光伏爆红逆变器排产加班加点 阳光电源定增41.56亿元扩产

近来，“光伏三剑客”之一的阳光电源(300274.SZ)动态颇多。

2月2日晚间，阳光电源发布公告，拟定增募资不超过41.56亿元，用于年产100GW新能源发电装备制造基地项目等;2月2日，截至A股收盘，北上资金净流入32.81亿，阳光电源获净买入5.64亿元，成为当天北上资金买入资金最多的公司。

“扩充优质产能，满足快速增长的市场需求;全面升级全球营销服务体系，助力公司全球市场份额扩张;加大研发创新投入;优化公司财务结构。”阳光电源方面对于此次募资表示。

定增41.56亿元

根据公告，阳光电源拟非公开发行不超过4.37亿股，募资不超过41.56亿元;本次向特定对象发行股票的最终发行对象不超过35名的特定投资者。

而在上周《华夏时报》记者独家报道，阳光电源董事长曹仁贤“拜会”了高瓴资本创始人张磊。

早在此前，高瓴资本已经投资了“三剑客”中的另两家光伏公司隆基股份与通威股份，其中，对于通威股份的投资则是通过参与定增。2020年12月9日晚间，通威股份宣布近60亿定增大单的配售结果，高瓴资本旗下的中国价值基金认购了约5亿元。

作为光伏逆变器龙头企业，阳光电源成立于1997年，2010年8月公司成功改制为股份公司，2011年11月2日登陆创业板;主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、水面光伏系统、新能源汽车驱动系统、充电设备、智慧能源运维服务等。

据记者了解，阳光电源是国内最早从事逆变器产品研发生产的企业，2015年起出货量首次超越连续多年排名全球发货量第一的SMA公司，成为全球光伏逆变器出货量最大的公司，国内市占率30%左右，连续多年保持第一，国外市占率15%左右，已批量销往全球120多个国家和地区。

相比于其他业务，阳光电源在光伏行业更广为人知，相印证的是，在2020年上半年，光伏行业为阳光电源贡献了88%的收入。

在过去几年，阳光电源持续稳步发展，2015年-2019年的净利润分别为4.25亿元、5.54亿元、10.24亿元、8.10亿元及8.93亿元;之所以在2018年出现超20%的净利润下滑，则由于当年光伏531新政后，快速发展的光伏行业遭遇了困境，但在2019年大力开拓国际市场及持续加大营销、研发的投入力度后，阳光电源的业绩回归正规。

阳光电源1月25日晚间发布业绩预告，预计2020年归属于上市公司股东的净利润18.50亿元-20.50亿元，同比增长107%-130%。

对于业绩变动主要原因，阳光电源方面表示：“公司积极采取措施应对国内外疫情的不利影响，持续加速全球战略部署，规模效应显著提升，坚持加大研发投入，持续优化产品结构，核心业务市场领先地位进一步夯实，整体业绩较去年实现大幅度增长。”

阳光电源董秘解小勇在近日的投资者会议上表示，“目前市场需求还是比较旺盛，逆变器排产加班加点，上半年疫情影响生产，但下半年增长较快，出货量和市场份额快速提升，给生产和供应链带来一定的挑战。目前公司通过科学安排采购和生产计划能够很好地应对市场需求，基本能保证交付，未来将逐步增加产能。从过去的财报看，产品毛利率多年来保持较稳定的状态。”

扩产100GW新能源装备基地

在逆变器排产加班加点的背后是，2020 年下半年，随着疫情好转，阳光电源生产经营全面恢复和全球化部署的加速落地，产品供不应求。

对于此次41.56亿元定增，阳光电源将在扣除发行费用后，24.18亿元用于年产100GW新能源发电装备制造基地项目，占总定增金额的58.18%。

“随着新能源发电市场的发展和公司逆变设备的应用范围不断扩大，公司经营规模快速增长，公司现有产能不足的状态将会进一步加剧;公司实施本次募投项目，将有效缓解现有产能不足的局面，满足快速增长的市场需求。”阳光电源方面认为。

从行业来看，记者了解，当前部分地区光伏、风电的LCOE(平准化度电成本)已低于煤电，随着光风储成本的快速下降，预计光储、风储LCOE 也将在未来5年内低于煤电，风光发电将摆脱间歇式能源的不稳定性，实现对传统化石能源的加速替代。

此外，阳光电源还将定增中的6.40亿元用于研发创新中心扩建项目。尽管逆变器技术已经发展了十几年，处于比较成熟的阶段，目前不会出现颠覆性的革新，但是小的技术迭代一直存在，随着新能源的不断发展，电气化率的不断提升，从而带来大量新能源领域里电力控制与变化的创新需求。

在2015年-2019年，阳光电源研发投入累计近20亿元，年均复合增长44%，远超国内其他竞争者。 “通过本次发行，公司将进一步加大研发投入力度，打造专业化研发测试队伍，完善系统化的研发测试管理体系，提升产品研发效率和产品品质， 扩大公司在行业内的技术领先优势。”阳光电源方面认为。

值得注意的是，本次定增中，也将有4.98亿元全球营销服务体系建设项目，以加速渗透海外市场销售渠道，强化品牌认知，实现全球市场份额扩张;在2018年遭遇531新政后，诸多光伏公司也开始将眼光看向国际市场，而阳光电源也扩大了国际市场的布局。

2019年，曹仁贤曾在接受《华夏时报》记者采访时表示，国际市场没有那么好做，走入国际市场的核心还是技术创新和自身的品牌建设、产品服务竞争力。

在持续优化销售策略，大力开展海外销售网点建设，加强与地区渠道商合作后，阳光电源于2020年上半年实现海外销售收入19.88亿元，同比提升28.64%。根据 IHS Markit 数据显示，截至2020年6月末，阳光电源全球市占率超过21%。