受Model系列交货不足及光伏业务缩水影响，特斯拉一季度巨亏7亿美元

埃隆马斯克表示，第一季度是“我遇到过的最困难的物流问题”。

特斯拉在本周三公布的第一季度财报表明巨额亏损，这是自今年1月1日失去7500美元电动汽车减税补贴后的第一份财报。

就在特斯拉竭尽全力在2018年第四季度交付了创纪录的9.07万辆电动汽车之后，本季度仅仅交付了6.3万辆，这一降幅高达31%，低于公司的预期指导出货量，也低于分析师已经下调的预期数字。

特斯拉今年在欧洲和中国区开始了Tesla Model3的交付工作，未能交付的部分，原因可以归结为海外运输、审批、新的分销渠道和关税等不利因素。但是就盈利率来说，惨的是特斯拉利润率最高的两款车型Model S 和Model X的交付数量比上一季度下降了56%。

曾经，在2018年底，埃隆马斯克表示他对第一季度“以及即将到来的所有季度”的盈利持乐观态度。目标是“第一季度达到一个非常小的GAAP净收入”。结果，在本季度末，面对电动汽车供货不足和平均销售价格的下降，马斯克表示他预计第一季度净收入将“遭受负面影响”。

当下，负面影响就是净亏损7.02亿美元。

特斯拉电动汽车销售的季度环比下降打破了近两年的增长势头，很有可能会威胁到公司的发展和估值。

以下是特斯拉艰难的2019年第一季度的关键数字：

※特斯拉按公认会计准则计算的累计营业亏损为5.22亿美元。

※该公司按公认会计准则计算的净亏损为7.02亿美元，是有史以来最大的季度经验负现金流。

※截至2019年一季度末，该公司拥有现金和现金等价物22亿美元，较2018年底减少了15亿美元。

※Model3的毛利率在第一季度略微下降到20%左右。

※特斯拉公布每股亏损2.90美元，远低于每股亏损69美分的预期。

※营收为45亿美元，而市场普遍预期约为52亿美元，这是另一个败笔。

特斯拉重申2019年指导出货量

该公司重申了要在2019年交付36万至40万辆汽车的指导数量，比2018年增加45%至65%。鉴于第一季度的失误，想要达到指导交付数量，要在2019年接下来的每季度多制造10万辆汽车，这一数字比特斯拉任何同一时期都要高。这意味着每周7500辆的持续生产，超过弗里蒙特工厂能够维护的数量，并且可能超过涂装车间或生产线能处理的最高上限。

特斯拉在中国的工厂有可能在2019年建成并投产，这项在上海工地的建设看起来正以前所未有的速度进行着，马斯克声称，该工厂将几乎完全通过地方债务融资，并“已经从当地银行获得了约5.22亿美元的信贷额度。”

特斯拉在致投资者的信中声称，“如果我们在上海的超级工厂能够在今年第四季度早期实现量产，那么我们很可能在2019年全球范围内生产50万辆电动汽车”，这是一项激进的计划，但它恰恰是我们想要的。无论如何，据我们现在所知，直至2020年6月30日的12个月内，在全球生产超过50万辆电动汽车，确实有可能实现。”补充说“我们将继续把Model S、Model X和Model 3的非公认会计准则毛利率设定为25%，根据我们交付车型的变化来提供不同的组合和选择，从而采取不同的费率。”

特斯拉期望包括第二季度在内的每个季度营运现金流减去资本支出将为正值，并预期“第三季度将恢复盈利，第二季度将大幅减少亏损。

挣扎中的光伏业务，被电池产能束缚的储能

在谈到住宅太阳能和储能业务时，特斯拉说的很好听，允许客户“以标准化的安装容量，直接从我们的网站购买。我们的目标是让客户只需要预付99美元就能够安装光伏发电系统，相当于一台小的印钞机。这样，任何人都没有理由不在他们的屋顶上安装太阳能。”

尽管与上述说法背道而驰，季度安装数却描述了一个业务不断恶化的现实。

一季度光伏和储能装机量为47兆瓦，低于前一季度的73兆瓦，创下自2016年底收购SolarCity以来的新低。同比下降了36%。太阳能和存储业务的毛利率在第一季度下降到2.4%。

特斯拉曾是美国屋顶光伏业务的王者，在鼎盛时期，SolarCity每季度的屋顶光伏系统装机量超过200兆瓦，但一年前被竞争对手Sunrun超越。现在，特斯拉的屋顶光伏业务可能已沦为业内第四，不仅低于Sunrun和Vivint Solar这两家上市公司，甚至可能已被私人控股的SunnovaEnergy超越。根据Wood Mackenzie Power&Renewables的数据显示，特斯拉的住宅安装量几乎减每年都腰斩，从2016年的650兆瓦减少到2017年的352兆瓦，并在去年再次减少到208兆瓦。

马斯克说，“尽管人们可能很难找到特斯拉一代或二代的屋顶，太阳能屋顶产品已经出了“第三代”。在推出后近三年内，在收了意向家用客户的定金后，特斯拉仅将几十个太阳能发电系统连接到了电网，该公司表示计划在2019年“大幅提升制造能力”，提高太阳能屋顶的安装量。

2018年下半年的储能产量受到电池产能的限制，因为特斯拉“将所有可用的1号超级工厂的电池容量用于供应Model 3”。今年一部分电池产能已经被重新分配到了储能业务，使得第一季度的产能“相比于上一季度增长了大约30%。

特斯拉的储能业务曾在2018年建设了世界上最大的电池组之一，同时部署了总计1.5GWh的储能系统，这个惊人的数字是2017年的三倍。特斯拉上个季度发出的公开信称，“更优质的电池供应和新的制造设备”，将在不断提高盈利能力的同时，使储能的总量增加到“2019年超过2GWh”。

这里一定有匹小马!

所以，在这个亏钱的季度有什么好消息吗?当然!

根据特斯拉的致投资者信，Model3在第一季度再次成为美国最畅销的高档汽车，销售额增长了近60%，信中补充道，“这并不奇怪，因为这是有史以来第一次，电动汽车的价格低于燃油车。”

马斯克表示：我们相信Model3会成为世界上最畅销的高档汽车。

据马斯克所说，特斯拉正在销售售价较低的ModelX(8.3万美元)和Model S(7.8万美元)，并为这两款车型配备了新的传动系统和自适应悬挂系统。此外，马斯克表示，里程最长的MoselS的续航里程已被延长到了370英里，足以从旧金山开到洛杉矶，而且中途无需停车充电。

马斯克对特斯拉在中国的汽车生产表示看好，他说：“我们现在可以在中国建造第二代Model3生产线，预计每单位产能比在弗里蒙特和1号超级工厂Model3的生产线便宜至少50%。”

至于运营和新项目所需要的资金，马斯克写道，“我们的2019年资本支出，其中绝大部分将用于增加汽车的产能和开发新车辆，预计将达到20至25亿美元。相信这个数字应该足以支撑我们继续开发主要项目，比如说上海的超级工厂，Model Y和Tesla Semi以及增压器和服务网络的进一步扩展。”

当分析师问马斯克是不是宁愿特斯拉是一家私人公司的时候，马斯克是这样回答的：“为时已晚。”