十大产业交卷“期中考” 光伏业50分未及格

在内需缩减、经济低迷的大环境下，各行各业都交上了今年的期中考卷，总结和展望成为近期的关键词。复杂的经济形势让国内产业大多生存艰难。我们选取了十大产业进行深入分析。采访中发现，业界的悲观情绪已经蔓延至下半年，但事实上，今年剩余时间并非一片黯淡。行业专家普遍认为，思考如何转危为“机”才是企业的当务之急。

80分

　　酒业

　　啤酒白酒形成两极分化

近期，多家白酒企业发布今年上半年业绩报告。报告数据显示，上半年，白酒行业仍然延续了中国白酒业的“黄金十年”，白酒企业全面增长，形势一片大好。

日前，五粮液发布的上半年业绩预增公告显示，上半年净利润约50.5亿元，去年同期净利润为33.6亿元，同比增长50.07%。酒鬼酒上半年业绩预增公告显示，公司预计净利润为2.5亿-2.7亿元，去年同期净利润为6086万元，同比增长超过300%。

上半年，二三线白酒品牌股市表现更是抢眼。酒鬼酒股价上涨幅度高达109.91%。沱牌舍得、金种子酒、伊力特等分别增长101.74%、57.45%和52.3%。银河证券研究员周颖对此分析称，国内白酒龙头品牌贵州茅台的估值修复是引发一线品牌全线回归、二三线白酒品牌大幅增长的因素之一。

值得一提的是，啤酒行业上半年形势却与白酒截然相反。金威啤酒、惠泉啤酒日前对外发布盈利警告，预计上半年净利润将出现亏损，并表示因为产品销量下降，造成生产固定成本增加，同时公司加大了市场投入。

“主要是因为全球经济不景气，影响了啤酒的消费和发展。另一方面，今年一季度气候不太好，低温阴雨天气对啤酒的消费影响较大。” 广东省酒类行业协会啤酒分会会长郭营新表示。

把脉下半年：郭营新认为，全国啤酒单月产量现已呈现逐步上升的趋势，在下半年，啤酒行业形势将会有所改观。白酒方面，广东省酒类行业协会副秘书长李唐则表示：“目前整个白酒行业都处于发展放慢期，今后增速会有一定幅度的下滑。”

70分

　　制药业

　　“毒胶囊”并未拖累行业增长

尽管今年上半年，国内制药行业因“毒胶囊”事件受到重创，但多家药企的盈利状况依旧可圈可点。其中，受益医改带来的市场扩容以及人们对健康的日益关注，让中药行业风头正劲。

最新数据显示，在刚性需求支持下，今年上半年，整个医药行业收入持续稳定增长。随着企业重视创新、调整品种结构和定价政策趋于缓和，行业利润开始恢复增长。1-5月，制药业实现营业收入6277.5亿元，同比增长20.2%；累计实现利润总额608.4亿元，同比增长17.1%。而中药更是野心勃勃。不久前发布的《中医药事业发展“十二五”规划》预测，“十二五”

期间，中药工业将保持年均12%以上的增长，预计到2015年，总产值将超过5590亿元。

不过，在今年上半年医药行业高歌猛进中，“毒胶囊”事件的曝光确实给行业当头一棒。4月，河北、江西、浙江等地的一些不法厂商被指使用重金属铬超标的工业明胶冒充食用明胶来生产药用胶囊，多家大型药企因使用了上述“毒胶囊”受到牵连。一时间，国内药企纷纷被卷入诚信危机。

“毒胶囊给国内制药业带来了起码数亿元的损失，但政策向好以及需求不减，让制药业今年收入高速增长。当然，中药注射剂和饮片的销售状况更是格外亮眼。”北京康派特医药经济技术研究中心主任李磊告诉记者。

不过，李磊也坦言，在中药风光的背后也暗藏隐忧。“中药饮片缺乏严格的认证，而中药注射剂主要由基层医院使用，对风险的管控比较薄弱。”

