裕兴股份：“双反”调查导致业绩波动

裕兴股份是一家集“中厚型特种功能性聚酯薄膜”的研发、生产和销售于一体的江苏企业。在近日举行的网上路演现场，不少网友对于裕兴股份的主营产品较为陌生。对此，董事长王建新介绍说，公司的产品主要用于电子、电气绝缘材料以及太阳能电池支撑材料等。今日，裕兴股份首次公开发行2000万股A股，占发行后总股本比例的25%，发行价格为每股42元。对于此次募投项目的产出计算，王建新表示，待项目达产后，公司的正常年销售收入有望实现2.62亿元，可实现净利润总额为4378.1万元。

　　业绩产生较大波动

由于去年下半年，美国对中国的太阳能电池出口进行“双反”调查，因此，不少网友对公司的太阳能业务状况表示担忧。记者在裕兴股份的招股说明书中看到，2011年公司的太阳能背材基膜在公司中的收入占比达到了43.67%。对此，王建新董事长表示，2011年受欧洲主权债务危机升级及“双反”调查等因素的影响，公司下游行业，特别是太阳能光伏行业的确出现了较大的业绩波动。“去年，国内出口到欧美的太阳能电池组件大幅减少，此外，作为太阳能电池组件重要组成部分的背材需求量也相应减少，这些都对公司的太阳能背材基膜的销售产生了较为不利的影响。”王建新还坦言，去年遭遇的货币政策紧缩也导致部分消费电子、电气行业的业绩产生波动，这些波动也导致公司产品销售价格有了一定幅度的下降。

不过，王建新同时表示，今后公司将加紧对国内客户的开拓，以减少对国际市场的依赖。除此之外，公司近年来在重点开发的光学基膜系列产品上已有所突破，有望成为未来公司的盈利增长点，从而抵消太阳能背材基膜受海外反倾销所带来的直接或间接不利影响。

行业竞争加剧

裕兴股份的董事、总经理刘勤学还向网友介绍了公司目前所面临的市场风险。刘勤学称，目前国内能生产中厚型特种功能性聚酯薄膜的企业不多，产能主要集中在乐凯集团、裕兴股份以及东材科技等几家厂商手中，因此，如今的中厚型特种功能性聚酯薄膜行业呈现出一种寡头竞争的市场格局。“但是，随着通用膜行业竞争的加剧以及利润水平的降低，有一部分通用膜生产企业开始逐步转向从事特种膜的生产经营，由此可能会加剧行业竞争力度。”

刘勤学表示，2010年底商务部发布了关于终止对原产于韩国的聚酯薄膜的反倾销措施。“因此，未来将会有更多的韩国大型聚酯薄膜生产企业进入国内市场，这也就意味着，公司所处的特种功能性聚酯薄膜行业的竞争将越来越激烈。”