太阳能光伏界的两大“悲情帝”

　    ，当今的太阳能光伏界，可谓是“热火朝天”，南有彭小峰，北有黄鸣。关于两个大佬、两家公司的热点传闻、不利消息以及各种猜测纷至沓来，正所谓屋漏偏遇连阴雨。

自赛维裁员风波、收购疑云、堵门索债、财政拨款20亿……到如今新余财政兜底赛维债务，诸多事件将赛维推到了舆论的风口浪尖，彭小峰也从中国的新能源首富逐步走向如今的“悲情帝”。无独有偶，自皇明太阳能第三次IPO折戟以来，一时间IPO原因成谜。主营业务盈收下降、低溢价拿地、较多行政支持，与黄胜是“儿女亲家”、主动放弃、各种猜测、质疑纷至沓来。成为另一太阳能光伏“悲情帝”。以下为OFweek整理出的两大“悲情帝”近段时间的各种传闻、猜测以及焦点。

　　彭小峰篇

　　京运通彻底“翻脸” 讨要赛维3亿违约金

京运通与江西赛维LDK终于彻底“翻脸”了。

继6月5日宣布与最主要的客户江西赛维终止合同后，京运通今天披露，将追究江西赛维的“责任”——公司已向上海仲裁机构提出仲裁：要求江西赛维支付逾期付款违约金78.96万元及相应的利息损失3.84万元；江西赛维支付终止履行合同违约金31349.28万元及相应的利息损失；还有打官司当中产生的其他费用。

不过，江西赛维已陷财务危机，即便京运通最终胜诉，能够执行多少违约金还很难说。

回过头来再看这件事，京运通也难辞其咎。

京运通主营晶硅铸锭炉，江西赛维曾是其最大客户。2008年和2009年，江西赛维采购量占京运通当期采购量比重为11%、83%。2010年，占上一年采购总量83%的江西赛维没有履行巨额订单；面对这一重大变化，2010年9月，京运通与江西赛维签订了采购合同补充协议，就在同一天，大股东以合计1元的总价，将京运通400万股权转让给江西赛维。转让后，江西赛维持有京运通1.08%的股权。此举明显是企图维系双方的关系。

而对于江西赛维这个最大客户的财务危机，京运通似乎早有察觉。京运通2011年8月披露的招股说明书显示，2008年7月，京运通与江西赛维签署了销售合同，约定截至2010年12月累计向其销售580台多晶硅铸锭炉，其中2008年提货80台，2009年提货200台，2010年提货300台。2008年、2009年，公司分别发出18台、101台多晶硅铸锭炉。2010年以来，公司未向江西赛维交付多晶硅铸锭炉。2010年9月28日，京运通与江西赛维就后续461台多晶硅铸锭炉的交付计划进行了磋商，根据约定2011年、2012年公司将分别向江西赛维销售225台、236台设备，至2011年4月份后继续执行。不过，直至2011年8月招股说明书发布时，京运通仍然没有收到江西赛维的任何一笔提货款；而且虽然江西赛维这一股东兼客户如此重要，京运通并没有在关联关系中提到江西赛维。

2011年7月13日，京运通通过发审委审核；9月8日，公司股票以53.47倍的市盈率及42元的发行价首发上市。如今，京运通股价已从开盘时的49元跌至不到19元。

赛维可能近期关闭所有多晶硅生产活动

赛维LDK6月底公布了公司2012年第一季度财报，公司运营状况较去年第四季度进一步恶化。公司大幅调低了多晶硅生产和全年的收入预期，一季度销售额达到预计的低点。

赛维LDK此前披露的2012年销售预期为20到27亿美元，目前调整为15到20亿美元。

全年多晶硅生产此前预计为12000到15000吨，其中6000到8000吨向第三方客户出售。赛维目前将多晶硅生产的预期调整为5000到7000吨，其中2000到3000吨向客户出售。

赛维在去年第四季度的财报中表示公司多晶硅生产成本为每千克42.3美元，而目前多晶硅价格已经跌破每千克20美元，大大低于赛维LDK的生产成本，这对赛维来说是一大挑战。

