大牛股频出的光伏产业链又遇到风口

今年光伏板块崛起，背后的逻辑是什么?

1、光伏行业景气上行，单晶硅片产能持续释放。

海外方面，疫情对上半年海外光伏装机构成短期扰动，但当期出口数据已开始逐步好转，下半年需求有望持续向好;国内方面，光伏竞价结果落地，总规模达 25.97GW，项目规模可观且年内实现并网预期强烈，户用市场有望继续成为亮点，全年装机预期乐观。

2、行业供给偏紧：海外产能出清，国内格局优化，价格触底反弹。

受价格下行影响，高成本的多晶硅产能加速退出，行业格局持续向好。海外 OCI 关闭韩国 5.2 万吨多晶硅产能，韩华停产 1.4 万吨产能，同时瓦克也计划关闭美国 5 万吨多晶硅产能;国内产能方面，硅料行业 C5 格局渐稳固， 2019 年底国内在产多晶硅企业数量减少至 13 家，前 5 企业产能占提升至76.8%，且综合成本优势明显。由于新建产能释放周期较长，多晶硅行业有望长期保持供需向好的高景气周期，国内低成本硅料龙头有望显著受益。

3、光伏平价上网落实在即。

4、受近期新疆准东某多晶硅厂商产线闪爆事故影响，硅料行业供给端或面临近 10%的有效产能缩减，且短期料难以恢复，行业供需格局骤然紧张。

同时，新疆作为国内多晶硅产能集中地，近期发生数起生产事故或导致相关政府部门加大安检督查力度，可能造成部分目前停产检修并计划在下半年复产产能开工延后。此外，叠加新疆疫情管控升级，新疆部分地区物流外运有受阻情况，也放大了硅料供应紧张程度。

上述情况造成了光伏行业里的股票崛起。而最受益的肯定就是受到第3点和第4点影响的股票。

这个我都在手写笔记里记着，就是一个行业处于上升趋势的时候，身上聚集利好信息最多的股票一般会涨的最好，这叫黄袍加身。

光伏产业链大致可分为上游多晶硅、硅片，中游电池片、组件和辅材，以及下游光伏发电系统三大环节。

而新疆地区的意外事件加剧了多晶硅料供应的紧张。首先，近期新疆地区新冠疫情小面积爆发，导致管控升级以及部分当地企业产品物流运输受限，而新疆地区聚集了包括大全、新特、新疆协鑫、东方希望等全国一半以上的多晶硅料产能;另外，据报道，新疆某些多晶硅料大厂发生事故，正常生产受到影响，导致原已紧缺的硅料市场更加供不应求。硅料供应紧张约束了组件产业链整体的供给能力，是全产业链价格上涨的主要原因。在全产业链供给能力受限的情况下，各环节头部企业有望获得上游供应商的优先供给，成为产业链价格上涨的主要受益者。

所以，本次产业链价格上涨主要发生在多晶硅料和电池片环节。

我们来看看这块的白马股：

隆基股份(SH601012) ：公司为全球光伏单晶硅片龙头，市占率40%，通过长年高强度投入研发和坚决扩产，成本优势、规模优势持续、大幅领先于同行。同时，公司组件业务形成了很强的品牌和渠道优势，组件出货量全球排名前列。

隆基股份业绩增速情况：

2017年净利润增长率(130%)

2018年净利润增长率(-28%)

2019年净利润增长率(106%)

2020年一季度净利润增长率(205%)

2年股价上涨了6倍

通威股份(SH600438) ：公司硅料成本为行业第一梯队，年报显示，2019 年底硅料产能8 万吨，全球产能市场份额12.3%，排名第二。根据公司目前扩产计划，预计2021年底产能将达15.5 万吨，全球市占率将提至22.1%，成为光伏硅料领域绝对龙头。同时公司电池业务发展迅猛，电池片创新降本增效，规模提升巩固龙头地位。年报显示，截至2019年底公司电池产能20GW，2019年电池产量13.47GW，销量13.33GW，同比+107%，全球产量市占率约10.1%，连续三年成为全球产能及出货量第一的独立第三方电池企业。

