国家全面掌控光伏产业的信号？上海电气收购中能硅业的深度解读

今天上海电气收购保利协鑫旗下的中能硅业，震撼了整个光伏行业。

这次收购，实际上是国家正式进入光伏产业，准备掌控光伏产业的明确信号，预示这光伏产业爆发式增长的即将到来!

所以，其实全局来看待这个问题，这次收购，对保利协鑫和上海电气，都是重大利好，属于双赢的收购。

为什么这么说呢?我们来详细分析。

1、为什么上海电气要收购中能硅业。

首先，中能硅业是保利协鑫最核心的资产，中能硅业里装着保利协鑫的硅料和硅片业务。

而中能硅业是全球规模最大的多晶硅生产商。

中能硅业目前拥有在产的多晶硅产能达7万吨，生产成本只有68元/公斤，在徐州高电价因素下，依然跟位于新疆等享受低电价的新特能源的60元/公斤，生产成本相差无几。

其次，中能硅业去年开始在新疆扩产新建多晶硅料厂，却建造速度极高，不到一年的时间，今年6月份就可以投产2.5万吨，本年底就可以投产5万吨。

这5万吨的新产能，由于享受新疆低电价，配合协鑫的GCL工艺法，生产成本降低到只有50元/公斤，乃业内最低，哪怕同样新疆的新特能源，也需要3年的时间，才能达到这个生产成本，拥有业内最强的竞争力。

也就是说，中能硅业到今年年底就可以拥有12万吨的多晶硅产能。

去年我国多晶硅总产能是30万吨，今年出现大规模扩产，但由于531文件出台，大量落后的多晶硅产能将被淘汰，所以预计到明年，我国的多晶硅总产能应该还是维持在30万吨的水平。

也就是说，到今年年底，中能硅业的12万吨的产能，将占据我国多晶硅产能的接近一半的水平，已经具备垄断条件和优势。

除了硅料，中能硅业去年硅片产出达24GW，也为全球第一，占据全球硅片的1/4产能。

所以从硅料到硅片，中能硅业拥有在我国光伏产业链上游，完全统治性地位。

更加恐怖的是，保利协鑫除了拥有规模的优势，还有技术上的绝对领先优势。

在产的多晶硅生产技术，是使用保利协鑫的GCL工艺法，这是改良西门子法，降本最多的协鑫自主研发技术。新疆厂子能达到50元/公斤的业内最低成本，可以看出GCL工艺法的优势。

除了现有工艺技术领先，保利协鑫还掌握着下一代多晶硅料和单晶硅料的工艺技术。

多晶硅料的FBR颗粒硅技术，还有单晶硅料的CCZ连续直拉单晶技术。

都是目前全球只有保利协鑫才有的独门技术，也是只有保利协鑫实现了量产化。

具有极强的技术壁垒。

光伏产业是一个以技术作为核心驱动的产业。

而光伏产业的上游光伏材料环节，是技术性最强的一个环节。

所以，有技术才有未来。

买下了中能硅业，就等于掌握了我国光伏产业上游的核心命脉，这才是至关重要的一点信息。

为什么上海电气要购买中能硅业?

因为国家需要掌握光伏产业，特别是掌握光伏产业的源头!