由于多晶硅和光伏产品价格下滑，赛维LDK去年四季度存货和订单减值2.326亿美元。

赛维在财报中称公司一季度生产多晶硅1900.8吨，较上季度2317.8吨有所降低。多晶硅库存量在2011年四季度末为2492吨，其平均生产成本约为30.3美元/kg。

赛维二季度多晶硅生产预期为520到570吨，由于公司公布一季度财报的时间已经接近二季度末，赛维可能已经完成了二季度多晶硅的生产。

由于赛维多晶硅生产成本高于现货价格和长单平均价格，赛维有可能在近期，甚至有可能已经关闭了所有多晶硅生产活动。

　　负债300亿 财政兜底赛维债务

据新余市人大常委会网站消息，7月12日，新余市人大常委会召开第七次会议，“会议审议通过了市人民政府关于将江西赛维LDK公司向华融国际信托有限责任公司偿还信托贷款的缺口资金纳入同期年度财政预算的议案”。

赛维2010年年报显示，截至当年末，赛维从华融信托获得的借款余额为7.55亿元。新余人大的这项决议意味着，地方政府将正式启用财政资金，为赛维欠下的这笔信托贷款兜底。

财税法专家认为，政府以公共资金替私营企业还债，“完全模糊了政府和企业的边界。”

激进扩张造就了赛维的迅速崛起，也酿下了苦果。近年来，国际光伏产业需求逐渐萎缩，产品价格下行，出现了全球性的产能过剩，赛维遭受重创，公司盈利能力不断下滑。

年报显示，去年全年赛维实现营业收入139.30 亿元，较上年同期下降15.18%；净亏损高达54.90亿元。实际上，赛维的盈利状况并不稳定，2010年该公司曾经实现净利润17.47亿元，2009年却净亏损16.42亿元。

更令人触目惊心的是累累负债。截至2011年末，赛维负债总额高达302.30亿元，较上年末增加88.49亿元；其中，短期借款、应付票据、应付短期债券等刚性债务达到196.71亿元，较上年末增加63.73亿元，占负债总额的65.07%，短期偿债压力巨大。

由于连续亏损，赛维净资产较2010年末减少52.52亿元至47.18亿元，当年末资产负债率升至86.50%，到今年一季度，资产负债率继续升至87.05%。

今年以来，赛维经营状况继续恶化。推迟至上月底披露的一季报显示，前3月赛维净销售额2.001亿美元；由于部分产品销售价格与成本形成倒挂，归属于股东的净亏损额达到1.852亿美元，公司毛利率首现负数，为-65.5%。

资料显示，彭小峰一直牢牢掌控着赛维的控股权，赛维上市前其持股比例高达80%，此后不断被稀释，截至2010年底，彭小峰持有赛维7300万余股，占比48.9%，仍为最大股东。

“一家典型的民营企业，当地政府却破天荒地以财政资金来兜底，的确是匪夷所思。”一位长期跟踪赛维的分析人士对记者表示。

三央企或洽购赛维LDK 将成国有化？

针对新余市人大常委会近日将江西赛维LDK公司偿还信托贷款的缺口资金纳入年度财政预算议案的问题，新余市人大和赛维LDK方面负责人19日表示，这一信托贷款是以赛维的资产作为抵押，地方政府不是无条件地以财政帮助赛维偿还债务。此前，江西省新余市人大常委会审议通过了市政府关于将江西赛维LDK偿还信托贷款的缺口资金，纳入同期年度财政预算的议案。

截至2012年3月末，赛维总资产337.10亿元，负债总计293.46亿元。

7月18日，一位赛维内部核心人士向本报记者透露，赛维目前正在与三家实力雄厚的央企进行接洽，他们分别是中国中材集团（下称中材集团）、中国节能环保集团公司（下称中节能）和中国建筑［3.23 -0.62% 股吧 研报］材料集团（下称中国建材）。这一信息未得到相关央企高层正面回应，其中有一家央企表示，其确实收到洽谈邀约。但赛维和新余市政府对此并不愿多谈。

另一方面，赛维总裁助理李龙吉表示，赛维与多家央企的合作仅限于业务层面，并未深入到股权层面。但他坦言，来自银行和政府的压力一直都有。

黄鸣篇

　　皇明太阳能IPO之路堪比“小三”

