民营电站巨头首次对上游涨价发声：晶科科技正评估涨价影响，对项目建设周期做调整；继续聚焦大型电站，增加分布式、综能服务等

在5月19日晶科集团于上海虹桥新落成的总部三层会议厅内，A股上市一周年的晶科科技(601778.SH)众多高管全数亮相，与投资者和媒体做了一场深度沟通。

2020 年度，作为民企中持有电站和开发电站项目较多的光伏公司，其完成的国内项目开发规模约 2.25GW，海外项目开发规模约 2.5GW，并储备了丰富的项目资源。截至 2020 年末，该公司在全国二十多个省份持有各类光伏电站共 337 个，总装机容量约 3.08GW，2020 年度总发电量34 亿千瓦时。

就在昨日，该公司CEO金锐及各个板块的业务线负责人等都详细解答了包括能源一号在内的数个媒体、投资者的问题，就上游产业链对电站价格的影响、国内国外两大市场发展、融资情况和运维业务等等都做了明确阐述。就多晶硅涨价问题开诚布公地探讨，也是具有影响力的下游电站大型公司的近期首次发声。该公司高层表示，在积极评估产业链涨价所带来的影响，通过调整项目建设周期、设计和项目建设的降本等多重手段，将涨价影响降到最低。

如何看待上游涨价对下游的影响，怎样化解?

晶科科技CEO金锐：最近大家都看到了上游价格的波动。光伏从一出生都意味着变动，也有很多魔咒，晶科都克服了。我想，在这一轮涨价中，特别是上半年以来的硅料，去年以来的大宗原材料上涨趋势不是长期的。有的多晶硅企业也说，明年降到5~6万每吨，其实也回到了去年水平。我认为，它们作为化工企业的预测可能偏悲观了一些。

(晶科科技CEO金锐)

就晶科科技自身而言，我们是有办法调控投资和EPC节奏的。晶科科技的核心是重电站开发，也有多重模式。组件价格如果太高了，对电站端的产业端收益率会有直接影响。与国有企业相比，民企资金成本确实有所不同，但开发资源的转化是有多种手段来实现的。另外，我们通过优质项目的布局，募集资金的成本是很低的，这些投入会是电站发展的长久动力。

晶科科技副总裁兼财务负责人刘晓军：今年的整体供应链情况，不是一个合理的商业水平。上游厂家的短暂涨价超出合理价格。我们也在做预测和跟踪分析，对电站项目的建设周期做实时调整。另外就系统成本考量上，实际上不仅仅局限于供应链端。同时我们也有设计院在推动设计和工程管理的降本，积极挖潜这些东西。在这确保今年目标的情况下，把成本做到最优化。

(晶科科技副总裁兼财务负责人刘晓军)

晶科科技海外业务负责人白晓舒：目前在供应端的价格急剧增加，无论是投资和开发测算回报的话都带来了挑战。我们规避风险的几个原则是：第一，我们不会为了市场占有率或者名声去做国外业务板块。比如在阿布扎比的几个大型电站开发建设项目(虽然投标价格不低)，但都有非常不错的盈利。政府对于投标企业的最低回报是有要求的，不允许随便投标。这对于风险的把控，对股东的回报都是最高要求。第二，我们在做项目时，也要去追求没有追索权的项目。银行对于项目的风险和风险分配都看得很重，我们首个把关，它们做第二次把关。

(晶科科技海外业务负责人白晓舒)

第三，晶科科技海外做的是项目总包管理，选择当地有丰富经验且资金非常强大的合作方为我们兜底，所以我们的一些(风险)规避机制是非常严格的。

就现有产业链涨价情况，对今年和明年的海外电站规划项目和储备有没有影响?目前我们还在评估中，产业链涨价对其他人都有挑战。目前为止，晶科的电站业绩也是非常好的。在投标和开发方面，会很好地控制自有成本和风险。

今年的电站交易市场是怎样的?

晶科科技副总裁沙江海：国补对电站的欠发是一个长期存在的问题，因此电站方的现金流没有那么稳定。晶科科技会置换出一些带补贴的存量资产，这样公司的资产结构越来越优化，投资人回报更稳健。

(晶科科技副总裁沙江海)

第二，我出售的电站也会带着运维。在自持电站规模的同时，快速扩大我的管理(范畴)，对业务发展的节奏进行把控。而自持的新的平价电站，其完工的并表速度也会有效调节电站的出售。就合作方的选择上，晶科会充分对比，选定战略合作伙伴。因为只有经过充分的对比后，你才可能找到交易条件最好的那一方。交易成本既可以最低，也可以有长久持续的战略客户存在。

第三，目前我们当下电站资产交易情况，两个字：“火热”。双碳之后，整个市场尤其是央企和国企，对于新能源资产尤其是光伏资产的增长需求是不可同日而语的。供求关系上发生了巨大变化，带来的客户竞争非常大。现在我们的客户合作方纷纷降低回报率，出售电站的业务方面，每个订单的出售都是有议价的。

