多项历史新高！隆基上半年营收突破100亿元 海外销量为去年同期18倍

单晶巨头隆基股份(601012.SH)昨夜公布了公司上半年财报。能源一号发现，该公司创出的100亿元营收、13.06亿元净利等多项业绩都是历史新高。同期，单晶硅片出货量15.44亿片，单晶电池组件总计出货3232MW，其中海外组件销量687MW，是去年同期的18倍之多。

收入及净利创历史新高

公司财报显示，隆基股份上半年营收100.02亿元，同比大增59.36%，环比增长88.24%;净利13.06亿元，同比增长5.73%。与过往业绩比较，该公司上半年的营收和净利已是最高纪录。

上述好业绩，与今年第二季度所创佳绩直接关联。报告期内，隆基股份的二季度营收高达65.3亿元，同比大增81.99%，是自2016年6月底以来的单季营收之最。同时，单季毛利、净利分别为14.7亿元和7.64亿元，毛利率为23%，净利率为11.77%。

报告期内，企业货币资金为67.75亿元，应收票据20.91亿元，应收账款和预付款项增幅不大，短期借款为6.96亿元，同比大幅下降了67.63%，长期借款20.14亿元，同比上扬11.13%，增长幅度远低于公司的营收增幅，显现了企业优质的财务管理能力。

截至2018年6月末，公司净资产151.44亿元，总资产378.95亿元。由于销售回款的增加，企业经营活动产生的现金流量净额11.69亿元，同比大增925.81%。基本每股收益0.47元/股，同比增长4.44%。费用支出上，该公司的管理费用增长31.48%，财务费用则大幅降低12.3%，主要是利息收入及汇兑收益增加所推动的。

以往的隆基股份以低资产负债率著称，本季度则继续保持这一优势。2018年上半年，企业资产负债率为59.6%，在全球光伏制造企业里处于较低水平。2018年彭博财经新能源组件制造商评级报告中，隆基股份Q1财务健康指数达3.37，财务健康指数全球第二，中国第一，表现出隆基长远的战略发展水平和对市场风险的有效把控能力。

电池组件出货3232兆瓦

2018年上半年，隆基股份实现单晶硅片出货15.44亿片，同比增长幅度高达78%，其中对外销售7.58亿片，自用7.86亿片。东吴证券分析认为，硅片贡献收入高达29.23亿元，同比大增23.8%，对应的销售均价为3.86元每片(不含税)，比2017年同期下降1元左右，硅片创造的净利为3.5~4亿元左右。

在单晶电池组件领域，隆基股份总计出货3232MW。组件事业部为上市公司贡献了67%的收入至67.2亿元，同比增幅高达74.9%;同时净利为6.5~7亿元。

“电站业务上，公司净利约为3~3.5亿元左右，其中电站转让2~2.5亿元，运营部分收入为1~1.5亿元上下。”东吴证券认为。

海外业务方面，公司加强了市场的业务布局和通道建设，带动单晶组件海外销量快速增长，2018年上半年，公司海外单晶组件销量达到687MW，是去年同期的18倍。随着单晶产品性价比优势的进一步凸显，单晶在全球市场的占有率也得到了有效提升，海外业务的发展步伐会继续加快。

目前来看，海外市场对单晶的需求在逐步上升。印度与澳洲光伏市场组件多依赖于中国进口，中国出口的组件分别达到90%、95%以上。据中国海关出口数据，2018上半年，出口至印度的光伏组件里，单晶占比达11%，相较2017上半年1%、2017年全年的2%提升显著。出口到澳洲的光伏组件单晶占比达37%，较2017上半年15%、2017年全年24%同样明显提升。

根据日本光伏协会(JPEA)的统计数据，得益于高效PERC产品的认可度与接受度提高，近两年日本单晶占比持续提升，2016年占比为23%，2017年为30%，到2018年上半年，单晶占比数据已达43%。

