿元，同比增长98.66%。

创上市以来利润增速最好半年报

2021年疫情影响因素解除，下游需求在“双碳”目标下高增;同时由于硅料行业扩产潮开启，还原炉业务订单迎来爆发式增长，双良节能营收和盈利能力增长显著。

新老玩家跑步入场，多晶硅料迎来大规模扩产潮，公司还原炉业务快速爆发，双良节能在国内多晶硅还原炉市占率第一，作为该细分领域绝对龙头将充分受益。2021 年公司先后与大全、通威、新特、丽豪等硅料企业签订还原炉及相关设备订单，估算年内交付的订单总额已超 14亿元，在手订单充足。国盛证券预计，下半年，公司将迎来更大规模的设备交付，支撑全年业绩高速增长。

在节能节水业务方面，“双碳”目标下，公司节能节水系统订单业绩快速增加，溴冷机(热泵)业务持续产销两旺，2021年半年度内收入 5.13亿元，同比增长159.5%;市场份额维持第一的换热器业务则大力拓展了多晶硅、石化、半导体等行业客户，实现营收1.72亿元，同比增长115.4%;空冷业务也充分发挥现有钢塔的技术和经验优势，实现营业收入2.71亿元，同比增长191.9%。

上半年，公司积极切入硅片赛道，布局 40GW 扩产计划，目前已完成一期项目单晶炉采购及建造总承包招标，首批 560 台单晶炉预计在年底前交付，实现投产。6 月 30 日，公司成功完成首根单晶硅棒的拉制工作，将从工艺层面推进扩产项目顺利投产，硅片业务有望成为公司未来新的增长极。

得益于公司积极发展政策机遇的战略，双良节能交出了上市以来最亮眼的成绩单，半年报净利同比增长470.35%，创下上市以来最好增速;营收同比增长69.2%，则创下上市以来次高，2007年上半年营收同比增长296.78%，彼时新增加了子公司的化工业务。

数据来源：公司公告，2003年-2021年半年报

西南证券认为，公司节能节水系统业务增长稳定，还原炉业务将高速增长，同时硅片项目将贡献新收益，预计未来三年公司归母净利润复合增长率高达72.34%。

优异表现领跑高景气行业

不仅取得了史上最靓丽的半年报，在全行业双良节能的业绩也可圈可点。

从公司所属的机械行业披露的半年报预告来看，在申万一级行业机械设备行业455家公司中，179家已披露2021年半年报预告，其中：154家实现业绩预喜(含预增、略增、续盈、扭亏、减亏)，占比86.03%;25家业绩预悲(含预减、略减、首亏、续亏、增亏)，占比13.97%。相比2020年年报预告披露的预喜率69.92%、预悲率30.08%，行业业绩的整体趋势持续向好，景气度高。

具体而言，截至7月31日该行业已披露半年报(含快报)的公司有26家，上半年营收同比增幅平均数为50.59%、归母净利润同比增幅平均数则是137.90%。值得注意的是，行业龙头双良节能在其通用机械的细分行业中不仅规模优势明显，成长性更是十分强劲，其股价今年以来大涨124.31%，一定程度上也说明二级市场对行业和公司景气度一致看好。

数据来源：公司公告，Wind，截至2021.7.30

对于节能装备制造业，规模是发展的核心要素，双良节能凭借技术领先的空冷设备、市占率超70%的多晶硅还原炉等产品成为多个细分领域龙头，这样的体量在供应链、运营等方面都能获取更多优势，并充分利用规模效应，实现更高盈利水平。

一家公司盈利能力也决定了其在行业的地位。在竞争激烈环境中，龙头公司可以利用其强大的盈利优势，占据更加主动地位，最大程度享受到“双碳政策”给予的产业红利。以双良节能自主研发的多晶硅还原炉系统为例，受益于光伏硅料行业大扩产，2021年以来公司公告已签订的多晶硅还原炉项目高达15.02亿元，2020全年多晶硅还原炉系统实现1.77亿元的收入。

在业绩增速创下新高、公司综合指标领先行业水平的背景下，双良节能表示，公司将积极面对后疫情时代的经济环境，全力实施精益五星班组建设，全面提升公司生产管理的数字化和智能化程度，牢牢把握“碳中和”发展机遇，紧抓工业与公共建筑节能减排、大尺寸单晶炉和单晶硅片等领域的增长机会。