光伏巨头阿特斯预计净利受损小于4%

     “近期的欧元贬值，对公司净利润的影响将在4%以下。”对于欧元“破8”，光伏巨头阿特斯资金部经理昨日在接受早报记者采访时如是称。中国的光伏产品中有八成左右销往欧洲，因此欧元汇率的波动一直牵动着国内光伏企业的心。

    自2月29日以来，欧元兑人民币中间价已从8.4799跌至5月23日的7.998，近三个月的跌幅超过了5%。对于毛利率已跌至个位数的光伏企业而言，欧元如此大的贬值幅度，将进一步限制企业的盈利能力。阿特斯在去年四季度出货量居全球第二，上述该企业资金部经理称，欧元跌幅最大的时段其实是在去年三季度，当时对企业净利的影响是4%。该经理称，企业应对欧元贬值时，主要是跟外国投行签订套期保值协定来对冲风险，同时市场多元化后带来的币种多元化，也将降低汇率风险。

　　波动最大时净利影响10%

    欧洲光伏产业协会（EPIA）发表的报告显示，欧洲2011年新增装机容量中，光伏发电首次排名榜首，增长63%，累计达到21.9GW（吉瓦）。欧洲去年新建太阳能光伏系统，占全球新增光伏装机容量的75%。

    中国则是全球最大的光伏电池及组件生产国。国家发改委能源研究所副所长李俊峰称，去年全球光伏装机量约为27GW，产能至少是在70GW，而中国有50个GW以上的产能。

   “欧元贬值已经不是新闻了，而且对我们来说，欧元汇率的变化恐怕会比实际看起来更大。因为我们是美国上市公司，本币是美元，而欧元兑美元的波动更大。”上述阿特斯资金部经理称，阿特斯是从2008年开始做套期保值的。在欧元波动最大的时期，汇兑损失对企业净利润的影响最高达到了10%左右。“欧元跌幅最大的时期其实是去年的三季度，当时对净利的影响是4%。”上述经理称，“因此在我们看来，近期的欧元贬值，对公司净利润的影响将在4%以下。”事实上，欧元汇率变动最大的时期是在2010年，欧债危机爆发之时，当时欧元兑人民币直接从10字头跌至8字头。彼时，国内光伏巨头一个月的汇兑损失高的在2000多万美元，低的也在千万美元左右。总体看，仅汇兑损失就到达了1亿多美元。

　　聘请外资行做对冲业务

    在认识到汇率波动带来的巨大变化后，各大光伏企业也纷纷从银行聘请专业的外汇人士管理汇兑问题。阿特斯的资金经理之前也在银行任职。除聘请专业人士外，光伏企业还通过与外资行签订套期保值的方式进行风险规避。上述阿特斯经理称，“我们使用外资行更多一些。因为中国国内没有严格意义上的投行，外资行的金融产品选择更多，而且外资行有市场资源、专业性更强，我们把对欧元对冲的业务主要交给外资行。”

    所谓套期保值，即光伏企业与客户签订欧元销售合同后，与银行签订一个协议，约定未来结售汇的外币币种、金额和期限及汇率。不过据另一光伏企业高管称，签订套期保值协议只能应对汇率小幅波动，降低损失的程度是有限的。出口地多元化或许是解决上述问题的根本之道。EPIA最近称，未来五年全球太阳能发电装机将增长200%-400%，亚洲等新兴市场的增长将超过欧洲。该协会在市场展望报告中称：“欧洲主导全球光伏市场多年，但其他地区显然增长潜力更大。”报告指出，未来五年，光伏装机增长最快的将是中国和印度，其次是东南亚、拉丁美洲、中东和北美。

    上述阿特斯资金部经理称，“我们现在的策略是市场多元化，这样就能避免某一市场因剧烈波动出现损失。从汇率问题上看也是，在多国开展业务，意味着币种多元化，有的币种升值，有的贬值，这样也能对冲风险。”阿特斯一季报显示，其欧洲市场的占比已从2011年的65%下降到了42.6%，美洲市场则从2011年的17.6%上升到了45.1%，超越了欧洲的份额。

文章作者：shine magazine/光能杂志