中国新能源企业海外并购正当时

中国新能源企业的海外投并步伐正在加快。继日前赛维LDK太阳能高科技有限公司(以下简称“赛维LDK”) 宣布，以3300万美元的价格完成对美国光伏厂商Solar Power Inc 70%股份的收购之后，业内另一企业力诺集团也传出将于近期并购一家美国光伏工厂，预计交易金额在2000万美元左右。

摩根大通证券(亚太)有限公司执行董事王文琦表示，目前全球尤其是欧美新能源公司估值大幅下降，新能源因其资本密集特性，促使在欧美行业内不同的参与者重新评估投资发展的策略。

“眼下正是中国新能源企业构建全球产业链的时机。”王文琦如此表示。

美国成为首选“淘金地”

在第五届中国新能源国际高峰论坛的投资专场上，作为发言人之一的王文琦结束演讲离开时发生了有趣的一幕：会场中有1/4的听众都跟了出去，希望跟她交换名片。

这一幕或许正是当下国内企业对海外市场跃跃欲试的缩影。据了解，听众中不乏一些准备进行海外并购或上市的企业，而美国则是它们的首选地。

除了上述的赛维LDK和力诺集团在美国收购工厂外，最新消息是，来自上海的一家生产太阳能电池的企业将在美国加州投建太阳能电站。据知情人士透露，这项计划目前已经启动，预计在年底完成。目前，国内这家企业已经获得了国家开发银行20亿美元的贷款授信额度。

“这笔授信额度一部分将应用于出口买方信贷。”该人士表示，“这家国内企业眼下最希望能在美国确定合适的合作伙伴，以成立合资公司的形式拓展美国市场。”

在海外市场中，美国似乎成为新能源企业的“淘金地”。

“现在政府相关采购都以太阳能产品为主，现在加州300多万处住宅中预计将有一半安装顶式太阳能设备。”加州洛杉矶郡投资及贸易中国首席代表王辉说。

加州是美国新能源发展重镇，多项政策目标与新能源挂钩，几乎是所有中国新能源企业登陆美国的第一站。

加利福尼亚州监管机构要求公用事业公司在未来10年内，必须有1/3的电力来自于太阳能、风能等替代能源来源。2011年可再生电力的替代目标为20%，而目前的比例仅为14%。

值得注意的是，现行法律规定，公用事业公司无权使用可再生能源信用额度来满足20%的可再生电力目标，所有能源必须产自于加州或与加州电网连接的其他州。这意味着太阳能电力市场空间仍在继续释放。

4月United States Deal Tracker 的报告显示，新增美国超过375个已在计划或是招标的非住宅项目，同时也包括从2010年1月1日开始已安装或是正在安装的另外775个总规模超过700MW的光伏系统项目。

主动扩张还是被动选择?

选择美国，与美国越收越紧的“购买国货”趋势相关美国是中国太阳能光伏产品最主要销售市场之一，美国政府和美国军队目前是主要的太阳能光伏产品采购商。根据美国总统奥巴马在今年1月签署的军事授权法，对于美国国防部太阳能光伏产品采购必须是美国制造的限制，这使得到美国投资建厂成为不少中国企业的无奈之举。以赛维LDK最近的这次收购为例，被收购企业Solar Power Inc是美国加州工商业、政府、公用设施和住宅设施光伏发电系统的提供商之一。

由于中国产光伏组件产品价格普遍比美国低，随时可能来袭的反倾销反补贴调查更是企业头上悬着的“达摩克利斯之剑”。

而另一方面，继德国削减光伏电价补贴之后，4月6日意大利政府宣布至2012年底，将光伏补贴削减15%～20%，2013～2015年将光伏补贴再削减30%～35%。这使得尚处于快速增长中的美国市场成为中国企业进驻的理由之一，根据欧洲光伏行业协会发布报告显示，2010年美国新增光伏装机容量达800兆瓦。

在王文琦看来，目前在新能源交易市场上，海外企业存在着几种明显的趋势：一些投资新能源业务的赞助商或因为资金正在退出这项非主营业务，从而寻求少数股权或被动投资，以分摊投资风险和支出;中型私有企业要么转卖资产，要么必须引入更多战略投资者，加大项目投资以维持市场份额;位于产业链终端的企业将更多注意力转入产品研发而剥离经营性业务。

“我们看到AES这样的集团都正在新能源项目上寻求新的合作商，对中国企业而言，这样的机会将有可能使得自己真正加入到海外能源市场的运营中。”她说。

需获得金融和法律支持

“变成一个美国企业的投资商或者投资到美国成为制造商，是现在中国新能源进入美国的最好方式。尤其能够创造就业岗位，有利于部分规避政治风险。” 科文顿·柏灵律师事务所合伙人贾安迪(W.Andrew Jack)如此表示。

但海外并购还需要众多因素的支持，其中国内金融市场的支持尤为重要。

截至目前国家开发银行已经向新能源、环保产业累计投放了2320亿元人民币的贷款额度。国家开发银行国际合作业务局副局长刘浩也公开表示，未来国家开发银行对新能源及环保产业支持力度还将加大。

王文琦表示，“缺钱”恰恰是目前海外新能源企业的窘境。在欧洲，主权债务危机影响和美国经济复苏不理想都使得目前新能源企业估值偏低，“这正是中国企业的机会。”

一个的新趋势是，众多在美国并购的新能源企业，都会选择投资太阳能电站的新路径。从太阳能电池到太阳能电站，是从产品到市场渠道的延伸，在王文琦看来，这种对产业链的完善将成为中国企业在美国进行投资、并购的主要收获。

但贾安迪提示，现在中国企业需要考虑的是如何在实施投资的过程中选择合适的交易结构，特别需要在关注环境保护、员工等方面降低法律风险。