这才是本次收购的最核心意图。

能看懂这一点的人，才能厘清楚本次收购背后深远的意义。

所以上海电气能买到中能硅业，125亿买下51%股权，这其实是非常便宜的价格。

中能硅业如果在A股单独上市，起码可以估值600亿。

125亿的收购价，至少有一倍多的利润空间。

所以上海电气复牌后，至少会有两个板的上涨空间。

2、保利协鑫为什么要出售中能硅业。

中能硅业毕竟是保利协鑫的核心资产，保利协鑫出售核心资产，虽然保留了对中能硅业49%的股份，但毕竟让出了控股权。

所以外界议论纷纷，甚至出现了保利协鑫变卖核心资产，来还债的可笑谬论。

事实上，将旗下多晶硅和硅片业务剥离，是保利协鑫去年12月份就公告做出的战略规划。

可以看出，保利协鑫去年12月份就要开始战略转型成为一个持股的投资平台企业，变成以对外投资为主的轻资产企业，并引入战略投资者。

很明显，上海电气就是那个战略投资者。

所以，这次收购，是保利协鑫按部就班的进行自己的转型计划。

所以，那些说因为531光伏文件，保利协鑫才不得不断尾求生的谬论，只不过是竞争对手派来的水军，抹黑协鑫的无聊说辞。

之所以说是谬论，是这些人，完全看不懂国家下的一盘大棋。

这里就说说，为什么保利协鑫要出售中能硅业51%的控股权。

首先各位需要明白一点，光伏产业，最终的输出产品是电。

所以光伏产业的性质定位，其实跟石油、煤炭，是同一类的，都属于能源领域。

能源领域，乃国之命脉，所以一直以来都被国家牢牢的抓在手里。

从国家电网、到火电厂、水电厂、核电厂，几乎可以说99%都是掌控在央企国企，也就是掌握在国家手里。

民营企业近年来虽然经过改革，可以稍微参与一点，但是只能匀点汤料喝而已。

然而一直有一个奇怪的现象，光伏产业过去十年里，绝大部分产能，上中下游企业，几乎都是民营企业，国企屈指可数，拧得出来的一线龙头企业，也只有中环股份一家。

难道，国家可以任由光伏产业，以完全民营企业掌控的姿态，进入平价上网?

这是完全不可能的事情。

首先，大家需要清楚的知道一点，光伏产业在进入平价上网后，会进入大爆发式的增长。

要怎么爆发呢?

2016年，我国的光伏发电量占总发电量的比例是1%，2017年由于产业大爆发，这个占比被一下子提高到了2%，而发达国家光伏发电量的占比可以达到15%。

在平价上网后，我国很可能会用10年的时间，把光伏发电量从目前的2%，提高到15%。

也就是说，平价上网后，目前的光伏装机总量，会是目前的7倍!

但是，光伏发电量占比要提升，就意味着火电发电量占比要下降。

那么问题来了，火力发电，99%的市场蛋糕都掌握在国家手里。

火电发电下降，光伏发电上升。

如果光伏产业还继续完全由民营企业掌控，那么就意味着，国家需要让利上万亿的市场给民营企业。

稍微懂中国的人，都应该知道，这是天方夜谭，完全不可能的事情。

所以，光伏产业实现平价上网后，想实现产业大爆发，让火电占比快速下降，把市场蛋糕腾出来。

唯一的可能，就是国家通过国企央企，全面进入光伏产业，掌控整个光伏产业。

只有，国家入场后的光伏产业，才有可能让火电占比快速下降，才有可能让光伏产业大爆发，扫清一切政策障碍。

不然，光靠民营企业，想要独吞我国15%的电网份额，无异于痴人说梦，这是完全不可能的事情。

这不单单是牵扯到巨大的利益，还涉及到能源安全的问题，是国家的核心利益，不可能任由民营企业掌控。

所以，今年的领跑者基地，90%中标的都是央企，已经是国家要全面入场光伏产业的明显信号。

但是，光伏产业里的民营企业家，政治觉悟似乎都很低。

于是就有了昨天11位光伏大佬直接代表“全体光伏人”联名上书的事情。

还有了今天同样诸多行业大佬，进京直接跟能源局反应的事情。

这些民营企业家是值得尊敬的。

但问题是，他们似乎没搞明白，这次国家取消补贴断奶的真正意图。

这次国家断奶，就是为了让国企央企入场，铺平道路。

我预计，接下来很快就会出现大量国企央企，通过收购兼并的方式，将光伏产业一线龙头大厂全部收编。

收编的意思是，控股。

毕竟光伏产业发展到现在，技术都掌握在这些一线龙头大厂里。

国企央企，不可能自己再从零开始去追赶。

毫无疑问，收购兼并是最直接有效的方式。

这实际上是一次，光伏产业混合所有制改革的大潮!