光伏扶贫，也是近年来颇受行业重视的业务方向之一。隆基股份积极开展扶贫项目建设、坚持造血扶贫这一模式，为贫困地区和百姓创造长期稳定的发电收益。今年上半年，大同县30兆瓦、广灵县30兆瓦、深饶20兆瓦等项目已全部完成并网，三大项目的总投资为5.4亿元，直接惠及了2667户建档立卡贫困户，实现生态互补建设及清洁能源的输出。

报告期内，公司依托高效单晶产品的技术成本优势，加快推进单晶产品扩产项目建设进度，一方面合理安排生产资源，保证现有产能的有效利用，另一方面积极推进扩产项目的建设进度。

2018年上半年，公司单晶硅片自有产能利用率约 82%，单晶电池组件基本实现满产，保持行业较高水平。截至报告期末，丽江/保山隆基年产 5GW 单晶硅棒项目、楚雄年产10GW单晶硅片项目、银川隆基年产 5GW 单晶硅棒和 5GW 单晶硅片项目正在建设，浙江和泰州单晶组件已有产能项目完成改造升级，古晋年产 300MW 单晶硅棒、1GW 单晶硅片、500MW单晶电池及 500MW 单晶组件项目已全部达产。

研发投入高达7.19亿元

以强研发著称的单晶生产商隆基股份，上半年也继续深化产品领先战略，保持了高强度的研发投入，持续增强研发能力。公司研发支出为7.19亿元，同比增长61.8%，占当期主营收入的7.18%。

截至2018年6月底，公司累计获得各类已授权专利407项，取得了重要的研发成果。在单晶生长、金刚线切割及单晶材料薄片化技术等方面，公司形成了较强的技术积累和项目储备，成本处于行业领先水平;在单晶电池、组件环节，隆基股份的单晶PERC电池转换效率最高水平达到23.6%、60型高效单晶PERC组件转换效率达到20.66%、60型单晶PERC半片组件功率突破360瓦，均刷新了世界记录，研发水平处于行业领先水平。

2018年5月，隆基股份在上海国际太阳能光伏展期间，发布了双面半片PERC组件新品“Hi-MO3”，以高功率、高发电量、更低热斑影响、更低LCOE为导向，进一步提升产品效率和性能，为行业提供了更低度电成本的全新产品选择。

目前，隆基股份在产品研发、质量和性能可靠性持续得到业界肯定。实验室和平台建设方面，被授予国家光伏产品质量监督检验中心科研实验平台，获得组建陕西省光伏单晶硅材料工程研究中心资质，泰州基地检测中心获得TÜV颁发的TMP目击实验室资质，衢州生产实验室获得TÜV颁发的CTF实验室资质，有力印证了业界对公司研发能力、产品质量管控能力及实验室的测试能力方面的认可。

产品认证方面，继2016年之后，2017年隆基60片单晶组件继续以发电量测试第一名的成绩再获TÜV“光伏组件发电量仿真优胜奖”，体现了其单晶组件发电能力的先进性和卓越性，对于提升单晶产品的市场影响力有着重大作用。

此外，在重大合同的签订与执行上，隆基股份也收获颇丰。销售领域，乐叶光伏与西藏东旭电力工程有限公司实际执行了高达151.57兆瓦的组件销售。同时，美国某地面电站开发商与隆基股份也约定了价值6亿美元的海外长单销售合同。

多晶硅料采购业务上，隆基股份分别与通威集团、新特能源、新疆大全以及韩国OCI公司等分别签订了总量高达5.5万吨、9.108万吨、3.96万吨以及6.4638万吨的长单采购协议，签订合同的时间全部在今年2~7月。

整体而言，公司在硅片、单晶组件销售、高研发强度、海外业务拓展以及财务管控方面的出色表现，皆显示了其持续而有效的竞争力。中长期来说，这家单晶领军型企业对未来国内外市场将继续顺势而为，保持突出的行业领先优势。