光伏行业：触底回升 周期波动

光伏行业都是大周期中叠加剧烈的小周期波动。光伏行业的大周期特征是产品价格持续下跌，发电成本不断下降。但是在大周期中会出现波动剧烈的小周期。

价格在底部左侧，下行空间有限，四季度触底回升。现在的硅片、多晶硅原料价格已经接近大多数厂家的成本价格，电池片与硅片甚至在成本和售价倒挂现象，价格继续下降的空间较小。

近期建议关注东南亚、非洲与中东市场。东南亚的海岛、非洲部分地区的电力供应严重不足，而且自然条件不适合使用常规能源供电，光伏发电成为不可替代的选择，预计明年这两个市场将会有很大增长。

中东市场规划很大，主要看政府启动光伏补贴政策的时间。

中国与美国市场将保证行业持续性增长。中国与美国的光伏市场容量将是最大的，相对来说政府的政策也比较谨慎，推出政策的步伐较慢。

但是每一个市场均与整个欧洲市场的容量相当，为未来光伏产业长期稳定的发展提供广阔的空间。

欧洲与美国部分地区的民用电价较高。我们预计在2012 年年底，在欧洲部分高电价国家，光伏发电可以实现用户端平价上网；而在2013年底至2014 年，在美国部分地区可以实现用户端平价上网。

太阳能发电各条技术路线都不成熟，成本还有很大的下降空间，近期关注中国企业实现准单晶技术的突破。晶澳公司推出了新型的准单晶电池片。这种新产品兼具单晶电池转换效率高与多晶电池工艺成本较低、易于大规模生产的优点。我们认为这项与精功科技合作开发的新技术具有重要意义。