把脉下半年：制药业下半年能否延续辉煌？李磊认为，中国医药行业的整体盈利水平在未来较长的时间内还会保持强劲的增长势头。中药的表现尤为突出，特别是当前国家提倡“治未病”，将让中药预防、保健的作用发挥得更加充分。可成本大幅度上涨以及个别安全事件对药企形象的损害等都将成为制药业的障碍，使整个行业的经营风险上升。

60分

　　房地产业

　　大型房企日子颇为滋润

尽管去年以来一直有房地产行业濒临危险的论调，但随着3月以来销售状况好转，上半年大型房企的日子颇为滋润。截至7月中旬，先后有35家上市房企公布了今年上半年的销售业绩，35家业绩合计达5455.34亿元，同比上涨11.8%。

半年销售额超500亿元的有3家，其中，万科625.4亿元、中海534.23亿元、保利502.96亿元。20家房企的销售业绩同比增长，进步最大的是招商、越秀和融创，分别增长135%、134%和84%。但同时，万科、恒大、龙湖等房企的销售业绩也同比下降。降幅最大的是五矿、中骏和恒盛，业绩分别下降41.2%、27.5%和21%。从销售目标的完成情况看，完成全年销售目标50%的房企有13家、完成40%以上的房企共24家，占比92%。其中，中海凭借其超额完成全年销售目标81%的好成绩领先全行业。

“由于市场转暖，宏观政策也利好楼市，大部分房企业绩表现好于去年，主要是受到两方面的影响。”链家地产市场研究部陈雪表示：“一方面与上半年房企以价换量密不可分，由此带动刚需结束观望渐渐入市；另一方面，二季度市场明显升温后，改善性需求和部分

高端需求也逐渐入市，房企依靠高总价和高单价的户型成交，也博得更多的销售业绩。”

把脉下半年：陈雪分析，虽然短期内市场量价还会处于上升趋势，但下半年市场仍存变数。一方面，中央再度重申坚决防止房价反弹，下半年调控政策是否会放松还不明朗，地方微调的空间或缩小；另一方面，从需求结构来看，当前改善性需求和高端需求日渐活跃，但在限购限贷不会放开的情况下，难以持续支撑下半年。因此，为避免楼市再度陷入僵局，保证下半年销售业绩的顺利完成，房企还应继续实行以价换量、快销快跑的销售策略。

60分

　　汽车业

　　“微增长”成为车市主旋律

今年上半年，车市没有惊喜，汽车制造商和经销商等来的只有越来越慢的增速。在经历了2009年51.6%和2010年33.9%的激增之后，今年上半年，汽车市场的真实表现，令人们普遍认定“微增长”将成为今年车市的主旋律。

日前，中国汽车工业协会正式发布了上半年汽车销售数据。数据显示，上半年，汽车产销952.92万辆和959.81万辆，同比分别微增4.08%和2.93%。值得注意的是，虽然时间过半，但大多数车企没有完成全年销量目标的一半，在排名前10位的汽车企业中，销量未能过半的达到了8家。

期中考试成绩不理想，主要是因为各家车企在年初时制订的高增长计划。由于对市场回升的乐观判断，不少汽车企业在年初时制订了较高的产销计划。然而，车市的急转直下，让人措手不及。上半年愈演愈烈的价格战已经影响到了车企的业绩。一汽轿车和东风汽车日前发布的公告显示，两公司上半年净利大幅下降。东风汽车预计，上半年公司净利润同比下降60%-70%；一汽轿车则预计亏损4500万-7500万元，上年同期，该公司还净赚8.04亿元。

把脉下半年：对于下半年国内汽车市场，全国乘用车联席会秘书长饶达预测，今年下半年乘用车市场增长率将继续升高，全年广义乘用车增幅为10%左右。汽车业内资深专家苏晖则认为，全国汽车销量将超过1900万辆。国家信息中心信息资源开发部主任徐长明表示，鉴于中国整体经济发展二季度可能降到谷底，汽车市场的希望在下半年，但预计全年很难实现两位数的增长。

