大和：降华能(00902)至“持有”评级 下调目标价至3.5港元

大和发布报告称，华能(00902)至今仍未发盈喜，虽然该行估算去年公司核心盈利将显著向上，但认为实际其盈利将受减值损失拖累，将华能评级由“跑赢大市”降至“持有”，目标价由4港元降至3.5港元。

该行指出公司首九月净利同比增长171%，并估计去年全年其核心盈利增长将达175%，如公司业绩增长逾50%。公司应在今年1月尾前发盈喜，但由于至今仍未发盈喜，故估计其盈利将受一次性项目拖累，很有可能是去年第四季出现亏损的发电厂所带来的减值损失，其情况与2018年时相似。由于公司派息政策是派息比率不低于70%，并最少有每股0.1元人民币，故该行认为其派息将受盈利表现所拖累。

另外，该行称今年风电及太阳能安装增加也会影响到煤电的使用，受能源需求弱影响，加上新的电价政策预计会为企业减轻能源开支负担，故相信电价方面今年将见下行。