京运通状告赛维引关注 大客户依赖存隐患

京运通与原最大客户江西赛维多年来的合作关系，最终以一纸诉状宣告破裂，成为继神州泰岳、爱施德之后，因依赖重大客户而自食苦果的最新案例。一石激起千层浪，上市公司客户依赖问题再次成为市场焦点。

继此前宣布与江西赛维终止11.6亿元合同后，京运通日前披露，已向上海仲裁机构提出仲裁，要求江西赛维支付终止履行合同违约金31349.28万元以及其他相关费用。但介于江西赛维目前的财务状况，即使京运通胜诉，能执行多少违约金还是未知之数。

京运通之所以落得如此结局，是因为其对大客户江西赛维的过度依赖。根据招股说明书，2008年、2009年，江西赛维都位居公司第一大客户，销售额分别占公司当年销售收入的34.17%和50.87%，2010年后有所改观。因此，江西赛维一旦陷入危机必将波及京运通，对其盈利造成不利影响。

所谓“背靠大树好乘凉”，但有时过分依赖，往往适得其反。神州泰岳严重依赖中国移动飞信业务订单，以飞信为主的电信业务分别占公司2009年、2010年及2011年总利润的63.31%、58.57%和43.04%。公司上市之初曾红极一时，但去年10月底与中国移动飞信业务合约到期，且未达成进一步合作共识，股价便跌跌不休。

事实上，类似的“寄生”上市公司大有人在；如星宇车灯向第一大客户奇瑞汽车销售的金额，分别占公司2008年、2009年及2010年1至6月的营业收入比例，分别达到54.64%、35.10%和29.8%；宝泰隆2008年至2010年对第一大客户抚顺新钢铁的销售，分别占同期公司营业收入总额的26.7%、40.63%和50.17%；国电清新来自第一大客户托克托电厂及其关联方托克托第二电厂的销售收入，分别占公司2008年至2010年营业收入的26.33%、67.84%和79.62%，呈逐年上升趋势。

业内人士分析，企业对大客户的过度依赖，可能演变成影响业绩的一大隐患，同时也是业绩变脸的最大风险之一。目前，监管部门正从完善拟上市公司监管着手，重大客户依赖已成为拟IPO企业被拒之门外的一大硬伤。而本次事件，再次为存在重大客户依赖的上市公司敲响警钟。