　　60分

　　家电业

　　行业悲观情绪渐渐化解

今年初，家电下乡、以旧换新等刺激消费的政策落幕，让上半年家电行业一度被唱衰。然而，近日白电龙头企业美的电器、黑电代表企业康佳集团发布的半年报在一定程度上打消了行业的悲观情绪。

康佳集团发布的半年报显示，今年上半年成功扭亏，归属于上市公司股东的净利润预计为1000万-1500万元。对于成功扭亏的原因，康佳集团分析，在报告期内，公司彩电紧抓智能云电视方向，推动智能云电视产品创新和普及；而在3D电视、智能电视、LED电视等领域大力推出差异化产品，产品结构得到进一步优化，使得今年上半年与去年同期相比，经营效率提升，盈利能力有所提高。而美的电器近日发布的半年报也指出，上半年公司实现归属母公司净利润区间为19.75亿-22.72亿元，同比增长零至15%。报告还指出，公司内销下滑幅度在逐渐收窄，出口增长情况较好，去库存已经完成。可以说，康佳、美的交出了一份令人颇为惊喜的成绩单。其实，家电企业业绩上涨和企业的差异化产品营销有很大关系，比如康佳与银联合作推出了具有支付功能的云电视；美的抢先进入全直流变频阶段，拉高了毛利。

当然，企业经营策略转变也是收入上升的一个主因。由于提前预估到了今年国内市场需求不旺，各个家电企业从今年初开始就加大了海外市场的拓展力度。海信、TCL集团等企业均认为，近期整体彩电销量上涨，与成功拓展海外市场密不可分。

把脉下半年：今年6月，家电节能补贴政策发布。尽管从本月市场状况来看，节能补贴的拉动力有限，但行业人士预计，一个月时间尚短，政策效力还没有完全发挥出来，在未来半年的时间内，该政策应该可以拉动内需，提振企业的业绩。

　　50分

　　光伏业

　　半年业绩集体大幅预亏

继精功科技、向日葵预亏之后，海润光伏和超日太阳两家光伏企业在上周双双预计上半年业绩将出现大幅亏损。虽然企业均将利润下滑归咎于光伏产业整体大环境的不佳，但谈到光伏产业发展现状时，业内专家认为，每一个产业的发展都有自己的周期。现在光伏产业进入了自己的低谷期，不断的洗牌之后，肯定会优胜劣汰，行业的“春天”会在不久之后到来。

海润光伏发布的业绩预亏公告显示，预计公司上半年净利润将亏损1.35亿元左右；超日太阳发布的业绩修正公告显示，预计今年1-6月亏损1.2亿-1.5亿元。但是在去年同期，海润光伏的净利润为2.29亿元，超日太阳也实现净利润1.32亿元。几天前，光伏设备商精功科技也发布业绩修正公告，预计上半年亏损700万-1200万元，而此前公司预计同期盈利2000万-2500万元。向日葵发布的公告显示，今年中期业绩预测从此前的同比下滑50%以上，直接向下修改至亏损1.6亿-1.7亿元。

在解释业绩亏损的主要原因时，上述几家公司均表示，受宏观经济影响，欧美市场对光伏产业的扶持补贴政策大幅削减，从而导致产品市场价格持续快速下滑，毛利水平随之下降。

不过，国家能源局新能源与可再生能源司副司长史立山认为，全国有2000多家企业在从事光伏产业，有1000多家组件生产企业。这些投资更多的是受短期利益的驱动，缺乏对产业技术特点的分析，把一个技术性很强、市场风险很大的产业作为一个普通的行业来投资。