我们可以看到一个有意思的现象。

这次断了补贴后，协鑫集团从未参加过任何联名上书的事情，也从未参加过集体进京拜会能源局的事情。

反而，在今天，有了保利协鑫这次将中能硅业的控股权出售给上海电气的事情。

这就是因为，在所有光伏的民营企业家里，只有朱共山有这个洞察力，最先察觉到国家意图。

所以，朱共山在很多年前，就一直说，协鑫集团一直在进行混合所有制改革。

因为他很清楚，国家能源领域，乃国家命脉，国家必须达到控股权，这是国家的核心利益，涉及到能源战略安全，容不得半点让步。

因此，在其他光伏民营企业到处上书的时候。

朱共山却把自己保利协鑫最核心的中能硅业，将控股权卖给了国家。

这实际上是一份投名状。

也同时说明，保利协鑫的重要性。

国家要掌控光伏产业，首先就要把中能硅业拿下。

所以，中能硅业就成为了国家全面进入光伏产业，第一个收编的对象。

恰恰证明了，我上面第一点里说说的，买下中能硅业，就掌握了光伏产业上游的命脉。

所以，可以预见，此次上海电气收购中能硅业，这将掀起我国光伏产业，混合所有制改革大潮的开端。

3、为什么是这个时间点收购。

因为今年是我国光伏产业实现平价上网前的临界年。

那么我们先来看看三个最近发生，看上去并没有太大关联的事情。

1、去年我国光伏新增装机量达53GW，创历史最高纪录，占全球装机量的一半。

2、就在一周前，国家出台531光伏文件，断了光伏补贴，也就是断了奶。

3、上海电气收购了中能硅业，全面掌控光伏产业链的上游环节。

这三件看上去没有太大关联的事情，其实是紧密相关的。

去年我国光伏新增装机量为什么会达到53GW?

