分布式光伏领先者芯能科技登陆A股 拟扩大自持电站规模

7月9日，芯能科技成功登陆上交所，成为国内光伏行业资本市场上长期空窗期过后的新势力。

站在上市当口展望未来，芯能科技方面表示，芯能科技致力于成为以分布式光伏为核心的清洁能源服务商，立志为用户提供创能、节能和储能等服务。未来，公司将继续夯实分布式业务，进一步巩固在分布式领域的行业地位。同时，公司将围绕分布式业务获取的客户群，结合物联网、大数据、云计算向公司主营业务相关方向延伸，积极探索光伏产业的新型经营模式，整合各项竞争优势，实现公司在新能源产业中的蓬勃发展。

“光伏新政之下，企业难免会受到冲击，但对于行业龙头来说只是阵痛，在行业洗牌进程中，优质企业将脱颖而出，这对我们来说是好事”，谈及时下热度犹在的光伏新政，张利忠如此表示。

业务结构不断优化

芯能科技是一家以分布式光伏为核心的清洁能源综合服务商，主营业务包括分布式光伏解决方案提供、自持分布式光伏电站运营以及光伏产品制造三部分。公司分布式电站业务覆盖浙江、江苏、安徽、江西等省份，截至2016年12月31日，在该项业务位居全国首位的浙江省内公司分布式业务占浙江市场份额约20%，是国内分布式业务领域领先企业。

招股书显示，2017年，芯能科技实现营业收入9.36亿元，较上年略微有所下滑，实现净利润1.16亿元，同比上涨49.98%。

营业收入略微下滑而净利润大幅增长，正好是芯能科技优化业务结构的结果。资料显示，芯能科技是国内最早进入分布式光伏领域的企业之一，从2013年开始，公司抓住国内分布式光伏产业发展的契机，主营业务由光伏产品向下游的分布式光伏电站开发服务和投资运营延伸，随着资本实力增强，从2016年开始，公司开始加大对分布式光伏电站投资运营的力度，进一步丰富了在分布式光伏应用领域的产品和服务，公司业务结构进一步优化。截至2017年12月31日，公司自持分布式电站约179MW，在建或待建电站约128MW，合计达307MW，每年可为公司带来收入约2.7亿元，毛利约1.8亿元，持续20年。事实上，过去几年，公司自持分布式光伏电站业务已呈高速增长态势，2015年—2017年，公司光伏发电业务分别实现营业收入575.92万元、4031.78万元以及11828.30万元，年均复合增速高达353.19%。

“受公司业务结构优化调整的影响，2017年公司收入较上年将有所下降，但是，随着毛利率更高的自持电站业务收入比重增加，公司净利润较上年将有较大幅度的增长。可以预见的是，随着公司业务结构的继续调整，公司自持电站业务的收入比重将进一步增加，公司净利润将继续增长。”一位芯能科技内部人士表示。

芯能科技在此次上市募投项目上对加大自持电站规模也有所侧重。资料显示，本次募集资金扣除发行费用后，公司将根据轻重缓急投入以下项目：浙江省海宁市100MWp分布式光伏发电项目、桐乡科联新能源30MWp分布式光伏发电项目以及300MWp太阳能光伏电站运维服务项目。其中，“浙江省海宁市100MWp分布式光伏发电项目”和“桐乡科联新能源30MWp分布式光伏发电项目”旨在提高公司自有电站规模，进而使公司业务架构和盈利模式更有利于长远发展。

行业竞争力明显

据了解，作为行业领先的以分布式光伏为核心的清洁能源服务商，芯能科技在行业具有显著的竞争地位。

一方面，芯能科技是国内领先的专业从事分布式光伏的清洁能源服务商。公司凭借优质的服务，在行业内赢得了良好声誉，并迅速在分布式光伏这些光伏细分领域内积累了众多的案例和丰富的经验，具有较强的竞争实力。

