光伏行业：量升价跌凸显产业发展困境

众多光伏公司在本季度出现了业绩亏损，尚德电力报出净亏损1.164亿美元，亏损最高。其他数家光伏企业也亏损过亿，赛维LDK亏损高达1.145亿美元，而晶科能源和天合光能的三季度末财报显示，两家企业的资产负债率分别达67%和58%。

　　多家公司报亏

赛维LDK宣布，本季度销售额为4.719亿美元，相比上年同期的6.756亿美元、上季度的4.99亿美元都有所下降。公司本季的毛利润为-1700万美元，第二季度为-1100万美元。而去年同期，其毛利润曾一度为1.5亿美元。赛维LDK同时也指出，公司第三季度亏损了1.145亿美元，这与去年同期盈利9340万美元不能同日而语。

在已发布财报的中电光伏也同样没有逃脱亏损的命运。该公司尽管当季有1.458亿美元的营收，但其毛利润为-1990万美元，毛利率为-13.7%；公司净亏损额为3130万美元，净利润率为-21.5%。天合光能也报出了第三季度亏损3150万美元的业绩。

目前，仅有晶科能源利润为正，该公司第三季度的营收为2.79亿美元，同比上扬了23.8%；净利润为1070万美元，但该数字相比去年同期也有73.8%的大幅下挫。

　　量升价跌

其实对于一些上市的光伏企业来说，第三季度最大的问题不在于出货量受阻，而是价格的暴跌。

如晶科能源三季度的光伏组件出货量高达257.7兆瓦，要比二季度的254.1兆瓦高出一点，同时其2010年的当季出货量只有134.8兆瓦。而赛维LDK在该季度也有292.5兆瓦的硅片、2883吨的多晶硅及192.1兆瓦光伏组件的出货（或产出）。中电光伏更是在当季创造了116.2兆瓦电池销量，为历史最高，环比增加了30%多。

但是，光伏组件的平均售价却遭遇重创。按照中电光伏的数据，该季度光伏产品的平均售价环比下滑了23.2%，达到1.26美元/瓦。

晶科能源总裁陈康平坦言：“整个经济环境非常不明朗，而欧洲当地的经济压力及德国典型的季节性光伏需求回升，都没有出现。尽管公司的组件总出货量还是比较高的，但是市场上的光伏组件价格下滑比公司所预期的要快。”

他说，由于多晶硅价格没有光伏组件价格下跌得快，这也致使（组件）企业的利润率受到了显著负面影响，表现形式之一就是在于非现金的存货拨备。记者从晶科能源公司财报中发现，企业对当季的非现金存货拨备高达2680万美元，同比去年的90万美元大幅增加。

　　赛维现金流不理想

与晶科能源进行存货减值的做法一样，赛维LDK在第三季度冲减了大约4730万美元的库存，这也主要是因为硅片和组件价格大幅下挫所致。因而对该公司的毛利率（-3.6%）和其他经营业绩都带来了影响。

此外，记者注意到，该企业的现金和现金等价物大约是2.62亿美元，相比第二季度末的6.36亿美元确实有所减少。与此对应的是，晶科能源的在手现金（及现金等价物）大约是9.62亿元人民币，比2010年12月底的9.4亿元差距不是太大。

另一方面，赛维LDK的短期借款及长期借款总计约23.53亿美元，相比二季度末的22亿美元差距不算很大。不过其负债率在第三季度仍高达80%，相比第二季度的78%没有明显的改善。

晶科能源和天合光能的三季度末财报显示，两家企业的资产负债率分别是67%和58%左右。

不过，赛维LDK也预计，其第四季度的光伏硅片出货量在200兆瓦到270兆瓦之间，同时多晶硅产量会达到2200吨到2800吨之间，组件出货量在180兆瓦到270兆瓦，这些数字与三季度相比，并没有明显的下滑。如果光伏产业链的价格不会再继续探底，第四季度赛维LDK将会有较好的营收，届时对提高赛维LDK的全年业绩会有正面作用。