易成新能业绩大幅下跌 转卖光伏业务“止血”

近日，各光伏企业相继交出了2017年的业绩“成绩单”，在同行赚得盆满钵满之时，河南易成新能源股份有限公司(以下简称“易成新能”，300080.SZ)却显得有些落寞。

根据易成新能2017年业绩快报显示，其业绩出现断崖式下滑。日前，易成新能再发公告，准备转让光伏相关资产、负债及股权。

《中国经营报》记者来到位于河南省开封市精细化工产业园区的易成新能母公司发现，厂区内大部分车间大门紧闭，并没有生产的迹象。厂区员工告诉记者，这些车间都是刃料车间，已停工大约一年。

易成新能证券部工作人员向本报记者表示，目前母公司内只有金刚线生产线正常运行。因公司处于2017年年报发布前的缄默期，其他事宜不便过多透露。

40亿资产遭“贱卖”

“一握易成手，我们永远是朋友”，这是易成新能董事长孙毅在公司官网中的致辞。如今，技术更迭的浪潮中，往昔的朋友却不得不说再见。

3月27日，易成新能发布公告称，拟将晶硅片切割刃料业务、光伏电站EPC业务相关的资产、负债及股权转让给自己的第一大控股股东中国平煤神马能源化工集团有限责任公司(以下简称 “平煤神马”)或者指定关联方，上述资产总额预计介于 35亿～40 亿元之间，但交易价格预计介于2亿～5亿元之间。

值得注意的是，此次交易涉及的资产，基本上是2013年平煤神马入主易成新能后，相继注入的资产。

易成新能的前身为新大新材，早在2010年6月便于创业板上市，以晶硅片切割刃料的生产和销售为主业，但是从2011年底开始，光伏行业整体步入“寒冬”，下游硅片企业出现普遍亏损，行业发展也陷入瓶颈期。从而导致其2012年业绩出现大幅下滑，其销售收入较2011年下降46.92%，利润总额下降146.89%，净利润亏损6232.34万元，下滑149.88%。

2012年年底，新大新材走上了重组之路，平煤神马便于此时介入到新大新材的重整中。新大新材以6.41元/股的价格向包括平煤神马在内的平顶山易成新材料股份有限公司(以下简称“易成新材”)全体股东增发股份，2013年，平煤神马顺利成为新大新材的第一大控股股东，并于2015年更名为易成新能。

新大新材与易成新材的重组，当时被业界看作是晶硅片切割领域的强强联合，加上易成新材原有的市场份额，二者合计占据市场份额40%以上，为国内光伏晶硅切割材料的龙头供应商之一。

当时，据易成新能方面的预计，从2013年下半年开始，晶硅片切割刃料的销售价格将会随着市场需求的回暖而缓慢回升，直至2020年恢复到合理的市场水平。

不仅如此，平煤神马入主易成新能之时，便承诺将其新能源和新材料领域等项目注入重组后的新大新材。平煤神马并没有食言，在重整后的五年中，易成新能先后延伸产业链进入下游光伏电站、发展金刚线制品、跨界进入负极材料等产业。不过，晶硅片切割刃料以及废砂浆的回收利用一直是其营收的主要来源。

但是，当时被看作强强联合的重组，如今却遭遇滑铁卢。

根据易成新能在今年2月公布的2017年业绩快报显示，该公司2017年营业收入18.26亿元，同比下降23.98%，利润总额亏损9.89亿元，同比下降2813.56%;归属于上市公司股东的净利润更是亏损10.23亿元，同比下降5489.95%。在光伏行业欣欣向荣的背景之下,易成新能成为为数不多的亏损者之一。

易成新能对此解释称，2017年以来，金刚线替代传统砂线切割工艺在单晶硅切片工艺基本实现完全替代，导致其传统客户流失，晶硅片量价均出现大幅下滑，不得不关停母公司及全资子公司部分晶硅片切割刃料生产及加工业务，大额计提固定资产减值准备和存货跌价准备，是导致其亏损的主要原因。

在2017年12月份，易成新能董秘办的工作人员在接受本报记者采访时曾表示，易成新能的基础主要集中在碳化硅切割，整个碳化硅切割的规模是非常大的，想要转到金刚线切割还面临一些困难。从成本方面考虑，还是选择保留碳化硅切割。