另一方面，芯能科技涉足分布式光伏发电领域较早，与分布式光伏产业链上的其他公司相比，具有一定的先发优势。2013年公司即敏锐洞察到分布式太阳能发电服务领域的发展机遇，开始积极研究探索分布式太阳能发电服务业务模式，于2014年8月开始大规模承接此类业务，业务开展较早，先发优势明显。

尤其值得一提的是，芯能科技还具备较强的屋顶资源获取能力。截至2017年12月31日，公司已累计签约屋顶面积达834万平方米，涉及工业企业523家，可建设约830兆瓦分布式光伏电站，位居行业前列。

“千万不可小瞧屋顶资源获取能力，这是公司的核心竞争力。”上述芯能科技内部人士解释称，分布式跟地面电站不一样，其核心是屋顶资源的获取，属于个性化服务，项目分散，单体较小，屋顶资源业主担心和疑虑较多，需要不厌其烦地一家一家去说服，做工作，破解他们的担心和疑虑，可以说是个苦活、累活。公司张董事长在三十年的经商办企业过程中一直信奉诚信经营，吃亏是福的信条，芯能科技积累了良好信誉和口碑，容易取得屋顶业主的信任再加上民营企业天生具有不怕苦、不怕累，决策机制灵活、快速的特质，因此，在屋顶资源获取方面相比其它企业具有比较优势。

据该内部人士介绍，芯能科技同样在产业链完整度和技术等方面具有独特的优势，分布式光伏行业，拼的不只是资金投入规模，还得靠各种硬实力和软实力保驾护航。

“光伏新政对公司影响有限”

暂停普通地面电站指标发放、分布式光伏规模受限、调低上网电价……6月1日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布的一份《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(因落款日期为5月31日，以下简称“531新政”)在行业内引发热议。

如今，距离“531新政”已经过去1个月，光伏行业正处于剧变漩涡之中，洗牌已拉开序幕——多家企业生产线停摆或开工率不足5成，尽管普通地面电站仍旧执行2017年标杆电价，持续多年的 “6·30”抢装潮并未如期涌现，光伏单、多晶龙头企业频频降价，振发新能源、青岛奥博等光伏企业陆续被爆出欠薪或破产……有分析称，我国光伏产业似乎一夜之间进入“冷冻期”。

新政之下，主营分布式光伏的芯能科技会否受到政策的影响，一时间成为外界关注的焦点。对于外界的疑问，上述芯能科技内部人士专门做了解释。在其看来，分布式光伏具有闲置资源利用、就地消纳、清洁环保、节能减排等优势，在初期由于成本较高，国家通过补助扶持其发展，这也造成了行业此前部分企业的非理性扩张。此次光伏新政，必将导致新一轮行业洗牌，缺乏竞争力的企业被淘汰，优质企业将脱颖而出，从而获得更大的成长空间。

“一方面，在补贴政策方面，国家对已建成的光伏电站提供20年固定期限、固定标准的财政补贴，同时，各地方政府也对分布式光伏给予不同力度的补贴政策，因此补贴政策的变动不会影响已建成电站的补贴水平;另一方面，随着行业的技术进步，分布式发电成本持续降低，行业领先企业对国家补助的依赖正逐渐降低，实际上，公司分布式光伏业务眼下对政府补贴的依赖程度已经较低，加上公司在5.31新政之前已大规模持有分布式电站，具有良好现金流，新政也不会对公司的盈利能力和持续经营能力产生重大不利影响。”上述内部人士表示。

据该内部人士介绍，国家在降低光伏电站补贴之外，还通过发布其他支持性政策，引导光伏行业持续健康发展，公司紧跟政策趋势，将在以下领域不断扩大公司的业务领域。例如，在隔墙售电方面，国家发改委、能源局正式下发关于《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》，分布式光伏电站在满足相关技术条件下，可以选择就近销售电量。公司将抓着这一有利时机，进一步提高分布式光伏的收益水平;在碳排放权交易方面，国家发改委于2017年12月印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，分布式光伏电站通过碳排放权交易，将提高其收益率，公司也将积极尝试并参与进来。