5亿美元债重组计划成功在即 协鑫新能源冲刺轻资产转型

2月8日早间盘前，保利协鑫及协鑫新能源联合发布公告，宣布其5亿美元2021年到期、票息7.1%优先票据的百慕达计划支持率结果获得进一步更新：占现有票据未偿还本金总额超过75%的持有人已提交其各自签立的重组支持协议加入契约。

公告称，由于重组支持邀请已延长截止期限至2021年2月8日下午四时正(伦敦时间)，协鑫新能源继续诚邀余下现有票据的各持有人，在截止期限前提交妥为签立的经修订及重列重组支持协议加入契约。

待持有人投票赞成百慕达计划，并经于有关考虑百慕达计划的会议上，亲身或委派代表出席及投票的大多数持有人(即占现有票据面值最少75%)批准后，百慕达法院方可发出计划批准令以批准百慕达计划。

这预示着协鑫新能源将顺利通过百慕达计划完成到期票据的重组，获得长达3年的债务展期，以及部分现金利息的延期支付。这将极大改善公司短期现金流动性，同时使公司获得自主权，提前灵活地偿还债务而无需发生额外成本。在公司首次提请该批次优先票据重组计划的次日，即2020年12月24日，市场即以5.256pt的涨幅表达了对这一计划的良好预期和信心，该优先票据(GCLNE 7.1 01/30/21)的交易报价达到72.800美元，截止1月29日，这一价格定格在74.115美元，收益率533.17%。

这一重组计划的提出，一方面体现协鑫新能源以友好协议安排方式完成债务延期，依计划主动应对财务风险，也体现出协鑫新能源对社会、债权人与股东的负责态度。同时，也是协鑫新能源降负债及轻资产转型战略框架的重要一步。

协鑫新能源于2018年确定“调结构、降负债、保障现金流”为首要目标，并通过电站资产出售及与国企央企等战略投资者加强合作持续落实。据统计，截止2020年底，协鑫新能源已进行的光伏电站出售交易，累计规模达到3.5GW，有效降低负债约198亿元，公司亦已公布2021年超“2GW”的光伏电站出售计划。

2020年下半年以来，随着中国“30·60”双碳⽬标的提出，能源转型、能源结构优化加速落实，光伏等新能源在“十四五”规划期间将迎来较大的增长空间。协鑫新能源加速电站资产出售及与战略投资者的合作，将轻资产转型推向冲刺跑道，与国企、央企等战略投资者强强联合，优势互补，探索光伏电站合作开发等新模式，把握行业新的发展机遇。

协鑫新能源表示，为顺利完成这一战略转型的冲刺，公司将通过后续的经营以及资产出售计划，顺利地降低负债，逐步缓解境内以及境外美元债到期偿付的压力，解决整体债务的问题。公司计划于随后三年继续出售绝大部分光伏电站，将出售所得回款用于偿还债务，同时，补贴收回也将用于偿还债务。据悉，目前协鑫新能源被拖欠的光伏补贴约为92亿人民币，公司预期在随后三年内逐步收回拖欠的补贴，而随着企业进入国补目录的光伏电站增加，这一数字还会上升。

而在降负债目标取得较大进展后，协鑫新能源的光伏开发及电力运营优势将会凸显，得益于协鑫集团光伏全产业链布局，尤其近期保利协鑫在颗粒硅、钙钛矿等一系列技术上获得突破，也为公司“轻装上阵”后的新模式发展奠定了较为坚实的基础。