金刚线三剑客净利大降 东尼电子资产减值1.9亿 “一哥”美畅新材IPO路漫漫

受光伏产业影响，金刚石切割线行业已是一片红海。

日前，被称为“金刚线三剑客”之一的东尼电子发布2019年年报显示，其全年营业收入为6.6亿元，同比减少24.26%;净利润为亏损1.5亿元，同比减少228.65%。

这是东尼电子自2017年上市以来的首次亏损。对此，东尼电子表示，主要原因为金刚石切割线业务受光伏产业政策和行业市场影响，需求大幅下滑，单价大幅下降，公司对该业务计提了大额资产减值损失。

与东尼电子齐名的另外“两剑客”日子也并不好过。岱勒新材的业绩快报显示，公司净利润同样由盈转亏4600万元，同比减少234.79%;三超新材净利润为985万元，同比下降73.46%。

东尼电子董秘办人士表示，金刚线分细线与粗线，细线用于切割硅片，粗线用于切割蓝宝石，公司目前用于切割蓝宝石的粗线仍在正常生产，但细线部分目前将暂停运行，以后是否再重启还要看光伏平价上网的进度情况。

三剑客扎堆上市

金刚石切割线在光伏行业中被应用于单晶硅硅片的切割。比起传统的砂浆钢线切割技术，金刚石切割线的线径更细、硅片更薄，其应用和发展使得单晶硅硅片的成本大幅下降，成为单晶硅逐渐取代多晶硅的重要推手，也造就了单晶硅巨头隆基的崛起。

金刚线第一代产品出现在2007年6月，早期核心工艺被日本厂商所垄断。2015年后，随着在光伏领域的大规模应用，金刚线工艺开始逐渐国产化，也给相关厂商带来了丰厚利润。

2017年4月、7月、9月，金刚线生产商三超新材、东尼电子、岱勒新材先后登陆资本市场，被称为“金刚线三剑客”。加上原本的上市公司产能转型和新晋布局，A股中一时间有了近十家金刚线相关企业。

金刚线一开始也并没有让这些企业失望。2017年年报显示，三超新材、东尼电子、岱勒新材的净利润增长率分别为127%、173%和188%，金刚线业务的毛利率也分别高达48%、56%和46%。

但随着高利润而来的，是行业内企业的不断扩产和竞争的加剧。仅以三剑客为例，三超新材、东尼电子、岱勒新材在IPO时分别募资2亿元、3亿元、1.9亿元投入年产100万km、200万km和120万km金刚石切割线项目。

而金刚线行业真正的巨头美畅新材虽一直未能上市，其产能也在2016年至2018年上半年间，从130万km飞速扩张至1020万km，增长近7倍。

但金刚线市场容量的成长空间并没有跟上金刚线企业的扩张速度，甚至有分析人士的意见认为，市场供应量仅美畅新材加上三剑客中的一家就够了，剩下的全都属于产能过剩。尤其是在2018年531新政发布后，光伏市场整体降温，金刚线行业雪上加霜。

资产减值1.9亿

据东尼电子2019年年报显示，其在全年总计提资产减值1.9亿元，分别为固定资产减值准备1.2亿元、存货跌价准备6600万元和预付账款坏账准备600余万元。东尼电子董秘办人士表示，这部分用于切割硅片的金刚线资产减值已全部完成，后续不会再有减值发生。

在分析行业局势时，东尼电子认为，一边是在最近两年的快速发展与技术革新后，金刚线产品更迭速度开始下降，性能提升趋于稳定;而另一边，随着单晶份额的提升及金刚线切割性能的提高，单片耗线量大幅降低，总需求量大幅下滑。

同时东尼电子也指出，受金刚线生产企业扩产影响，目前产能过剩，同质化严重，供大于求，单价大幅下滑。

数据显示，东尼电子在去年全年金刚线等光伏产品的营业收入大幅下降80%，而毛利率更是从2017年56%的巅峰一路跌至2019年的仅剩3%。与之相比，三超新材的金刚线毛利率虽也是大幅下滑，2019年保持在27%左右。

在行业激战导致两败俱伤的同时，各方也在被迫做出调整。岱勒新材在2019年9月公告表示，原本募资2亿元的金刚线新建产能延期，原因是公司决定进一步提升生产工艺和装备自动化水平、优化投资建设节奏。

东尼电子则直接在重大事项承诺函中表示，本着资源利用最大化的原则，计划后续对金刚线业务将进行减产或者停产处理，而对公司的其他业务如消费电子加大投入。

而即便行业内都出现了业绩疲软的态势，资本市场对于企业的吸引力仍然巨大。美畅新材在2018年10月即宣布冲刺创业板、一口气拟融资超过23亿元，在2019年9月再次报送更新的招股书后，目前尚无结果;而另一家金刚线厂商高测股份则在2019年12月申请科创板上市。

一片红海之下，到底谁能从这场近身肉搏中撕杀和突围成功仍未可知。据美畅新材官网最近公布的产品价格数据显示，规格为60线的金刚线在2020年4月的预售价格为49元/km，较3月份继续下跌超7%。而在3年前，这一产品的平均售价还超过220元。