近日，证监会披露的“2012年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单”中显示，我国太阳能光热企业皇明太阳能股份有限公司于今年6月27日申请终止IPO审查。截至此次，皇明IPO已是三度搁浅。与皇明一样上市道路坎坷的还有江苏辉煌太阳能股份有限公司（2012年6月27申请终止IPO审查）和桑夏太阳能股份有限公司（2011年12月14日，桑夏IPO未通过）。据了解，目前清华阳光、北太所、元升、光芒等光热企业也有上市打算，但还没有正是进入相关程序，还处在筹备阶段。

皇明IPO三度搁浅犹如给光热企业泼了一盆凉水，打击了他们上市的积极性。从皇明、辉煌、桑夏等企业的事例中不难看出，光热企业上市之路俨然有如“蜀道难，难于上青天”。值得庆幸的是，今年5月，日出东方（太阳雨和四季沐歌）突破重围在上海证交所成功上市。这对众多光热企业来说无疑是一个莫大的鼓励。可现实的残酷也不容忽视，未来对光热企业的上市前景，很多人都表示担忧。

光热企业为何难以成功上市，原因从皇明IPO三度搁浅经历中可窥见一斑。2007年8月，皇明放弃海外上市计划，转而争取在国内A股市场上市。2010年1月，皇明已开始接受上市辅导，拟在A股登陆，但后因经销商揭发所引起的“偷税门”事件，其上市计划暂停。2012年6月，皇明股份2月再次启动IPO征程。但“2012年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单”中，皇明太阳能股份有限公司于6月27日终止审查决定。

作为一家发展了多年的民营企业，皇明的发展路径并不特殊，但是却备显艰辛，特别是其上市路途上却几番遇挫。最初上市未果原因并没有直接揭露，或许皇明是“火候”未到。第二次上市却被经销商揭露逃税漏税所牵连，皇明可谓是撞到枪口了。众所周知，企业上市中六大硬性条件之一就是：公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。就在众人都看好皇明第三次上市突围时，负面传闻接踵而至，至于传闻的真实性目前没有得到证实。其实，作为地方企业发展是离不开当地政府的支持，这也就导致企业会主动向政府靠近，甚至有“亲密接触”的时候。例如企业在迅速扩张时期，厂区甚至是工业园建设等就迫在眉睫，企业亟需用地，这时政府为促进当地产业、经济发展都会开出“通行证”。但这并不意味着，企业就一定会违规操作。同时，就算部分企业受到一些贪腐案件的牵扯，也要判断出企业的行为是“被动”还是“主动”。目前，各地媒体的猜测之声充斥于耳，皇明上市之路更是扑朔迷离。皇明的待遇可谓与“小三”有的一拼，被众人责难，但又百口莫辩。对企业我们不应该苛责，而是要保持一个比较公正的心态来对待，在真相没有浮出水面时，不要尽信传言。

现实中，企业在发展过程中是会遇到方方面面的问题，能坚持做下去的企业并不多，能成为行业领航者的也就只有少数。太阳能光热产业是节能环保的产业，为国家建设资源节约型、环境友好型社会作出积极的贡献。作为光热产业的开拓者皇明，尽管第三次IPO已经终止成为事实，但未来它上市之路究竟会如何，我们只有等待时间来验证。

　　牵扯黄胜双规案 被爆皇明低价拿地

山东省原副省长黄胜因为严重违纪违规事件已被中纪委双开，其在德州市委书记任上，曾涉及关照一家新能源企业低价大量拿地，此事或牵涉德州正在谋求上市的新能源企业皇明太阳能。

有消息称，随着原山东省副省长黄胜被双开，隐藏在黄胜主政德州期间的“违法违纪”事件也纷纷被曝光，正在谋求上市的皇明集团或牵涉其中。中国证监会发布的消息，皇明太阳能的上市申请已经处于“落实反馈意见中”。

曾有望成为中国太阳能光热第一股的皇明太阳能，上市道路一波多折

此前，新华社报道称，中央中央纪委对山东省原副省长黄胜严重违纪违法问题进行立案检查。随后，21世纪经济报道也详细披露，黄胜主政德州13年间涉及卖官、纵容家属参与德州市政建设等，以及人个生活作风问题。其中，还意外披露，“德州一家新能源企业皇明太阳能就在黄胜的关照下，以低于当时地价三分之一的价格拿到大片土地”。

