昱辉阳光：削减资本开支　全年业绩仍在萎缩

主要低成本硅片供应商ReneSola(昱辉阳光，NYSE:SOL)2011年第二季度的所有主要经济指标均呈现下滑趋势。由于光伏供应链上的生产能力过剩，出货量、收入以及利润率均受到需求疲软以及价格下滑的影响。昱辉阳光报告称本季度太阳能产品(硅片和组件)装运量为295.5MW，相比之下，第一季度的则为330.4MW。收入为2.493亿美元，比上季度的3.592亿美元下降了30.6%。同时毛利润率也由上季度的28.2%下降到18.4%。第三季度的业绩预期呈现出产品出货量上升的态势，但收入和毛利润率仍将继续下滑。

昱辉阳光的首席执行官李仙寿表示：“第二季度的硅片和组件价格下降速度之快超出了我们的预期。这都要归因于欧洲补贴的削减所带来的市场需求减弱，从而导致行业内供应过剩。

尽管这会影响到我们的销售总额和底线利润，但是凭借业内较低的硅片生产成本以及内部多硅生产的不断发展，仍然保住了18.4%的毛利润率。”

　　资本支出规划

由于经济环境的挑战不断加剧，昱辉阳光正在努力将今年的资本支出从3.5亿美元削减到2.7亿美元。第二季度的资本支出仅为2280万美元，2011年上半年的总花销为5480万美元。

但是，昱辉阳光计划在年底将硅片生产能力从第二季度的1.3GW扩大到2.0GW。

而重点将放在扩大其高质量Virtus硅片的生产并在年底将所有生产线迁移到该新型硅片的生产。该公司的单晶硅片产量保持在200MW左右。

在讨论第二季度财务状况的电话会议上，昱辉阳光的管理层表示，Virtus硅片的需求仍然强劲，而且工厂利用率仍为100%。尽管迁移到Virtus硅片生产线略微抬高了该季度的硅片生产成本，但据说成本已经开始回落并且预计将于年底降低到每瓦0.19美元。

昱辉阳光的目标是将该项成本总体降低25%，使用的手段是通过近期宣布的内部悬浮液回收和内部线锯的生产来降低成本，另外就是通过降低整体装机成本和Virtus硅片生产线迁移成本来节省成本。在财务分析师的质询下，管理层还承认他们共花费4000万美元组建内部线锯生产。

　　光伏组件增产计划

该公司资本支出削减的牺牲品之一就是之前拟定的组件生产在2011年从400MW提高到600MW的计划。

组件需求疲软、出货量下降，这些都是昱辉阳光延迟增产决定的原因。但管理层表示，如果市场情况好转，决策将于年底出炉。

昱辉阳光报告称，第二季度太阳能组件装运量为65MW，环比下降25.2%。组件的美国销售价呈现出与整个行业价格相同的下降趋势，该季度平均为每瓦1.53美元。

为推动组件销量，昱辉阳光称将增大销售力度，尤其是将瞄准中国市场。在电话会议上，管理层指出2011年在中国的光伏安装量将快速增长，预计在3-5GW左右。但是明年组件的价格将徘徊在每瓦1美元左右，与足以吸引中国项目开发商的价格额度相差10%。

昱辉阳光正在努力将今年的资本支出从3.5亿美元削减到2.7亿美元

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　　多晶硅扩产计划

昱辉阳光计划将其剩余资本支出额度中的绝大部分用于在2012年的第二季度将其内部多硅产量从当前的3,000MT提升到8,500 MT。

管理层表示，扩产完成后，他们将与上游部门的完整垂直整合贴得更近，从而可以近乎100%的满足他们多硅生产需要。

平均多硅生产成本是该公司保持低成本硅片生产地位的主要因素。2011年第三季度的该项成本预计将低于每千克40美元，该公司的目标是在2011年年底将其降低到每千克35美元。

但是该公司预计，由于2011年第三季度公立基础设施升级和设备改良所带来的暂时性电力短缺，多硅生产将降低到600MT至700MT之间。

昱辉阳光的报告称2011年第二季度，多硅生产将大约达到787MT，相比上一季度的750MT将有所提高。

　　业绩预期

昱辉阳光预计其总体太阳能硅片和组件装运量将在330 MW到350 MW的范围内，收入在2.2亿至2.4亿美元，总利润率在6%至8%左右。但全年业绩预期值仍在萎缩。

随着毛利润率从2010年第四季度的30.9%下降到第三季度的6-8%左右，昱辉阳光管理层在会议中表示，明年多硅价格回落到预计的每千克35美元时，利润率将回升到较为正常的水平。