光伏行业正式“断奶” 海外市场或成“避风港”

事实证明，外国的月亮并没有比中国的圆，晶澳太阳能也踏上了从美国“返乡”的路。

7月23日，天业通联公布资产重组计划，光伏巨头晶澳太阳能欲借天业通联A股上市。若晶澳太阳能借壳成功，将成为第一个重回A股市场的中概股光伏企业。

此时，距离光伏新政颁布实施刚满两个月，晶澳太阳能匆忙回归或已表明了融资的压力。寒潮之下，即使是光伏巨头也急需资本市场“输血”。而对整个行业而言，一直依赖补贴的众多中国光伏企业，前方的道路则更为崎岖。

三成企业预计业绩下滑，组件企业处境艰难

尽管新政颁布实施只有两个月，国内部分光伏企业已经受到了冲击。从国内已公布的28家光伏上市企业(含涉足光伏)半年报预告来看，有超过三成企业业绩下滑。其中，向日葵、茂硕电源、珈伟股份的净利润降幅分别达1294.48%、88.92%、75.01%。

财经网对这10家利润预计下滑的公司进一步分析，发现净利润降幅前五的公司中有三家为光伏组件企业，包括向日葵、珈伟股份、东方日升。

由于光伏组件在整个行业链条中技术壁垒最低，看来受到新政颁发的冲击最大。据悉，多年从事光伏组件生产的向日葵2018年上半年预计亏损1.18亿元，与上年同期相比下降1294.48%。公司回应是受到政策影响，国内光伏产品需求减少，收入锐减，销售价格大幅下降，毛利率降低，但相关的期间费用并没有减少。

据统计，目前国内有近200家组件厂，组件的生产早已供过于求。光伏专家王淑娟分析认为，新政下发后，2018年的新增装机量预期将下调到25GW，同比下降52%，远低于此前市场预估。也就是说，新政颁布使今年国内光伏产品需求降至冰点。

新政引爆产能过剩、融资困难两大明雷

公开资料显示，目前中国光伏发电新增装机连续5年全球第一，累计装机规模连续3年位居全球第一，我国太阳能电池组件2011年的产量就已占世界产量的60%。过去几年，光伏行业呈几何式增长。

然而只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。“531新政”颁发后，行业野蛮生长埋下的沉疴积弊也逐渐显现出来。其中最突出的是，光伏行业的供需关系变得更为紧张。

新政发布后，瞬间激化了行业固有的产能过剩问题与市场需求锐减的矛盾，光伏产品价格跳水。6月，太阳能电池片环比下跌17.33%，太阳能组件环比下跌4.37%。以隆基股份、中环股份为代表的光伏巨头纷纷宣布下调硅片价格，抢占目前已经为数不多的硅片市场，其他硅片厂商也不得不跟进，导致硅片价格持续下降，今年上半年单晶硅片价格下浮逾30%。尽管频频降价，效果却不尽人意，据调研机构EnergyTrend消息称，新政颁布后，许多厂家不惜以成本价抛售产品，但下游的成交意愿依然薄弱。

同时，新政“一刀”砍掉大半装机规模，使行业过剩的产能无处安放。中国光伏行业协会秘书长王勃华表示，预计2018年硅片、电池、组件平均利用率将分别下滑至66.5%、57.8%、47.6%。

另一方面，新政颁发补贴大幅下降，令本身就是资本密集型的光伏企业融资需求陡增。为了维持企业的现金流，一些龙头企业也急需“瘦身”，断臂自保。

其中，新政刚刚落地一周，保利协鑫就将下属江苏中能硅业科技发展有限公司51%的股权，以不超过127亿元的价格出售给上海电气。有业内人士认为，保利协鑫此举或与新政有关。通过其历年年报可以看出，公司的资产负债率高居不下，其2015-2017年的资产负债率分别为77.97%、73.12%和74.55%，存在较高的财务风险与较大的资金压力。此次股权交易将为保利协鑫提供超过60亿元的现金，一定程度上降低公司的负债压力。

无独有偶，6月27日，科陆电子也发公告称，将以2.7亿元的交易作价，将旗下的宁夏旭宁新能源科技有限公司转让给东方日升(宁波)电力开发有限公司。随后，光伏巨头隆基股份也开始变卖资产，公司以7.03亿的价格，将旗下17个分布式光伏项目公司出售给浙江正泰新能源开发有限公司，该公司系上市公司正泰电器的全资子公司。

海外市场或成“避风港”

“531新政”被称为“史上最严苛”，原因在于，新政压缩了分布式光伏的规模，按照上半年的建设进度，10GW的指标已经所剩无几。

下游装机量的骤减，直接影响到上中游光伏产品的库存消化能力，光伏行业产业链已经排列成了一串首尾相连的多米诺骨牌。在不少公司还在“哀嚎”时，部分企业已经将销售市场转向海外，完美避开新政风波。

进一步分析半年报显示盈利的光伏上市企业，发现具有海外布局能力的企业，业绩并未收到过多影响。

例如，爱康科技2018年上半年预计盈利7000万元，同比增长39.2%。爱康科技表示，公司所属光伏配件制造，且业务方向主要是出口销售，业务暂未受到“531新政”影响。协鑫集成也因提前将海外市场作为公司战略布局的重点，并未过多受到新政风波的影响，预计盈利2041万元至3002万元。

就目前来看，积极开拓海外市场或许能带领光伏企业走出困局。光伏组件龙头晶科能源已将今年主要的组装订单锁定海外，保证在新政指标规模缩小的情况下，公司仍能保持较高的订单数。

着眼于海外的光伏市场，即使中国市场缩水，但Solar Power Europe、GTM Research、Energy Trend、IHS等机构预测2018年全球新增装机总量仍能保持在100GW左右。例如印度国内下游需求较高，印度政府计划到2022年实现100GW 的装机目标，而欧洲市场也逐渐释放了当地的一些项目，预计2018年新增装机在11GW。国外光伏行业仍有巨大的市场，而此时的汇率显然也是有利于企业出口的。

对于此新政的颁发，许多业内人士认为，这将成为行业大洗牌及企业自救的契机，行业内龙头公司的技术优势、成本优势将在新政的洗礼之下凸显出来，光伏的行业格局也将趋于稳定，将会出现长期平稳发展的势头。

至暗之后，破晓之前，失去“奶瓶”的光伏企业，在市场规律的考验下，或将真正走向“成年”。

文章作者：白夜