核能股倒下 光伏、风电股顶上

昨天日经指数盘中一度暴跌14%，直接跌破了2010年8月底的低点。亚太股市全线暴跌，恒生指数跌幅一度接近4%，A股市场受到的影响也非常明显。截至收盘，上证指数跌1.41%，深证成指跌1.95%。板块上，多晶硅、钢铁、服装类股涨幅居前；而水泥、煤炭股跌幅超过3%。

大势上，A股受亚太市场拖累明显，但是我们也看到沪指昨天下午收复了一半失地，显示了自身的抗跌能力。我们认为上半年的通胀压力可能仍然较大，在未来一段时间内，中国仍将实施偏紧一些的货币政策，以遏制通胀。

就2月份来看，4.9%的CPI，5000多亿元的信贷增量，都是政策紧缩的继续。但是我们也看到，大盘此前在一系列的紧缩政策中逆市上行，主要还是由于当前存在大量估值10多倍、年利润增长30%的上市公司。另外，在商品房丧失投资功能的情况下，大量资金被迫进入股市并非不可能。因此，我们认为，在目前点位，大幅看空和大幅看多的理由似乎都不充分。

行业上，风能、太阳能、核电作为三大新能源，由于日本的核电站问题，全世界未来在发展新能源上，不得不重新评估核能，这也意味着太阳能和风能未来有更大的空间。昨天多晶硅和相关风电上市公司大涨，也是这一思路。

策略上，维持50%的参考仓位。投资者对当前紧缩预期不必盲目担忧。建议投资者短期仍然谨慎，中期可以逐渐乐观起来，如后市因货币调控政策出台或市场担忧日本经济拖累全球经济而出现大幅度下跌，可以逢低吸纳。中期可关注光伏、钢构、建材股等，短期可关注化工股。