光伏下午茶（第649期）

现在是新能源长达10年黄金发展周期的起点

消息称，已经初拟了新的光伏电站标杆上网电价和分布式发电度电补贴的下调方案，各项均下调0.05元/千瓦时，即从0.75、0.65、0.55和0.37元/千瓦时下调至0.7、0.6、0.5和0.32元/千瓦时

中国能源结构在中国经济保持稳步增长和日益严格的环保以及减排要求下将发生巨变，在政策方向背后经济性才是推动行业不断发展的最终动力

在能源成本下降的大背景下，只有能带动成本下降的企业才有机会带来超额回报

估算能源消耗总量在2035年大约为63亿吨标煤，较17年有~40%的增长空间，非化石能源在能源消费中的占比在2035年上升到29%(2017：14%)

2035年全国电气化率将进一步从44%提升至57%

由于新能源装机的利用小时差异，非化石能源的装机增长空间达~3.5倍(2017~35年复合增速9%)，高于发电量2.4倍的增速~(2017~35年复合增速7%)

从成本下降来看，短期风电成本更低，且目前已实现用电侧平价(2018年成本：风电<光伏)，而长期光伏成本更具吸引力(2035年成本：光伏<风电<核电)

新能源增长在风电和光伏达到用户侧平价上网之后，会从政策驱动向市场驱动转变

预计风电和光伏成本到2035年较2017水平将进一步下降46%/77%，并且带动新增能源成本下降27%，使得最终能源成本保持稳定甚至下降6-19%(基于不同非化石能源比例和煤炭价格)

预计2020年分布式风电和光伏在各自新增装机中占比将会达到24%/55%，2018~20年复合增长100%/15%

从长期看运营商增长空间更大，但是由于分布式装机崛起，现有运营商的市场份额存在不断下降的可能，相反制造商的市场空间更加确定

预计2017~22年风电/光伏制造业有99%/92%的行业增长空间

目前单晶需求尚可，但多晶需求受限，多晶硅上下游企业对多晶硅市场价格均持观望态度

目前，至少有4个省份的7家售电公司宣布退出电力市场

售电公司分为三类，即电网企业的售电公司、有增量配电网经营权的售电公司、独立售电公司

售电公司的已逐渐演化为电网资产型售电公司、电厂窗口型售电公司(各大发电集团)、用户窗口型售电公司、零售型售电公司

售电公司不赚钱的原因是售电差价越来越低

今年四月，去年中国动力电池出货量第三名的沃特玛，却爆出资金链断裂，累计欠债200亿的负面新闻

2017年，宁德时代出货12GWh，超过松下成为全球第一大动力电池企业，把出货7.2GWh的比亚迪比了下去

推动平价上网将主要通过两个途径，一是效率的提升。二是产品之间的整合

一年一度的电价调整似乎已经显得不合时宜，应用领跑基地企业优选中爆出来的此起彼伏的低电价也让相关主管部门承受了“高标杆上网电价的压力”

即使标杆上网电价下调0.05元/千瓦时，相比领跑基地投标电价，也仍有不少的盈利空间

预计2018年第三季度，普通多晶组件价格有望下降至2.2元/瓦，“未来的组件价格下降将主要依赖于硅材料价格的下调。”

57.2%的人选择了“能适应补贴小幅下调”，42.8%的人选择了“不能适应补贴小幅下调

面对光伏行业的快速进步，这种补贴小步伐下调的方案或许更有利于行业整体的良性发展

截至3月底，多晶硅最低报价已降至115元/千克。多晶硅片已降至3.6～3.7元/片，单晶硅片已降至4.3～4.5元/片，组件价格在2.5～2.6元/瓦左右

1～2月，在产多晶硅企业均满产甚至超产运行，但组件环节产量大多来自海外订单拉动，统计的4家龙头组件企业国内订单出货量仅占总出货量的20%

大多数中小企业由于国内市场不旺产能利用率较低，行业平均产能利用率65%左右

四季度多晶硅产品价格将会降至110元/千克以下，组件价格将可能降至2～2.1元/瓦左右

去年国内光伏组件企业盈利能力较差，好的企业也仅有1%左右的净利润率

A股51家光伏上市公司一季财报：若以扣除非经常性损益后的净利额为参考，则实现盈利者仅38家，有13家企业一季度业绩净亏损

一季度净利润降幅最大的为茂硕电源，同比下降374.01%

去年，通威股份子公司永祥股份多晶硅业务毛利率达到46.83%