因为，随着光伏产业技术迭代进步，光伏产品价格已经降到了即将平价上网的地步。

仅2016年，多晶硅片价格就从年初的6元/片，一口气降价到年底的4元/片。

这为2017年，光伏产业大爆发，制造了客观条件。

由于多晶组件价格在2016年降价了30%，使得在有补贴的情况下，电站通过购买低价组件，还能拿到补贴，可以有丰厚的利润。

另外一方面由于领跑者基地存在，多晶硅片和多晶组件大幅度降价了，单晶硅片和单晶组件在隆基股份的带领下，却死活不降价。

于是就有了去年5月份，单晶硅片比多晶硅高达2元的价差。

于是才有了隆基股份在去年有高达35亿的利润。

并且去年整个光伏产业，不管大的还是小的公司，基本都赚了个满盆盈，是个丰收之年。

这就是因为，光伏产品已经价格低到即将平价上网后，补贴依然存在，带来的高额利润，而高额利润又让许多没有远见的人，为了赚钱，一拥而上。

这才导致了我国去年光伏失序，一口气新增了53GW，一年就提前完成了十三五规划一半的份额。

上面列举的三件事里。

1、去年我国光伏新增装机量达53GW，创历史最高纪录，占全球装机量的一半。

2、就在一周前，国家出台531光伏文件，断了光伏补贴，也就是断了奶。

3、上海电气收购了中能硅业，全面掌控光伏产业链的上游环节。

就是因为第一件事，于是才有了第二件事。

由于去年新增装机量那么大，而且大多光伏企业利润丰厚。

让国家意识到，光伏产业平价上网即将来临。

过去十年，国家之所以一直没让国企央企大规模进入光伏领域。

是因为，国企因为一些老毛病，确实不太适合搞技术研发，去跟老外冲锋陷阵。

相反，民营企业充满活力，充满创新精神。

在2008年的时候，我国光伏市场还处于起步阶段。技术和市场全都在国外。

而现在，我国光伏产业，已经成为了世界光伏中心。

我国光伏各个环节占世界光伏占比：多晶硅占55%、硅片占83%、电池片占68%、组件占71%、光伏应用市场占47%

设备上，我国已经完成了80%的光伏生产设备国产化。

下一代技术，不管HIT，还是钙钛矿，我国的企业都有研发布局，甚至领先。

比如协鑫集团这次SNEC展会就率先推出了钙钛矿组件，可见其在钙钛矿这个被誉为下一代光伏材料的技术研究上，已经处于领先地位。

所以，不管从规模，还是市场，还是技术，我国光伏产业，在国家扶持下，经过民营企业的十几年奋斗，才有了现在这样大好局面。

但是，无论如何，能源领域是国家命脉，国家不可能完全一直任由民营企业掌控光伏产业。

在2017年之前，直到2016年，我国光伏产业一直处于小打小闹的状态。

可以见下图：

2013年光伏装机量只有19GW，2014年28GW，2015年43GW，2016年77GW，2017年一口气加到了130GW。

可以看到，从2016年开始，光伏装机量开始进入一个飞跃阶段。

这是临近平价上网所带来的加持效应。

进入平价上网后，这个增长速度会更快。

有分析预计，在政策和火电占比下降不设障碍的情况下，平价上网后，我国光伏装机量可以达到每年100GW-200GW的恐怖速度增长。

这种速度增长，大概只要10年，就可以把我国光伏发电占比从目前的2%，提高到15%的极限目标值!

当光伏发电占比达到15%的时候，这将是一个达上万亿的超级大市场!

然而你可以想象一下。

出现一个跟中石油体量的能源巨无霸，却是一个民营企业，你觉得有可能吗?

你能想象，中石油控股的82%股份，不是国家，而是某些人，某些势力?