通威股份业绩增速情况：

2017年净利润增长率(96%)

2018年净利润增长率(0.5%)

2019年净利润增长率(31%)

2020年一季度净利润增长率(31%)

福莱特(SH601865) ：福莱特是全球第二大光伏玻璃生产商，2019年光伏玻璃收入占据公司营业收入近八成。福莱特2019年年报显示，目前光伏玻璃行业已经形成少数规模化企业的充分竞争的格局，并且全球光伏玻璃市场的前五名均在中国。2006年，福莱特通过自主研发成为国内第一家打破国际巨头对光伏玻璃的技术和市场垄断的企业，成功实现了光伏玻璃的国产化。

福莱特业绩增速情况：

2017年净利润增长率(-29%)

2018年净利润增长率(-4%)

2019年净利润增长率(76%)

2020年半年报净利润增长率(76%)

上市至今股价上涨了8倍;

002129 中环股份：中环股份的区熔硅单晶国内市场占有率达65%以上，产量和市占率连续5年居国内同行业首位，产销规模居世界前三。

中环股份业绩增速情况：

2017年净利润增长率(45%)

2018年净利润增长率(8%)

2019年净利润增长率(42%)

2020年一季度净利润增长率(34%)

2年股价上涨了4倍;

阳光电源(300274)：逆变器国内市占率30%左右，连续多年保持第一，国外市占率15%，排名第二。

阳光电源业绩增速情况：

2017年净利润增长率(85%)

2018年净利润增长率(-20%)

2019年净利润增长率(10%)

2020年一季度净利润增长率(-6%)

上边这些股票都属于光伏产业链的上中游，下边就属于光伏下游，主要是光伏发电。而刺激这个领域股价上涨的重要事件就是光伏平价上网落实在即。

今年7月28日，能源局正式公布了2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果，浙江、贵州、宁夏等地共434个项目纳入国家竞价补贴范围，全国总装机容量达2596万千瓦，补贴总额度为10亿元。

这次自发自用、余电上网的项目都没有获得补贴。这也就意味着用户侧平价上网已经提前到来。

也就是在这天，光伏发电企业股票爆发。

太阳能(000591)：太阳能发电是最主要的收入和利润来源，上市公司通过旗下项目子公司进行太阳能光伏电站开发、运营，集中式光伏电站生产的电力主要销售给电网公司，分布式光伏电站主要面对终端企业客户。现阶段，太阳能运营电站约4.69吉瓦。目前太阳能所有尚未运营的储备电站规模为17.77吉瓦，是当前运营电站规模的5倍。因此，随着光伏全面平价黄金时代的到来，这些储备项目有望加速开工落地，有望推动公司发电量和业绩双双高增长。

太阳能业绩增速情况：

2017年净利润增长率(23%)

2018年净利润增长率(7%)

2019年净利润增长率(6%)

2020年一季度净利润增长率(23%)

2年股价上涨了80%;

上边就是光伏领域的龙头公司，我们会发现一个问题，就是上中游的龙头公司股价都涨的很高了。

通威股份这两年股价上涨了6倍;

隆基股份这两年股价上涨了6倍;

中环股份这两年股价上涨了4倍;

福莱特上市至今股价上涨了8倍;

倒是下游的股票才刚刚起步，为何区别会如此?

那是因为上中游的利好因素太多了，特别是涨价因素的刺激，这两年上中游的产品在不断涨价，造成了利润的飞奔，而下游股票并不具备这个因素。这点我们从这两年企业利润增速上就看得出来。

还是那句话，利好刺激股价前行，利好因素叠加越多，自然涨幅也就越大。

太阳能虽然不具备涨价因素的刺激，但受益大方向的崛起，股价自然进入了上升趋势。

我把光伏这些股票找出来，其目的很明显，就是我们在投资中，一定要去了解一个股票运行的逻辑，你知道这个逻辑了，在你自身的理解上，再去分析就变得简单很多。

有一点请大家注意，研究研究，研究的是一个大方向，不是短期波动。