有消息称，这家新能源企业就是德州最大的太阳能光热企业皇明集团。而大量低于市场价格三分之一拿地，正是皇明用于太阳谷、微排大厦等形象工程为支撑，低价拿地用于商业楼盘“蔚来城”建设。

目前，皇明集团的“蔚来城”项目的市场价高已经高达每平方米1万元，较目前市场平均价格3000-4000元，高出数倍。显然，低于市场成本价三分之一拿地，高于市场均价1倍以上销售，收益的不只是皇明集团，还包括隐藏在幕后的原副省长黄盛。

此前，早在黄胜被传出“双规”消息后，网上便传言皇明集团的董事长黄鸣，与山东原副省长黄胜存在关系，即黄胜的儿子是黄鸣的女婿。不过，此事曾得到皇明集团品牌部负责人周春玲正面否认，“网上的谣传跟皇明没有任何关系”。

日前，中国江西网发表的一篇署名肖勇的评论文章《山东省原副省长黄胜落马的三大看点》中再度曝出，“他曾是裸官，他将贪腐受贿得的迷雾，他和私营企业皇明太阳能之间的勾当，还有他担任副省长期间兼任的十一届全国运动会组委会副主任（应该是具体负责者）主体育馆的那场大火，等等，都表明黄胜的腐败领域将不会脱离房地产开发和工程建设领域”。

不过，黄胜在担任山东省副省长后，还参加皇明集团投资的“微排大厦”启用仪式，并多次参加皇明集团旗下的多次企业商业活动。

此次，再度传出皇明集团的“蔚来城”项目，涉嫌到原副省长、原德州市委书记黄胜的违法违纪行为，无疑将给皇明集团的上市增添了几份阴影。

黄鸣大打悲情牌：皇明是主动终止IPO

处于舆论风暴眼中的皇明董事长黄鸣近日在山东德州“太阳谷”直面媒体。他时而义愤填膺，时而泪光闪闪，读到《给女儿的一封信》时，更几度哽咽。

黄鸣称，“非经营性资产比重过大”是皇明终止IPO的主因;而皇明为“太阳谷”3000亩土地支付的价格高出当时市场价20%，绝非低价圈地，更指被同行“泼脏水”。

发布会上，黄鸣以悲情英雄的受伤姿态示人。“在国外我为中国太阳能产业鼓与呼，回到国内，却面临着暗箭、诽谤和中伤。”他说，此次IPO再次搁置，并非坊间流传的“公司经营出现困境”，而是主动终止。

“终止IP O是皇明主动提出放弃的，因为我们的非经营性资产太多太大，过不了会，我们给证监会做了很多解释工作，但都没成功”，黄鸣说。

据公开资料，在2010年举办世界太阳城大会后，皇明大部分会场建筑资产转入了皇明股份，但又由其他关联公司缴纳租金开展运营，因此在皇明股份的财务报表中，“投资性房地产”一项数值剧增。

2010年底，皇明投资性房地产较年初即增加了5.26亿元，截至2011年9月末皇明控股的合并控股公司权益的报表显示，包含皇明股份在内的投资性房地产余额为5.84亿元，占总资产比重为15.73%。这些“投资性房地产”都属于“非经营性资产”。

黄鸣说，除了非经营性的固定资产过大，皇明股份此次主动终止上市，还有着重大战略调整原因，“我们将推出全球5万家气候商城，落实M epad（微排智慧集成解决方案）战略，将太阳能工业品的重点转向太阳能消费品领域，实现商业模式的重大转变。我们希望整合皇明集团资源，以实现未来更大规模的上市。”

黄鸣还在发布会现场澄清了与山东省原副省长黄胜的“儿女亲家”关系传言。但黄鸣称，黄胜任德州市委市政府负责人期间，“一直支持企业”，“我与他家的感情一直很深”，并称“黄胜是我们的恩人。中国人讲究知恩图报，哪怕这人在遭难。犯了罪的也是人，都有自己的感情和尊严。”