这是完全不可能的事情。

所以，国家在光伏实现平价上网的临界点上，通过断奶，为国企央企入场收编，铺平道路，就是顺理成章的事情。

当国企央企，完全控股了所有一线龙头大厂的时候。

光伏产业必然迎来辉煌的大爆发。

有国家意志背书的话，很多人担忧的火电比例下降会遭受阻碍，就将不再是难题。

届时，光伏产业才真的有机会能以每年平均至少100GW的飞跃式速度在快速增长。

所以，平价上网后，光伏产业要爆发式增长，国家入场掌控光伏产业，将是先决条件。

可惜的是，有这个觉悟的，目前看来只有朱共山一人。

其他民营企业家，还浑浑噩噩的浑然不知，还在到处上书……

比方说，隆基股份去年被陕西煤业入股，其实也是一个明显信号。

但是陕西煤业入股，目前还只是小比例入股，距离达到51%的绝对控股权，还有很长距离。

并且，隆基股份的管理层，是个有野心的管理层，他们是否愿意让出控股权，就是一个很大的问号。

毕竟不是每个人都有朱共山这样的政治觉悟。

届时如果出现为了控股权的内部斗争，对企业发展只会雪上加霜。

可以很明确的是，中能硅业作为第一个被国家收编的企业，将占据绝对的先机优势。

此外，一直是国企的中环股份，也会有天然的优势。

至于其他光伏企业，如果不能尽快领悟这个道理，赶紧找个国企入股，想度过这个光伏行业大洗牌，是很困难的。

可以预见到的是，国家入场后，就要开始清场。而没有国家入股的光伏企业，还有落后产能企业，都将是清场目标。

并且国家入股的光伏企业，也不是随便阿猫阿狗都可以入，国家肯定会选择拥有产业内最先进，成本最低，企业管理最好的企业。

所以，中能硅业能第一个被国家收编，就如我上面所说，恰恰说明了中能硅业在光伏产业的地位。

那些竞争对手请来的水军，过去半年，一直对保利协鑫造谣，说保利协鑫要破产，倒闭，资金链断裂。

明明是一个行业最好的企业，硬生生被这些水军抹黑成一个行业最后落后的企业。

然而国家的眼睛是雪亮的，这次上海电气收购中能硅业，已经把那些水军的脸都打肿了。

4、光伏投资者的春天即将到来

对于光伏民营企业家，接下来将面临一个两难的抉择。

落后的企业，直接要被淘汰，连抉择的机会都没有。

而一线龙头大厂，企业家则要选择，是否要出售自己经营多年企业的控股权。

这里，不能说国家不厚道，因为这是正常收购行为。

比如上海电气收购中能硅业51%的控股权，也是花了125亿的钱，一半现金一半股份，条件也不算差。

毕竟过去十年，光伏产业的民营企业家确实很不容易，多年打拼，才把光伏产业从无到有，发展成现在这个地步。

所以，国家接下来收编光伏企业，吃相必然不会太难看。

这次收购中能硅业，就是起到一个表率作用。

如果民营企业主动配合，那么国家肯定也会开一个好的价格来收购。

并且大概率是会基于民营企业家或者管理团队，相当一部分数量的股份。

比如保利协鑫就保留了49%的股份。

且为了维持公司稳定经营，大概率是会维持原有的管理团队不变。

并借此，为我国在能源领域进行混合所有制改革，进行试点试水，意义深远。

但是，如果民营企业选择坚持对抗，那么毫无疑问，就只能跟已经变身为国企央企的竞争对手，去竞争了。

在光伏大洗牌的背景下，这样的竞争，胜算极低。

因为国企央企拥有的融资优势，在光伏这个重资产领域，完全可以碾压对手。

所以，接下来光伏的企业家，日子不好过。

也许会有人因此有些怨言，但我觉得这并没有啥好抱怨的。

比如说资本市场上，前阵子魔拜被美团收购了，管理层照样被踢出局。

有人因此去骂美团吗?没有吧。

而且，国家收编光伏产业，是建立在上万亿光伏产业的美好前景的先提下。

资本市场，可以用技术入股、资金入股、当然也可以有政策入股。

国家收编，政策入股，还给钱给资金，还给保留一定的股份，条件已经算不错了。

肥水不流外人田，与其像阿里巴巴肥了软银，腾讯肥了南非，还不如肥了国家。

所以，未来光伏产业中要是能诞生万亿市值的能源巨头，国家肯定是要绝对控股的。

现在光伏企业里，上千亿市值的公司都没有。

未来如果光伏产业诞生万亿市值的公司，管理层哪怕最后被不停增发稀释到只有10%的股份，那也是非常可观的巨额财富。

所以，我个人建议光伏的民营企业家，尽快看清出路。

我国光伏产业在平价上网后，面临的是跟火电直接竞争的局面，想要让火电占比快速下降，给光伏这样的清洁能源让出足够的发展空间，没有国家意志支持，是不可能的事情。

所以，对于我个人来说，只要我国光伏产业的发展能扫平一切障碍，只要清洁能源能占据我国能源安全的重要位置，国家全面掌控光伏产业，是合情合理的事情。

另外一方面，企业家需要头疼，但光伏投资者就不需要了。

毕竟，企业谁控股，对股民来说是没影响的，国家控股自然更好，只要未来市场足够大，发展足够好，就能支撑股价有着巨大涨幅空间!

所以作为光伏企业的投资者，只要再坚持一两年，就能迎来春天。

但前提是，你选择的投资企业，是能被国家看得上的龙头企业。

我估计，国家收编光伏产业的时间，大概需要花费一年的时间去整合。

一年后，当行业整合完毕，国家收编完成，光伏产业就将迎来长达十年的黄金周期，引爆一个数万亿的超级能源市场。

回过头来看，刚列出的三个事件。

1、去年我国光伏新增装机量达53GW，创历史最高纪录，占全球装机量的一半。

2、就在一周前，国家出台531光伏文件，断了光伏补贴，也就是断了奶。

3、上海电气收购了中能硅业，全面掌控光伏产业链的上游环节。

此时再看，是不是发现，这三件事情，是一环扣一环?

所以，这次531文件的出台，不是国家不搞光伏了，更不是因为MYZ之类的猜测。

恰恰相反，这次531文件的出台，只是为国家入场铺平道路，强烈证明了，国家准备大力发展光伏产业的决心!

总之，我还是一直说的那句话。

光伏产业，坚定投资十年，必有丰厚回报!(来源：雪球)

文章作者：OFweek太阳能光伏