超日太阳:不断超越 如日中天（图）

公司简介

公司成立于2003年6月，目前拥有五家全资子公司：上海超日（洛阳）太阳能有限公司、上海超日（九江）太阳能有限公司、洛阳赛阳硅业有限公司、上海卫雪太阳能科技有限公司和上海超日国际贸易有限公司，现已成功登入深交所中小板。公司是国内最早从事晶体硅太阳能电池生产的企业之一，主营业务为研发、生产和销售晶体硅太阳能电池，主要产品为单晶硅和多晶硅太阳能电池组件，目前公司拥有相对完善的晶体硅太阳能电池产业链。公司是国内仅有的几家单晶硅和多晶硅太阳能电池组件同时获得国际IEC认证、德国TUV、美国UL认证的公司之一；公司晶体硅太阳能电池片产品技术含量居于业内先进水平，市场份额居于国内行业的前列。

公司近年净利润情况及预测

从下表中可以看出，公司近几年净利润不断增长，截止今年9月30日，公司净利润增长率已达53.16%，在目前光伏行业竞争激烈，产能相对过剩的大背景下，能获得这样的业绩实属不易。另外公司已预计2011年1月至12月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长50%~70%。利润率提升主要源于产业链的完善和投资电站项目对利润率的带动。

　　图表1：公司近几年净利润及净利润增长率变化

目前公司主要产品包括单晶组件和多晶组件，单晶组件的转换效率约18.2%，多晶组件约16.5%，处于行业内较为领先的地位。从下图可以看出，公司境外市场达到95.84%，明显占据主导地位。我们看好公司品牌在海外市场的竞争力，公司目前也在拓展美国、日本等新兴市场公司，公司境外市场的占有率有望不断提升，同时我们预计下半年欧洲光伏装机量相对上半年将显著增长，公司下半年经营业绩将好于上半年。

　　图表2：公司主营业务

股价表现

公司受到行业不景气的影响，自今年四月份开始，股价一路下跌，从周线图上可以看出，近期股价仍有不断下行的趋势，近日受到利好刺激有所反弹，但成交量不断萎缩，显示目前做多动能不足，后市行情不容乐观。2011年12月23日该公司收盘于15.38元，跌幅为0.45%。

　　利好不断 “钱”景光明

　　12月15日，公司与国家开发银行签署了《开发性金融合作协议》，国开行将提供融资总额为10亿欧元的各类金融产品与服务，来支持超日太阳光伏电站项目的投融资与开发、技术研发、建设及运营管理等。公告显示，国开行此次给予超日太阳10亿欧元的可循环金融支持，至少能满足超日太阳每年建设250MW以上电站项目的资金需求。而根据超日太阳目前储备的电站项目情况，该公司可投资建设的国内外电站项目每年为250MW以上，国开行的金融支持能满足超日太阳目前的电站建设规划。

　　公司20日披露，12月15日，公司与日本的总代理商CHAORI SOLAR株式会社签署《2012年度销售合同》，双方约定2012年度组件的供货量/采购量为60MW，总计金额为7500万美元。据披露，CHAORI SOLAR株式会社成立于2010年2月1日，是超日太阳在日本的总代理商，具有丰富的光伏系统客户资源、完备的光伏组件销售渠道。按照超日太阳前三季度的销售毛利率17.8%来计算，预计该合同明年可产生的毛利润为1335万美元。公司还称，日本作为一个太阳能应用大国，一直以来因其客户需求稳定、价格波动幅度小，而受到各大光伏供应商的青睐，但由于其国家文化和产品认证等原因，市场壁垒较高，外国光伏产品始终难以进入。本次与CHAORI SOLAR株式会社签订《2012年度销售合同》标志着公司组件产品全面进入日本市场。它不仅将增加公司2012年度的组件销量，更开启了企业全新的销售渠道，还将为公司市场份额、盈利能力、综合实力等各方面起到积极作用。

　　未来发展战略

　　公司目前正积极向光伏产业链垂直一体化发展，各个上下游扩产项目正在推进中。公司电站项目未来也是一大利润增长点，在获取电站投资收益的同时，也能配合组件的销售。公司前期已在国内外开始布局电站项目，通过设立合资公司，将着手投资于意大利及西藏等地的光伏电站项目。前期公司第一个自主研发建设的太阳能电站工程项目在洛阳已成功并网，未来电站项目将逐步推进。公司将收益于电站项目的拓展，特别是我国上网电价政策公布后，公司位于我国西部地区的电站项目将充分受益。