而短短数月后，易成新能便发布公告称将晶硅片切割刃料等业务转卖回其第一大控股股东平煤神马的手中，易成新材也包含其中。

不过，近40亿元的资产只以2亿～5亿元的价格卖出，其合理性遭到了投资者的质疑。

对此，易成新能证券部工作人员对本报记者表示，公司领导正在开会积极推进本次交易，其他细节不便透露。

生死“一线”间

记者通过梳理易成新能历年来的年报发现，实际上，从2013年至207年上半年，易成新能50%以上的收入来源于此次被抛的晶硅片切割刃料等业务。据统计，近五年的时间，晶硅片切割刃料为易成新能创造了约51亿元的营业收入，实现利润约9.61亿元。

只是无奈金刚线切割带来的这场技术“暴风雨”来得过于猛烈，易成新能这只“海燕”还没有做好准备。

2017年首登A股的岱勒新材表示，2017年，太阳能多晶硅切割方式全面向金刚石线切割方式转换，由于转换的进度超出行业原来的预期，其对金刚石线产品的需求呈暴发式增长。

多位业内人士向记者表示，进入2017年，金刚线凭借其切割效率、能耗、环保、质量、运营成本等方面的优势迅速蚕食传统晶硅切片技术的市场。

记者从保利协鑫获悉，2017年，保利协鑫开始全面金刚线改造，截止目前保利协鑫6000台设备已经全部改造完成，平均每年消耗金刚线约1000万千米。而隆基股份更在2014年就开始布局金刚线切割业务，并且在2015年底实现了金刚线全替代。

上述业内人士指出，最迟2018年底，传统的晶硅切片将从市场上消失，金刚线切片将实现全面替代。

不过，易成新能并没有选择坐以待毙，而是积极的参与到这场技术颠覆之战中，当然付出的代价也是惨重的。

易成新能董事长孙毅表示，2017年，易成新能以“壮士断腕”的勇气和决心自我“革命”，有计划地关停了刃料事业部、新路标、万胜新等从事二十多年的碳化硅生产线，进行自我“止血”，并转战金钢线项目。

据悉，目前易成新能已完成400万千米的电镀金钢线的产能建设，尚有200万千米的电镀金钢线项目正在建设中，预计2018年上半年才能建成投产。

但是，值得注意的是，如今市场已不再是易成新能晶硅片切割刃料独占40%以上市场份额的时代，现在在金钢线这条战线上，要面临多路豪强的角逐。

其中，成立不到3年的杨凌美畅新材料股份有限公司，已成为全球最主要的金刚线供应商，占据着全球超过50%的市场份额，据悉，目前其投产并运行的产线共计245条，预计实现电镀金刚线年产能1800万千米。

不仅如此，易成新能也面临着诸如三超新材、岱勒新材等A股市场上的生力军的竞争，而这些企业大多数是国内独立金刚线生产厂商，具备较成熟的电镀金刚线研发及生产能力，在2018年，上述企业的产能也会逐渐释放，行业地位和市场份额也会进一步提升 。

因此，有市场人士作出预测，2018年整个硅片市场对金刚线的需求将一改“一线难求”的现状，甚至有可能出现供过于求的现象。

上述易成新能人士在此前接受本报记者采访时也曾坦言，现在越来越多的厂商在进入金刚线切割这个市场，短时间内产能过剩的情况不会出现。但是，市场的空间是固定的，随着技术的成熟及产能的持续释放，金刚线的毛利肯定会有所下降。

实际上，易成新能不唯独“押宝”金刚线。正如竖立在母公司门前的标语——“乘胜前进”，易成新能一直追逐诸如锂电、光伏电站等产业发展的风口，但无奈业绩却一直不温不火。

2015年，易成新能从平煤神马手中受让中平瀚博40%股份，拓展了负极材料生产项目，向锂电储能领域拓展，并宣布拟总投资3.49亿元，建设10000吨负极材料项目。

2017年上半年，易成新能完成收购平煤隆基50.20%的股权，新增年产2GW高效单晶硅电池片项目，并计划扩产至4GW。同年12月，易成新能又发布了平煤国能年产10亿Wh高安全性高比能动力锂离子电池项目的可行性研究报告。在易成新能的投资规划中，总投资5.92亿元的10亿Wh软包锂电池只是一期工程，二期工程规划产能 90 亿Wh，投资约 45 亿元。

不过，据易成新能2017年半年报显示，上述项目仅实现了1.95亿元的增收，与传统业务导致的7.94亿减收来说，显得相形见绌。

易成新能方面表示，新业务在短期内难以冲抵晶硅片切割刃料经营性亏损带来的负面影响。

文章作者：秦枭 吴可仲