把脉下半年：尽管不少企业都在亏损，但英利集团董事长苗连生认为，目前，中国光伏业已经进入了扩产的最佳时期。康威特吉总裁孙健也认为，目前面临的行业发展低谷，不失为一个苦练内功的好机会。

　　50分

　　航空业

　　今年“只能看天吃饭”

对于遭遇多重外部压力的航空业来说，今年似乎只能“看天吃饭”，要想实现自我救赎恐怕并不容易。近日，东航、南航先后发布了上半年业绩预告，由于受宏观经济和航空业需求增速放缓、航油价格大幅上涨等诸多外部因素影响，两航空公司业绩下滑明显。

从运营数据来看，航空业依旧稳步向前迈进。今年上半年，民航运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别为286.95亿吨公里、1.51亿人和252.5万吨。其中，运输总周转量和旅客运输量分别同比增长了4.9%和8.7%。但是，高投入、高风险、高科技、低回报的特性让航企“钱景”不佳。据东方航空披露，1-6月，净利润同比下降50%以上（上年同期实现净利润24.52亿元）。南航在中期业绩预减公告中也称，报告期内，净利润预计同比下降超过50%。

事实上，今年初，各航企对今年经营状况就并不乐观。国航称，今年，航空运输业市场风险明显加大。随着国外航企将加大中国航线密度，各航空公司在国内市场竞争加剧，在时刻、空域、飞行员等核心资源的争夺更加激烈。与此同时，公路、高铁对航空运输业的中短程业务也造成了实质性冲击，加之汇率波动等不确定因素，都将使航企面临较大生存压力。

把脉下半年：“航企盈利总体来说受经济影响很大，同时成本下降也不太容易，所以下半年航企净利润可能依旧难有起色。”中国民航管理干部学院教授谢立认为。他分析，现在油价虽然开始走低，但还是处于高位，航油的成本在航企总成本中仍将占比超30%。再加上航企购买航油和航材均使用美元，所以汇率波动也将使航空公司在经营中增加了不确定性。总体来说，在近几个月的暑期旺季，航空公司的经营状况将有所好转，但到四季度，利润很可能再次出现下滑。

50分

　　煤炭业

　　黄金十年结束了

今年上半年，煤炭行业经历了一场几近突变的寒冬。一些业内人士感叹：“煤炭的黄金十年结束了。”

由于市场需求降低，煤炭产能过剩，各主要煤炭转运港口库存5月起急剧增加，更是在6月后屡次攀顶。秦皇岛港统计数据显示，其库存煤炭在6月19日达到了946万吨，接近1000万吨存量上限，直到6月末也未出现好转。煤炭储存过剩迅速波及煤价，自年初开始，煤炭价格已出现松动下滑的迹象，5月以来已连续10周疯狂下跌，跌幅高达近30%。此外，进口煤炭在过去的6个月表现突出。海关总署近期发布的数字显示，上半年煤炭进口总量达1.4亿吨，同比增加65.9%。海外煤炭的强势冲击，更让国内煤企雪上加霜。

煤炭分析师李朝林在向记者分析今年上半年的煤炭市场状况时，用了3个对比：2011年煤炭处于供不应求的阶段，价格处于高位，各路煤商尝尽了高利润的甜头。但进入2012年，煤炭供应远远大于需求，销售价格渐渐接近成本；过去是等客上门，现在即便销售方上门推销，也是鲜人问津；过去规定煤矿库存时间不能超过20天，现在有的甚至超过两个月。“煤炭行业并不乐观，正经历一次跳水，各企业还需做好经受寒冬的准备。”

把脉下半年：专家分析，随着夏天的到来，各地用电量将增长，下半年煤炭业可能出现回暖的态势。李朝林预测，煤炭价格的狂跌可能在9月止步，10月可能开始出现回升，但是速度会比较慢，增长空间也不会太大。下半年，各煤企应提升个体竞争能力，提高煤炭生产质量。政府应积极引导市场竞争更加公平化。从长远角度来看，今年上半年的煤炭低谷并不会成为行业硬伤。作为能源供应的主力行业，煤炭有着较强的自我恢复能力。

