光伏洗牌进行时：这家上市公司逆变器业务锐减9成，已放弃，谋转型

在531至今的光伏行业震荡中，不断有掉队的企业出现!

日前，涉及光伏逆变器生产的茂硕电源(002660.SZ)在公布了2019年上半年报之后，收到证监会问询函。在回答问询函时，茂硕电源透露：公司光伏逆变器营收大幅下降了 88.95%，正谋求转型。

2019年上半年，茂硕电源光伏发电项目营收从2282.26万元下降到1413.14万元，同比下降了 38.08%。茂硕电源称，主要系公司于2018年8月份出售台州南瑞光伏电站及海宁光伏电站，导致补贴已经到期所致。因为光伏业务的全面缩水，造成了茂硕电源营收大幅下降，公司也不得不做出转型之举。

实际上，茂硕电源并非个例。在光伏行业这一年多来自上而下的新一轮洗牌中，不知不觉间已经有很多家企业或转型、或卖身出局。在迈向平价时代的竞速赛中，光伏企业的“淘汰赛”会更加激烈，产业集中度正在一步步提高。

黄金时期入场，却没有熬过寒冬

茂硕电源成立于2006年，为最早获得国家级高新技术企业的专业电源制造企业。公司于2012年3月16日在深圳挂牌上市，是目前国内LED驱动电源行业里唯一一家上市企业。

上市1年后，茂硕电源抓住了中国光伏产业触底反弹的时机，大举入场。2013年，茂硕电源1800万投资光伏逆变器产商深圳富凌，并触及光伏发电项目，正式进军光伏产业。

2014年5月，茂硕电源投资设立子公司深圳茂硕电气有限公司(简称：茂硕电气)，继续发力光伏市场。茂硕电源逐渐形成了电站+光伏逆变器的光伏布局。

在当时政府政策的带动下，中国光伏行业开始了新一轮起飞。茂硕电源也抓住黄金窗口期，加大投资力度并成为了受益者。据不完全统计，仅在进入光伏行业的前三年，茂硕电源的拟投资光伏发电项目总金额就高达55亿;光伏逆变器业务也取得突破，增速迅猛。

进入光伏行业，使得茂硕电源在资本市场获利颇丰。以2015年为例，当年，茂硕电源的总体净利润为1600万元，而新的光伏逆变器收入为2926.57万元，光伏电站项目收入为1765.65万元。更重要的是，光伏行业的高歌猛进，也让茂硕电源的股价在2015年达到了历史最高的24.21元/股。

这之后的两年，茂硕电源的光伏业务实现持续增长。到了中国光伏新增装机规模最大的2017年，茂硕电源也实现了首次光伏逆变器收入突破一亿元大关，达到了1.02亿元，光伏电站收入也达到了5615万元。这些成绩成就了茂硕电源在光伏行业中的巅峰时刻。

2018年，因为531光伏新政的出台，整个光伏行业进入到一个短暂的寒冬。这场寒冬实质上是我国光伏产业进行战略升级、光伏企业进行市场淘汰的必经过程。茂硕电源这个光伏行业后来者，显然受波及严重。2018年，其光伏逆变器收入为7505万元，下降近三成;光伏电站收入为4453万元，下降了20%。2018年全年，公司亏损高达2.56亿!

茂硕电源2019半年报主要收入情况(单位：万元)

2019年上半年，茂硕电源的光伏逆变器业务大幅下降近9成，公司也宣布拟将茂硕电气转型为电源行业技术公司，公司两家主力光伏电站均进行了出售。在光伏领域的大撤退，也预示着茂硕电源在光伏行业的新一轮洗牌中出局。

光伏行业洗牌潮，谁主沉浮?

在中国光伏行业发展史上，经历了两次比较大的洗牌：第一轮2011年-2013年，使中国光伏行业开始走上了从技术到市场均靠自己的硬核之路;第二轮为2018年531光伏新政后至今，光伏产业正进行着更为残酷的淘汰赛，将逐步走向平价时代和“寡头”时代。

在2018年531光伏新政后，超六成的光伏上市公司出现了盈利下滑现象。但少数的诸如隆基股份、通威股份、阳光电源等龙头企业，业绩依然亮眼。在冷热不均中，分化已经出现，强大的市场淘汰机制在发挥效用。

实际上，即使在寒冬一般的2018年，中国光伏头部企业依然干的漂亮!2018年，全球组件出货量95GW，全球十大组件商有9家为中国光伏企业，总出货量达到了60GW左右，占比达63%。很显然，这些出货订单，一部分来自于市场增量，一部分是从弱势企业手中“抢”到的。

2019年上半年，光伏企业两极化继续加剧。在众多光伏上市企业中，盈利和亏损各占一半。其中，头部的四家企业：特变电工(170.52亿)、通威股份(161.24亿)、正泰电器(144.28亿)、隆基股份(141.11亿)，营收均超百亿，构成了光伏企业的营收第一集团军。

在寡头企业逐渐形成之际，尾部淘汰也越发激烈。除去茂硕电源光伏业务大幅减少外，多家光伏上市企业的业绩开展不力，负债率高企随时都有发生危机的可能。在2019半年报中，负债率最高的向日葵(300111.SZ)，其负债率达到了90%以上，游走在债务危机的边缘。

另外一些光伏企业，在洗牌中早已经“卖身”改行，如在光伏行业有一定知名度的亿晶光电(600537.SH)，已出售给了深圳地产公司勤诚达，其创始人荀建华早已辞职出局。

而另外一些老牌光伏企业，如天龙光电(股票代码：300029.SZ)正在寒冬中摇摇欲坠。公司包括基本账户在内的5个账户因债务纠纷被冻结，本部生产线更是已经全面停产10个月!如果没有有新的资金注入，不能接到新的订单从而复产，天龙光电将面临着退市的生死劫难。

虽然没有出现大规模倒闭现象，但不知不觉间已经有大量的光伏企业被淘汰。在这一轮洗牌中，真正掌握自己命运的，是那些具有核心领先技术和大规模配套生产能力、具有产业前瞻性和快速反应能力，具有良好客户基础与优质服务能力的企业。这些企业，将会成为未来中国光伏产业的中坚力量和真正意义上的主沉浮者，他们会是谁?

文章作者：时玉丰