燃爆！这家光伏设备龙头企业研发投入4年增长6倍！

近日，光伏设备龙头企业晶盛机电发布2019年三季报称，公司2019年1-9月实现营业收入20.07亿元，同比增长6.23%，电气设备行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为9.48%;归属于上市公司股东的净利润4.72亿元，同比增长5.85%，电气设备行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为14.34%;公司每股收益为0.37元。

(图表来源于晶盛机电三季度财报)

业绩高成长，营收净利双丰收

据了解，晶盛机电成立于2006年，是一家国内领先、国际先进的专注于“先进材料、先进装备”和智慧工厂解决方案的高新技术企业。目前，该公司产品主要服务于太阳能光伏产业，部分产品应用于半导体集成电路产业。

2007年初，晶盛机电自主研制成功的国内首台半导体级全自动晶体生长炉，改变了高端单晶炉技术被国外长期垄断的产业格局，实现了进口替代，同时也为该公司带来了业绩增长。

2008-2011年，晶盛机电实现净利润分别是7987.17万元、6023.79万元、1.27亿元和3.27亿元。同时，该公司营收从1.76亿元增长到8.24亿元。

2012年，晶盛机电成功登陆深圳创业板。然而，上市当年，由于光伏行业产能过剩，下游需求减少，作为太阳能光伏的上游产业，该公司的业绩迎来了连续两年的业绩下滑。

2012-2013年，晶盛机电实现净利润分别1.74亿元和4338.84万元，同比分别46.83%和75.01%。

2014年，晶盛机电通过开发了应用于IGBT、LED等领域的区熔硅单晶炉及蓝宝石晶体生长炉等其他新产品，通过涉足其他应用领域来减少单一行业波动对该公司业绩的影响。该公司当年实现营收2.45亿元，同比增长40.17%，净利润为6581.06万元，同比增加51.68%。

其后，该公司下游订单逐渐稳定，晶盛机电的业绩也开始稳定增加。

据其财报数据显示，2015-2018年，晶盛机电实现营收分别为5.92亿元、10.91亿元、19.49亿元和25.36亿元;净利润分别为1.05亿元、2.04亿元、3.87亿元和5.82亿元，同比分别增长58.96%、94.76%、89.76%和50.57%。

2019年10月29日，据该公司三季报显示，前三季度实现净利润4.72亿元，同比增长5.85%，增速较之前放缓;不过，晶盛机电第三季度实现净利润2.21亿元，同比增长37.38%，扣非净利润2.25亿元，同比增长48.20%。

(图片来源于晶盛机电官网)

重视研发投入，助推业绩爆发!

近几年来，晶盛机电业绩一直保持高速成长，得益于其对研发投入的重视。

2012年，刚刚上市的晶盛机电遭遇“光伏寒冬”，该公司晶体生长设备业务受挫，连续2年业绩下滑。

即便如此，该公司依然加强研发投入，数据显示，2012-2013年，晶盛机电的研发投入分别是3732.39万元和3071.39万元，在当年营收中分别占7.43%和17.55%。

2014年晶盛机电通过研发新产品，加大研发投入。同时，该公司业务也由单一的晶体生长设备，拓展到智能化加工设备。

据了解，2014-2018年，晶盛机电研发投入分别是2514.69万元、4834.44万元、7770.78万元、1.65亿元、1.83亿元，在这四年时间里，该公司研发投入增长了6倍!

目前，晶盛机电除晶体生长设备外，研发人员正通过不断研发为该公司新增智能化加工设备业务，完善配套产业链。截至上半年，晶盛机电的智能化加工设备已经实现营收3.15亿元，同比增长275%。

“光伏+半导体”双轮驱动，龙头大有可为!

作为国内领先的晶体硅生长设备龙头，晶盛机电也是国内硅片企业(除隆基外)的主要单晶炉供应商。

随着今年上半年光伏行业逐步回暖，国内主流的单晶硅片厂商纷纷启动新一轮扩产计划，单晶硅片新一轮扩产及设备需求正在兑现。据中环、晶科、上机数控公告，三家企业将分别启动投资规模达90、150、30亿元的光伏单晶硅片项目，分别扩产25、25、5GW。

从行业看，后续硅片及硅片设备的需求空间将进一步打开。而长远来看，随着平价进程的加速，光伏设备的市场空间还将持续放大。

而中环、晶科订单的落地，也将直接为晶盛机电提供巨大业绩增量。据了解，截至2019年上半年，该公司在手订单27.29亿元，其中未完成半导体设备订单5.75亿元。

此外，近日，晶盛机电与中环协鑫公司签订的14.25亿元大订单，该公司目前在手订单有望超过40亿元。

有行业分析认为，当前，单晶硅片供不应求，具备超额收益，下游传统厂商(隆基，中环，晶科、晶澳)和确定扩产的新进入者( 上机数控 、锦州能源等)以及潜在的新进入者(环太集团等)均在积极扩产。因此，单晶硅片2020-2021年有望迎来新一轮扩产潮，预计2020年行业扩产有望超过50GW，而这其中超过60%为晶盛机电的潜在客户。该公司作为设备龙头企业，有望率先受益下游扩产潮。