晶科科技董秘常阳：国企目前对电站的开发指标较高，并网权益的指标也不小，国企抢项目确实是热火朝天。晶科科技认为，今年是很好的出售电站契机。前几天我们出售了一个项目，存量补贴的回款也是非常好。今年去做这方面的工作过程中，我们也会考虑一个问题：如何去做。比如我们电站项目的价格，内部收益率是多少?出售项目的收益率和留在手中的收益率如何平衡?另外，晶科对收益率的要求比较敏感，只有很高的收益率项目，晶科才会拿到手里持有。而且，这个项目是否也会有持续的转化。如果说该收益率后来走低的话，那么我们不愿意去背负20到25年的整体收益(偏低)的问题。我们的电站项目需要更好的现金流和资产质量。

(晶科科技董秘常阳)

民企电站优势凸显

金锐：晶科科技进入行业比较早，我们算比较资深，对于行业的理解和坚持这是一个大的竞争力。作为混合所有制公司，我们的决策机制也灵活，开发手段和模式比较多样。现在如滴滴这样的公司也进来了，但并非每个公司都能快速找到开发的优势，半路杀进来要做好也是需要一个过程。

其实国企和央企也都在做电站开发，但为什么还要跟我们合作、洽谈?一定我们还有一些它们暂时不具备的，不打算去拥有的条件。很多国有电站项目，也依托我们开发的力量，比如发现、拥有土地空间，或者长期在一个地方耕耘，取得电网的支持等。

借助于资本市场，加上今年发行了30亿的可转债，晶科科技规避了诸多民营企业的资金短板，与中国央企、国企的步调相对一致。另外市场蛋糕也在急速扩大，特别是双碳目标后，未来行业每年增速会非常大，估计新增装机几十到上百GW一年都有可能，目前我们晶科虽然自持装机量3GW，但开发和建设的规模远不止3GW。当然，国有企业央企也增长很快，但我们在民企依然是数一数二的，以后仍有更多机会。举例来说，从国内储备从开发电站项目，今年已备案和有相关(线索的)在10GW以上。其中不含策划和推动的若干个GW级别项目。今年不拿到指标的话，“十四五”期间晶科也会取得指标。

刘晓军：我们是重资产的公司，融资成本对我们来说很关键。我们与政策性银行，国家进出口银行和国开行都有长期战略合作关系。另外，我们也会跟国家“五大六小”的相关部门我们会一起完成新项目的建设和开发。在上市一周年其间，在资本市场有比较好的融资规划，也有能力相信未来后续业务的拓展上，没有资金上的太大风险。

晶科海外市场定位和现有发展

白晓舒：从2015年创建至今，我们成功在7个国家，投融资超过了14个项目，装机总量超过4.6GW，同时我们在国外也有开发中的项目储备，目前大概在15GW左右。

我们的核心市场定位非常清楚，第一是海湾国家，概念上比中东要小一些。然后是欧洲、拉美。亚太区作为一个有挑选性、有选择性的方式来决定哪些项目我们去做，哪些市场我们去看。相比不少竞争对手来说，我们的业务发展起步不是特别早。但过去6年取得了长足的进步，在市场上建立了良好的口碑和业绩。目前高度国际化的团队，贴近国际市场，实现总部管理监督的本地化运作，有全球6个不同的核心市场分支机构，都有当地的开发、融资、工程等管理人员。

晶科科技在海外市场中有几个发展方向：第一，核心市场的海外当地政府已经公布了招标项目的规模，以及项目的组织情况。第二，晶科也做一级开发，我们自己的团队通过寻求土地，网点的获取来储备项目。

通过大型国际招标和出色的中标，晶科的海外项目实施成功率高，有很好的口碑和业绩。我们已成为了国际一流能源大型集团的合作伙伴。此前在阿布扎比，我们联手日本丸红株式会社，共同投标阿布扎比项目中标，到目前为止也是全球单一最大的光伏电站项目，创造了最低价格。2020年，晶科科技也中标了2.2GW项目，与法国国家电力联合中标，明年它也会取代上一次的阿布扎比项目，成为全球最大的单一体光伏电站项目。

其他业务发展中

金锐：晶科在金太阳的时候就涉足分布式光伏。2016年在江苏持有规模不小的分布式项目，2016和2017年成为行业领军的分布式电站商。我们现在持有257座分布式电站，总计数百兆瓦。今年年初我们也组建了分布式事业部，还是看好工商业分布式的机会，预计未来国内每年不会低于10~12GW的新增分布式量。今年，我们在工商业发展开发的业务目标是300~500兆瓦，还是选择更多电价消纳有保障的项目。

晶科科技副总裁余俏琦：就光伏制氢方面，我们一直在关注，也与电规院、水规院在沟通。预计未来5年能实现利润。现在我们也在跟一些合作方做试点，就前期在布局，不过从核算成本上还无法达到预期。碳交易市场与绿证市场日益成熟。随着“3060”大目标的制定，碳交易、绿证将成为实现碳中和的重要手段。我们也在做这方面的布局。

昨日，晶科科技运维公司常务副总经理蔡赫、晶科科技总裁助理张成强等也都做了精彩分享。

(晶科科技副总裁余俏琦)

(晶科科技运维公司常务副总经理 蔡赫)

(晶科科技总裁助理张成强)