逆势获利　部分太阳能厂“笑傲”半年报

2011年上半太阳能厂财报陆续出炉，欧洲各知名模组及系统品牌的半年报中，受到上半年需求锐减及库存跌价损失影响，有别于诸多人宣称系统端为产业链最大收益者，多数欧系系统厂均呈现亏损不低的情况，不过仍有少数维持获利者，包括欧系一线品牌德国Solarworld、Aleo等，另台湾太阳能系统厂有成精密以「WINAICO」品牌深耕欧洲，上半年同列获利群，每股税后盈余(EPS)为新台币3元，表现十分亮丽。

依欧洲各知名模组及系统品牌业者的半报来看，知名品牌者包括Phoenix、Conergy、Solon、台积电持股的Centrosolar、垂直整合厂Q-Cells、Solarworld及Winergy，除了Solarworld、Winergy及Aleo外，其余均呈现亏损状态。

太阳能业者表示，第2季需求快速下降，产业链受库存高堆及跌价损失所冲击，诸多人原先认定只有上游多晶矽及终端系统业者得以幸免于亏损，但从出炉的财报中可看出，事实似乎非推论般如此。

太阳能系统业者分析，系统厂第2季同样受到需求不如预期冲击，再加上原本的模组备料遭到降价，以至于库存跌价损失影响颇大，依各财报来看，Phoenix第1季EPS亏损达2.86欧元、Solon亏损达3.66欧元、Centrosolar? 奂l也达0.32欧元。

Winergy为已登录兴柜的台湾有成精密，上半年全球合并总营收达新台币18.03亿元，税前获利1.41亿元，每股税前盈余达4.07元，税后获利1.02亿，每股税后盈余3元(依3.4亿元股本计算)，相较台湾太阳能厂来看，目前仅有已公布的太阳能矽晶圆厂中美矽晶，以每股3.05元些微险胜。

据了解，Winergy上半年太阳能系统安装量达28百万瓦(MWp)，与2010年同期相当，未如原预期成长的主要原因，即受到第2季欧洲市况波动影响，但若相较其他同性质的欧系品牌厂来看，诸多业者为维持该有的利润空间，其实年度安装量下降50%的也大有人在，而无法维持利润、安装量又大减的也不在少数。

由于补助政策底定，许多延至下半年订单开始运作，再加上新市场耕耘渐发酵，预估下半年有成安装量有机会力= 50MWp，相较2010年总安装56MWp而言，全年成长仍符合原本预期。目前有成系统安装比例中，德国占78%、义大利占17%、英国占2%、其他占3%，2012年美国及大陆市场所占比重可望明显提升。

总结各已公布财报的欧系太阳能品牌系统厂对下半年景气走势来看，下半年总安装量绝对比上半年佳，Solarworld更预期下半年德国安装量可望拼向高峰，达到超过40亿瓦的需求。