光伏和白银：福祸相存 生死相依

从历史数据的比较可以得到光伏板块和白银板块的正相关性，这可从白银板块的工业找到答案。

光伏板块和白银板块的历史沿革

太阳能光伏行业是隶属于成长性行业的新能源板块，世界的光伏市场大致从2004年开始，由德国率先启动的，这一年，德国的《上网电价法》开始实施，政府对光伏等可再生能源上网电价予以高额补贴，一时间大小项目并进，开启了欧洲的光伏市场狂欢，一直到2006年西班牙一批大型项目相继招标建设，光伏市场开始有了全球市场的雏形，但与德国的 市场不同，此时西班牙以大型项目为主。

与此同时，2003年至2011年上半年，白银供需平衡得到本质改变，2006年，银价持续波澜，急剧上涨58%创下26年的历史新高，在与黄金（上涨36%）和铂金（上涨27%）的竞跑中领先，投资需求的回暖，也许要归功于2006年4月巴克莱安硕白银ETF（barclay“sGlobal Investors I Share Silver Trast ETF）的成功上市。继续太阳能光伏行业和白银市场历史沿革的比较，看一看我们究竟被引导到何方。

到2008年年末，受全球金融危机影响，光伏行业进入大约半年的市场调整，随后在各国“绿色新政”的鼓励下，光伏市场出现了各国齐头并进的局面，美国、法国、意大利、捷克、加拿大等国先后加入这一浪潮，但仍以大项目为主。不过，2010年欧洲光伏市场的火爆，令市场开始反思，大型光伏项目本身的一些特点，如占据的资源及土地过多、对电网造成压迫等，均促使各国政府开始倾向于支持中小型项目建设。西班牙在2011年3月推出了新政策，对于20千瓦以下的光伏项目，给予每度电0.29欧元的补贴，而对20千瓦以上的项目，相应补贴大幅降低。英利绿色能源2010年投入巨资赞助世界杯，正是出于这种考虑，为顺应这一新的产业趋势，除了在品牌层面推广，还加紧在储能高效电池方面的研发。

　　再回到白银市场

数据显示，2008年93.1百万盎司白银涌入3只最主要的ETE，使银价创下几十年来的新高，硬币和奖章的制造需求增长了63%。

2011年上半年，全球经济陷入新一轮通胀态势，此外随着工业需求的逐步增加，白银价格持续构筑，载至2011年3月25日，国际银价在37美元/盎司上下波动，当年4月29日，白银创1983年以来的31年纪录高点48.599美元/盎司，然后因美联储预告将在该年6月结束QE2货币政策而暴跌19%，收于2011年5月4日的39.388美元/盎司。

　　历史沿革的对比

太阳能光伏行业和白银市场历史沿革的对比使人心醉神迷：首先，2004年太阳能光伏行业于德国正式启动，正切合了2004年银价的大反弹，其次，2006年西班牙大力补贴光伏大型项目正切合了2006年银价的创26年来新高；第三，继2008年末金融危机背景下光伏行业半年的调整，世界各国在“绿色新政”的鼓舞下掀起光伏市场的齐头并进局面，白银板块因当年3只最主要ETF的大动作创下了几十年来的新高；此外，2010年欧洲光伏市场的火爆促使各国政府倾向于支持中小型项目建设，德国当地约50%的居民屋顶项目迫使市场营销重视品牌建设，白银板块也进入第二轮调整期，由2011年4月29日创下的历年纪录高点暴跌至当年5月4日新低。

　　为什么光伏板块和白银板块走势正相关？

结合光伏行业和白银市场的讨论，相关历史沿革的对比使我们得到光伏行业发展的年轨迹与白银板块走势的年轨迹呈正相关的结论。为什么光伏板块和白银板块走势正相关？这可从白银板块的工业属性中找到答案：首先，光伏产品中所有的导电部分，以及反光镜和聚光镜均镀了白银，银的反光性是诸金属中最好的，达到97%；其次，白银的导电性也是所有金属中表现最为突出的，随着人们对环境的日益重视，带污染的铝电池将逐步转换成污染较少的银电池，而且更重要的一点是，白银对于光伏组件的生产目前是刚需材料，暂无更好的替代品，可以预期，光伏行业的发展与白银的工业需求高度正相关。

应该指出，相对宽松的货币政策和负利率对黄金价格形成的支撑，同为贵金属的白银，其相关价格亦将得到提振；但加息预期对金银价格均构成压力，对于非美货币尤其如此——当前正值各国政府货币宽松期，白银时代会否重来？光伏板块景气度是否已经触底？

这当然是另外一个话题了。