天华阳光启动南美光伏项目 筹谋赴港IPO

自去年下半年以来，光伏制造业可谓哀鸿遍野，尚德、LDK诸多巨头相继被曝利润下滑或资金紧张，该行业因此进入深度调整期。不过多晶硅以及光伏组件的大幅跌价导致了光伏电厂建设成本锐降，后者因此迎来了黄金时期。全球领先的独立光伏电站开发商/投资商/运营商天华阳光控股有限公司，就趁机筹谋登陆香港资本市场。PE或许会青睐光伏电站项目。

5月中旬，第六届(2012)国际太阳能光伏大会在上海举行。天华阳光董事长苏维利在会议期间宣布，天华阳光将启动以智利为代表南美光伏项目。苏维利谈到，“南美阳光资源丰富，系统损失后的有效光照时间能达到1200-2700小时/年;南美国家的零售电价也相对较高，并且以每年较高甚至两位数增速上涨;加上快速下降的光伏组件和系统价格等因素使光伏绿电平价上网已经成为现实，并在2012年得以实现。”

南美是天华阳光新拓展的一个市场。此前，天华阳光已经陆续在捷克、西班牙、德国、保加利亚、加拿大、中国等地布局投建光伏电站。

天华阳光CEO 张怡曾任德勤中国首席财务官(CFO)及COO、尚德太阳能电力控股有限公司的CFO。她16日在接受上海证券报采访时透露，南美投资光伏电站投资回报率至少在12%以上，而欧洲按照光照和土地/接入点成本的不同收益率仅在6% 到14%左右，中国仅有6%-9%……2012年天华阳光投资的重点仍然是海外，但是随着中国市场不断成熟，天华阳光在华投资力度正逐渐加大。

天华阳光迅猛发展离不开PE的支持。2010年以来，公司向IDG集团、江苏金茂等机构融资5400万美元。目前，公司正在进行上市前最后一轮私募融资，拟明年上半年赴港上市。

天华阳光之所以选择此时上市，显然是想充分利用多晶硅行业调整带来的低成本扩张机遇。2007年多晶硅价格曾超过400美元/公斤，目前已降至20-25美元/公斤，组件成本由曾经的每瓦4美元降至现在的每瓦0.70美元。建设成本不断下降为整个光伏行业、终端电站的平价上网创造了极好的时机。据悉，目前寻找电站资源、要求跟终端开发商合作的光伏制造商络绎不绝，愿意垫资或延长付款期者的制造商、EPC集成商也多起来。超日太阳在日本拟建的100MW光伏项目，就是与天华阳光合作，天华阳光在该电站项目中占65%股份。

组件销售渠道受阻、电站建设效益显现后，资金如潮水般集中到了终端，包括许多光伏制造企业，天华阳光的竞争对手一下多起来。对此，天华阳光CEO 张怡并不担心，理由很简单，就是术业有专攻。