电气设备点评报告：政策体系平稳 风光装机高增可期

事件描述

《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》及《国家能源局关于2020 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》相继发布。

事件评论

新增补贴不拖欠，存量确权入清单。本次《意见》对于新增项目，坚持“以收定支”原则，项目规模由补贴收入决定，做到新增项目不拖欠，2020 年新增补贴资金额度为50 亿元。对于存量项目，管理机制由批次目录制简化为统一清单制，国家不再发布可再生能源发电项目补助目录，凡是符合条件的存量项目均纳入补贴清单。《意见》对于缓解补贴资金缺口的持续增加，改善开发企业现金流，促进补贴制向平价时代平稳过渡具备重要意义。

整体政策思路延续平稳，电网消纳渐成核心指标。本次《通知》明确2020年风电、光伏政策延续2019 年体系：1)积极推进平价项目建设，能源局仍将集中发布2020 年平价项目名单;2)光伏补贴规模15 亿元，其中户用5 亿元，竞价项目10 亿元。同时，从风光各自的建设方案来看，电网消纳逐步成为新能源发展的核心约束指标之一，电网等需测算2020 年风光新增消纳能力，报能源局审核后于3 月底前及时对社会发布。

平价项目：节奏提前+新增开工节点，加速建设可期。《通知》明确积极推进风光平价项目建设，项目信息于今年3 月中旬上报，且项目必须在2020年底前能够核准且开工建设。相比2019 年，政策支持态度及实施方法不变，且上报时间提前一个月，开工节点首次明确，平价项目建设有望加速。

光伏建设：框架延续，指标充足装机有望高增。2020 年建设思路方案延续2019 年，时间节点上要求2020/4/30 前上报，相比去年提前2 个月，给予项目更宽裕的开发周期，减少项目建设推迟现象。项目指标上，预计2020年国内新增指标约25-30GW，考虑遗留及平价指标，年内可建设指标规模约55-60GW，指标充足叠加政策周期提前等，全年装机有望超预期增长。

风电建设：分类施策，助力风电健康可持续发展。《通知》明确2020 年不同类型风电项目根据自身情况制定不同管理策略，保障行业健康可持续发展：有补贴项目有序推进建设，增量竞配存量支撑装机高增;分散式风电积极支持项目建设，海风项目稳妥推进建设，进一步推动装机增长。

综上，稳健政策支持下2020 年国内风光装机高增可期，继续看好新能源。

风险提示： 1. 行业装机不达预期;

2. 政策方向发生转变。