蔚来汽车登陆纳斯达克募资15亿美元，是续命还是打回原形?

获悉，此前不断加速运作赴美上市的蔚来汽车，将于9月12日正式登陆纳斯达克，证券代码为：NIO，最高募集资金15.18亿美元，预计发布1.6亿ADS，发行价格区间为6.25至8.25美元。

同时，投资银行摩根士丹利、高盛、摩根大通担任蔚来汽车首次公开募股的联席主承销商，美银美林、德意志银行、花旗集团、瑞士信贷、瑞银集团将担任联席副承销商。

不出意外，在明日，蔚来汽车创始人、董事长李斌就将在纳斯达克敲响钟声，被蔚来汽车视作救命稻草的上市计划，终于要实现了!

不恰当时间的流血上市

与所有上市招股书一样，蔚来汽车的招股书中，尽是美好：蔚来汽车是中国优质电动汽车市场上的先驱，其业务包括设计、联合生产和出售智能化互联优质电动汽车，推进互联互通、自动驾驶和人工智能(AI)等领域中的下一代技术创新。

然而，这些美好，却没有在短短四年的成立时间里兑现;兑现的，是一地债务。

2014年，蔚来汽车含着金钥匙出生，由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等深刻理解用户的顶尖互联网企业与企业家联合发起创立;2016年11月21日，蔚来在伦敦发布了英文品牌"NIO"、全新Logo、全球最快电动汽车EP9;2017年3月10日发布了首款概念车EVE，12月，首款量产车-纯电动七座SUV ES8正式发布并开启预订。

从创立开始，蔚来汽车就自带流量和明星光环，备受瞩目。然而，前期的所有顺利，却因为到了实质量产阶段，陷入困境。

2018年6月28日，蔚来汽车正式开始向普通用户交付车辆，问题也随着而来：其招股书上显示，截止北京时间8月28日，蔚来一共生产出2200台ES8，已交付1381台，还有15761台订单等待交付。

蔚来汽车所承诺的最后交付时间，恰恰是其上市的这个9月。参照现有交付速度，蔚来汽车违背交付承诺已经是必然。而交付能力以及信用度，恰恰是资本市场最看重的两点。

除去上市时间与违背交付承诺的时间重叠，带着巨额亏损上市，也是蔚来汽车所欠考虑的事情。

根据报道，蔚来汽车在2016年亏损25.7亿元人民币，2017年亏损50.2亿元人民币，2018年上半年亏损33.3亿元人民币。累计亏损已经达到了109亿元人民币以上。

一边在亏损流血流血，一边交付难无法止血，在这个时候赴美上市，寻求输血，被资本市场持续认可的前景并不明朗。

汽车属于工业，并不是融资游戏。

蔚来汽车与中国许多新晋新能源汽车厂商一样，都忽视了一个根本问题：汽车属于工业制造业，需要强大的制造积累，并不是理想加融资的简单游戏。

世界的汽车制造业，已经发展了一百多年的时间，无论是德国三驾马车奔驰、宝马、奥迪，还是通用、福特等等品牌，都是经过几十年至百年的制造积累，才有了如今的屹立不倒。新能源汽车是后来者的弯道超车机会，但千万别忘了本。

中国传统汽车产业，目前和世界一流厂商依然有着不小差距。而依托中国传统汽车厂商代工的新能源汽车产业，在工业设计和品控上，都难以达到图腾特斯拉的水准，甚至还继承了中国传统汽车厂商的质量粗糙恶习。

2016年4月，蔚来汽车与江淮签订协议，宣布合力打造“世界级全铝车身工厂”，总合作规模100亿，规划年产能10万台。然而，江淮汽车在传统汽车领域，于我国自主品牌水平来说，已经是处于第二梯队，更不用说和国际品牌相比较。无论是车型设计、整车制造还是技术研发，江淮都属于偏薄弱那波。

然而，走高端路线的蔚来汽车选择江淮汽车作为代工厂，无论是品控还是产能，都会产生不小的落差。蔚来汽车也有计划自建工厂，但建设工厂的周期、产能的爬坡、技术的积累等，不是几年间就可以短暂实现的。

正因如此，新能源汽车才会如此烧钱，需要后来者用大量资金去购买前人的制造积累以及投入到弯道超车所需的高、精、尖技术中去。而简单的把新能源汽车作为一个梦想加资本的融资游戏，必定是要在汽车市场中吃大亏。

所以，赴美上市，蔚来汽车可以筹集资金，缓解自身巨额亏损带来的资金压力。但是，纳斯达克是资本市场，不是政府扶持的补贴市场。诸如世界新能源汽车老大特斯拉，因为产能问题，CEO睡工厂都满足不了华尔街资本的胃口。对于空喊交付，产能一地鸡毛的蔚来汽车，此去是福是祸，还难以断定。

敲钟的那一刻，是美妙的;资本市场，是残酷的。蔚来汽车的大考，刚刚开始。

文章作者：时玉丰