光伏噩梦：履约巨亏还是毁约赔款？

“噩梦只是刚刚开始。”昱辉阳光(NYSE:SOL)高层人士称。这家公司正面临它的客户集体毁约的风险。

该公司隶属于ReneSola——全球光伏行业的领头羊。昱辉阳光则主要生产单晶硅片、多晶硅片。

硅片价格暴跌之后，现货的价格已经低于协议价，与类似昱辉阳光那样的上游厂商签订了长期供货协议(下称“长约”)的光伏企业，如果继续履约，将面临巨亏，它们将不得不在毁约赔款和履约巨亏之间进行选择。

　　价格暴跌

之前，这些光伏企业多预期二季度将见底。但是，现在行业形势已经非常严峻。目前，多晶硅的价格不到50美元/公斤，而4个月前，多晶硅价格还在近90美元/公斤的价格水平上。“若多晶硅价格真的下跌到35美元/公斤，全行业将出现亏损。”上述昱辉阳光高层人士称。

对于那些光伏巨头而言，一个更为严重的问题是：国内多数下游光伏巨头与上游厂商签订的长约。

签订长约本是为锁定上游成本，规避原材料上涨风险。如今，下游硅片价格已远低于当初长约定的价格。下游厂家要减少损失，就必须毁约。

据悉，包括无锡尚德、苏州阿特斯、常州天合在内的多家光伏组件、电池制造商，均面临着这样的局面。

5年前，尚德与MEMC签订了为期10年的硅片供货协议，时限是从2006年至2016年。此前，在硅片供应紧张时，MEMC给尚德40元人民币/片的价格相当于当时市价的一半。如今，这个价格是3美元/片左右。

7月1日，无锡尚德宣布终止与MEMC十年合作协议。为此，尚德付出了2.12亿美元的代价。终止合约后，尚德将不再需要按合约在2011~2016年间购买大约4.6GW的硅片。预计在接下来的5年内能为尚德电力省下大约4亿美元成本支出。“不过，谁也不知道未来5年内硅片价格的走势，要是硅片价格走高，尚德毁约短期看来利好，长期来看则是一种冒险。”接近尚德的人士称。

低毛利时代

同样面临困境的还有昱辉阳光。作为上游公司，该公司面临的尴尬是，下游厂商若毁约，尽管能够获得一笔不菲的毁约金，但却失去了订单。

上述昱辉阳光高层人士坦承，下游厂商不堪长约成本压力，宁可毁约赔款。但该人士不愿意透露详情。

很多硅片合同都是在2008年期间签订的，而2009年出货量较少，类似官司可能会集中发生在2010年、2011年的交易上。

目前，各大光伏企业的二季度财报均未公布。苏州阿特斯太阳能近日预测，二季度的毛利润率预期值将处于其此前公布的13%~15%的最低水平。

“和其他公司一样，赛维二季度毛利率也会大幅下降。预计不会超过20%。”接近赛维LDK的人士称。今年一季度，赛维LDK的毛利率为31.5%。

另外一家光伏巨头晶澳太阳能则预计，该公司二季度或出现亏损。“主要原因还是产品价格跌幅比较大，并且市场不景气，订单减少所致。”晶澳太阳能内部人士透露。

在昱辉阳光上述高层人士看来，下半年太阳能光伏市场唯一的悬念是多晶硅价格是否会继续大幅下跌，以及上下游企业所签订的长约是否继续有效。