　　40分

　　造船业

　　复苏遥遥无期

据中国船舶工业协会统计，今年一季度，我国三大造船指标均同比下降。全国造船完工量为1121万载重吨，同比下降22.5%；承接新船订单量为559万载重吨，同比下降48.7%；截至3月底，手持船舶订单量为1.4194亿载重吨，同比下降25.3%。上海国际航运研究中心发布的2012年《航运市场分析报告第二季度回顾及第三季度展望》认为，造船业的复苏遥遥无期。“今年二季度，国际油价大幅回落，国际集装箱运输企业开始有所盈利，油轮运输企业亏损形势也有所改观，但是干散货运输企业遭遇严重的经营困境，亏损严重。”

中国船舶工业经济研究中心首席研究员包张静多次指出：“今年造船行业的形势可能比2011年更加严峻。”这意味着未来一段时间内，造船企业将处于“水深火热”之中。分析师赵胜昌认为，中国造船企业普遍不景气。造船完工量已连续12个月超过同期新接订单量，国内企业手持船舶订单量逐月下降。缺少订单，将使部分企业陷入开工任务不足的困境。更为严峻的是，企业在“交船难、接单难”之后又要面临“盈利难”的挑战。以3万吨散货轮为例，2008年上半年可以卖到3亿多元，现在可能只卖1.6亿元，3年多时间船舶销售价降了一半多，但钢材、人工的成本却一直在涨。

把脉下半年：原中船集团公司总经理谭作钧在接受媒体采访时曾表示，今年是决定船企生死的关键期。因为中国的造船企业大多数是中小企业，投资不多，设施也较简陋，是在造船企业高峰期时盲目进入造船领域的，现在这个市场低迷后也会选择退出。而这部分企业并不具备市场竞争力，可能连重组的价值都不具备，未来2-3年，国内将有50%船企面临被淘汰。

30分

　　钢铁业

　　已经进入极寒时期

从去年起就生存艰难的钢铁行业在今年上半年进入了“极寒”期，钢价跌跌不休，钢企亏损面不断扩大。最新数据显示，今年前5个月，大中型钢铁企业实现利润仅为25.33亿元，降幅达94.26%；亏损企业亏损额为117.49亿元，同比增加27.38倍。

钢企已发布的今年中期业绩预告更显示出一片萧条，除鞍钢股份披露了近20亿元的预亏外，首钢股份和凌钢股份的中报也分别预亏超2亿元。此外，沙钢股份、武钢股份等上半年业绩下降幅度也超过50%。

业内人士普遍认为，下游主要用钢行业低迷是钢价难以抬头的一大主因。近段时间，全国固定资产投资、房地产开发投资增速开始回落，而包括通用设备制造业、汽车制造业、铁路和船舶及其他运输设备制造业、电气机械以及电力、热力生产和供应业等主要用钢行业发展速度也在放缓；另一方面，居高不下的库存也成为钢铁行业的包袱。目前，全国重点城市钢材社会库存与去年同期相比仍处于高位。

市场的低迷、销量的大幅下滑已经严重透支了一线业务人员的耐性。悲观、观望、迷茫似乎已经不足以反映他们的心情。一位钢贸商坦言，用麻木来形容业内人士的心态更为贴切。

把脉下半年：我的钢铁网分析师指出，诸多重要经济数据陆续出台，经济下行态势明显，市场信心受到打击，商家普遍看淡后市。除此之外，近日宝钢、沙钢、河北钢铁等多家钢厂集中下调出厂价，且下调幅度较大，也是造成钢价跌势难止的重要因素。综合来看。未来几个月内，钢材市场外围的多重利空因素都难以迅速消弭，国际国内宏观环境的走弱连带下游行业的疲软仍会延续，钢市出现质的逆转难度较大。