SunPower 2019年将出售更多资产以避免破产

由于预计明年将继续亏损，总部位于美国的高效率光伏组件生产商SunPower计划在2019年出售更多资产并增加贷款，从而避免因迫在眉睫的流动性问题导致破产。2018年前九个月的净亏损已达到7.453亿美元。

SunPower在2018年三季度财报中表示， “未来12个月，公司或缺少可满足流动性需求预期的必要流动资金。”

“除了评估这些中期财报发布日之后十二个月内的持续经营能力外，公司还评估了未来的预期现金流，考虑了公司历史上剥离某些投资和非核心资产的能力以及保障与短期流动性需求有关的融资渠道的能力。”

SunPower已将核心资产(如yieldco、8point3 Energy Partners及微型逆变器业务)出售给了Enphase Energy公司。

公司表示，计划“出售户用租赁组合中的部分股权”以改善流动性，并于2018年8月与Hannon Armstrong公司签订了价值1.105亿美元的夹层贷款协议。

预计SunPower还会通过另一笔约2700万美元的夹层贷款获取额外融资渠道，该贷款年利率约为11.75%。

公司还指出，按照东方汇理银行授予的循环信贷额度，公司还可借入高达9500万美元的资金。

如果这些措施仍不足以提供短期流动性，SunPower表示将考虑推迟或取消未做承诺的资本性支出。

重组和再定位

SunPower近年来进行了多次重组。2015年重组费用为630万美元，2016年为2.071亿美元，2017年为2100万美元。2018年前九个月的重组费用为1860万美元。

虽然2014年年底首次公布的重组措施包括了裁员，但整个2016年的实际就业水平有所提高，而2017年的制造部分和总量均有下降。

虽然2014年年底首次公布的重组措施包括了裁员，但整个2016年的实际就业水平有所提高，而2017年的制造部分和总量均有下降。

2018年一季度，SunPower宣布了削减150-250个非制造工作岗位的计划，预计计划将于2019年年中完成，为此公司付出的成本为2000万-3000万美元。

在公布2018年三季度业绩时，SunPower还表示将转向新的上下游细分领域以提高财报的透明度。

上游业务隶属于SunPower Technologies，包括了研发和制造。但奇怪的是也包括了全球销售和市场营销。

下游业务归SunPower Energy Services管理，包括北美户用和商业市场，但未涉及公用事业光伏电站。总体而言，尚不清楚业务部门的调整是否会削减更多工作岗位。

这些变更措施将从四季度财务业绩发布后开始实施。

财务业绩

SunPower公布的按照公认会计准则计算的2018年三季度收入为4.283亿美元，略高于指导值范围的低值，而上一季度为4.491亿美元。

SunPower公布的按照公认会计准则计算的2018年三季度收入为4.283亿美元。

电站部分的收入为1.036亿美元，上一季度为1.086亿美元。然而，该部分的毛利率为-2.1%，且在2018年前三个季度均为负值。

公司在财报电话会议中指出，由于平均售价快速下跌、开发商在价格稳定之前犹豫不前，某些国际项目因此出现了延误，导致电站收入低于本季度目标。这主要与公司中国合资企业生产的P-Series组件有关。

据称，毛利率负值是由SunPower此前开发的一处电站项目的800万美元一次性改造费用造成的。公司没有具体说明收费与哪个项目有关或使用了哪些组件。

商业部分收入为1.446亿美元，高于2018年二季度的1.333亿美元。2018年，毛利率首次降至负值，为-3.6%，而上一季度为6%。

三季度唯一实现盈利的是户用部分，收入为1.953亿美元，毛利率为14.4%。然而，上一季度的收入为2.052亿美元，毛利率为21.8%。

总体而言，201案向组件征收进口关税影响了利润率。但是，公司最近宣布已成功申请将公司排除在外，这会对未来的利润率产生积极影响。

报告季度的毛利率总计为2.3%，较上一季度的-69.1%有显著改善。

以兆瓦级项目计，商业部分的最高装机量为138MW，电站总计90MW，户用项目83MW。装机总量达346MW，低于2018年二季度的385MW。

SunPower公布的2018年三季度净亏损为1.139亿美元，大幅低于上一季度的4.838亿美元和2018年一季度的1.576亿美元。

2018年前九个月的净亏损总额达7.45亿美元。

2018年前九个月的净亏损总额达7.45亿美元。

现金和现金等价物继续保持季度环比下降，降至2.280亿美元，而上一季度为2.567亿美元。

现金和现金等价物继续保持季度环比下降，降至2.280亿美元。

指导值

按照公认会计准则计算的SunPower四季度收入为4.6亿-5.1亿美元，达到2018年的最高水平。

按照公认会计准则计算的毛利率为2%-4%，装机总量为425MW-475MW，也达到全年最高水平。

公司预计2018年四季度的净亏损为1.35亿-1.65亿美元。

按照公认会计准则计算的全年收入下调至17亿-18亿美元，而去年同期为16亿-20亿美元。这主要是由于装机量低于预期造成的。装机量指导值为1.45GW-1.55GW，而此前的指导值为1.5GW-1.9GW。

2017年总收入为18.7亿美元。

预计2018年净亏损总额至少达到8.8亿美元，低于2017年的10.9亿美元。