多晶硅准入条件出台 能否抑制行业投资冲动

  　1月24日，工业和信息化部、国家发改委、环境保护部联合对外发布酝酿多时的《多晶硅行业准入条件》(以下简称《准入条件》)，明确了多晶硅项目的规模、能耗等关键性指标。此举将提高多晶硅行业的准入门槛，并加速淘汰国内落后产能。

事实上，伴随着2010年以来光伏产业的复苏，上市公司再掀光伏产业投资热潮。在此背景下，不少上市公司和机构人士在采访中表示，位于行业上游的多晶硅生产优势企业和光伏全产业链生产商基本符合《准入条件》，而下游电池生产厂商未来受多晶硅材料价格上涨的压力可能加大。

随着产业投资规模不断扩大，各方围绕着多晶硅产能是否过剩的争论从未停息。按照《准入条件》规定，新建太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨／年，并且在政府投资项目核准新目录出台前，新建多晶硅项目原则上不再批准。

然而，与“过剩论”相悖的是，2010年中国进口多晶硅数量创下历史新高。中国海关统计显示，2010年前11个月中国已累计进口多晶硅高达4.19万吨，创历史新高。其中11月进口多晶硅量6153吨，同比增159.8%，环比增45%，也创历史新高。与此同时，一些国际多晶硅龙头大厂的订单已排到2013年。

　　产能过剩之争

“目前多晶硅行业出台这样的政策是必须的、也是合理的。”中投研究所研究员李胜茂表示，政策出台有助于淘汰众多落后产能，促进中国多晶硅光伏行业综合竞争力提高，尤其是利好大型多晶硅企业。国内多晶硅进口增加则主要是因为国外多晶硅质量稳定、品质高，同时国内企业为了锁定成本而签署了大量长线订单。这正说明国内多晶硅行业存在结构性供应问题。

而反对产能过剩观点的人士则表示，2009年下半年国务院和工信部先后出台的抑制多晶硅产能扩张的政策存在误判。2008年国际金融危机下导致了国际上多晶硅需求下降是一种非常态状况，不能作为判断产能过剩的依据。另外，多晶硅是产线非常长，产能并不等于产量，即使是投产项目也不可能立即贡献100%的产量，因此存在统计口径的误差。不排除一些大型多晶硅企业为了保护自己的既得利益，故意采用误导信息排斥后者进入的可能。

瑞银证券分析师牟其峥则透露，根据其2010年向各地太阳能协会了解到的情况来看，多晶硅原材料产能过剩论的观点还不能成立。并且2010年12月份中国正式启动了金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程，这些都将增加国内光伏产品需求进而带动多晶硅的需求。同时，中国的多晶硅自始至终未出现过剩情况。且中国一直在进口，还有40%的材料缺口，今后5年内国内多晶硅产量仍无法满足需求。

　　上市公司掀投资潮

值得注意的是，国内光伏市场2009年还处于萧条，但2010年突然回暖，目前很多国内太阳能电池生产商接到的订单已排到明年。如无锡尚德、保利协鑫等大型光伏企业都处在产品供不应求的状态。而全球太阳能产量2010年也迎来97.2%的爆发式增长。

自从2010年下半年以来，上市公司在太阳能硅片领域投资逐渐发力。如2010年9月上市的创业板公司东方日升曾于11月9日披露，公司计划投资8.25亿元超募资金建设“年产300MW太阳能电池生产线技术改造项目”，使公司年产能力由150MW扩至450MW。一直专注于太阳能多晶硅切割液的奥克股份也宣布，投资1.26亿元进军下游晶体硅太阳能电池生产线。

国信证券研究员皮家银在接受采访时表示，根据数据及生产商反馈分析，最近一年太阳能多晶硅片需求强劲复苏，主要源于海外市场的恢复增长。虽然在2009年，由于金融风暴的冲击，加之西班牙回调补贴政策带来的装机大幅缩减，光伏装机增速有明显回落，但西班牙市场的疲软对中国光伏产业出口的影响并未有预期的严重。而最大的出口市场德国，反而迎来爆发性的需求增长。据国信证券统计数据显示，2009年德国光伏市场占据了全球一半以上的装机量。

皮家银分析，2010年的需求增长主要是因为全球资金泛滥，下游太阳能电厂较易取得融资。2011年的需求与2010年持平没有问题，但新增的需求都不太确定，市场无法预知下一次过剩会何时到来。

中银国际研究员韩玲表示，过去几年，整个光伏行业增长都过度依赖于德国市场。但随着光伏发电单位投资的不断降低，将有更多的国家加大在光伏领域的投资。美国、日本和中国将是未来光伏领域的最重要市场。未来得益于度电成本的下降，光伏行业有望进入新的增长期。据其估计，2010和2011年全球光伏的新增装机分别为13.0GW和15.0GW。

光大证券行业分析师王海生表示，光伏市场在2009年下半年确立反转，除了因为组件价格大幅下降导致投资光伏有利可图，德国等成熟市场的终端需求明显增长外，中、美、日等国政府的最新补贴政策在下半年开始实施，也促进了新兴光伏消费市场的崛起。

新规并非限制产能

而反观国内，中国光伏消费市场的发展经历了长达十余年的漫长阶段。

资料显示，自1999年以来，国内光伏电池的产量年均增长达到135%，2007年起就超越欧洲、日本，成为太阳能电池生产的第一大国。但国内光伏消费市场的启动，只是近两年的事情。2008年，中国开始启动屋顶和大型地面并网光伏发电示范项目的建设。2010年6月份，发改委又提出计划在陕西、青海、甘肃、内蒙古、宁夏和新疆进行13个项目共计280MW 的光伏并网发电特许权项目招标。该项目是迄今为止国内规模最大的光伏发电项目，尽管相对中国产能而言还只是一小部分，但似乎预示中国光伏市场的爆发式增长为时不远。

对此，一位涉足太阳能电池的上市公司董秘表示，《准入条件》并非要限制多晶硅等光伏产业的规模，相反是为了鼓励有规模的企业做大做强。

湘财证券行业研究员侯文涛评价称，《准入条件》的出台，对国内具有光伏太阳能硅片集成经验及技术的上市公司更加有利。市场对产品技术含量要求提高，也促使下游行业的升级扩产加速进行。