倪开禄成中国光伏业“跑路第一人”？

12月27日，本来是一个平淡无奇的周四，圣诞刚过、元旦将至，节庆气氛犹存。虽然今年光伏业的“收成”惨不忍睹，但忙活了一整年的光伏人还是抖擞精神，准备来年再战。然而，大早即有网友在某社交网站爆料称，堂堂上市公司、光伏组件生产商超日太阳（002506.SZ）的董事长倪开禄已经失踪，携带资金超过20亿元，极可能已经离开中国，留下数十亿元债务和千名员工，上海当地的多家企业因因借贷和担保受到牵连！

消息传出，业内哗然。尽管流年不利、债台高筑，陆续有高管离职或者隐退，但多数光伏企业都选择了硬挺。如今“跑路第一人”的出现，无疑令很多人担心会在光伏业引发高管“跑路”的多米诺骨牌效应，最终给地方政府、债权人和企业留下一堆烂摊子。

　　股东反常割肉清仓暗证老板跑路传闻？

网友的爆料称，眼下超日太阳的资金链已经断裂，债务黑洞根本无法填补，而董事长倪开禄恰在此时携民间融资的数十亿元资金潜逃国外。

其实，本月以来超日太阳股票大宗交易的迹象已经显示，公司重要股东频频减持手中的股票，甚至可能已清仓离场。然而该股股价却是节节攀高，截至12月10日收盘，该股已实现“五连阳”，一周来累计涨幅达到11.57%。尽管如此，超日太阳的股价依然不到其年内最高时的一半，在股价持续反弹的背景下却不惜割肉清空持股，股东的做法的确有违常理。

来自深圳证券交易所的交易数据显示，12月6日以来，该股接连发生了5笔大宗交易，累计成交3218.68万股，占到公司总股本的3.82%。其中，10日的3笔交易共成交1729.88万股，合计成交金额达7859.87万元。值得提及的是，3笔交易中有一笔成交数量为1204.94万股，这一数字恰好与公司第三大流通股东万亿兆的持股数完全吻合。这不由得引发人们的关注和猜测，重量级股东的反常减持，与头号股东的“跑路”传闻有着怎样微妙的关系？

另一个疑点在于，从超日太阳的财报来看，其实际控制人的股权有很大一部分已用于质押融资，显示其现金流有所紧张。截至今年11月中旬，公司控股股东、也就是董事长倪开禄手中处于质押状态的股份累计为3.15亿股，占公司总股本的37.35%；第二大股东倪娜处于质押的股份也达5490.94万股，占总股本的6.51%。质押股权主要用于信托融资，类似于小老百姓典当东西换现钱。如此算来，这倪开禄父女俩已经将公司超过40%的股本抵押后变现成了现金。

此外，就在今年11月份，超日太阳及倪开禄还受到了深交所的通报批评。深交所认定超日太阳存在“变相变更募资用途、对外投资公告中没有披露重要事实、盈利预测大起大落”等违规行为，相关处分将记入上市公司诚信档案。无论是对于倪开禄还是超日太阳，有这样的污点在身，加之光伏业的低迷现状，想要扭转乾坤更是难上加难。因此，不排除倪开禄索性“破罐子破摔”，将手中股份质押变现后卷款一走了之。

　　超日太阳辟谣老总竟是出国讨债？

面对媒体的追问，超日太阳的解释则是，董事长倪开禄目前的确身在国外，但并非失踪潜逃，而是忙于催收应收账款事宜。老总年终岁尾亲自出国讨债，这个说法又是否靠谱呢？

耐人寻味的是，超日太阳从上周四起宣布停牌，给出的理由是“拟披露重大事项”。对此市场多有猜测，是在海外购买矿产有了新进展，或是企业在洽谈重大的合作、并购事宜？

但有媒体此前获得消息称，这段时间超日太阳可能正在追收应收账款，为装点2013年的年报业绩做准备。

所谓“应收账款”，虽然是个财务术语，不过理解起来也并不吃力，就是我们平常所说的赊账。那么，究竟多大数额的赊账要催讨，以至于需要公司董事长亲自出马呢？超日太阳的最新财报显示，今年第三季度，该公司的总收入仅为10.36亿元，但应收账款则达到33.42亿元，占当期公司总资产的42.3%。而公司前五大应收账款单位均为海外机构，合计金额接近13亿元人民币。

一家生产光伏组件的上市公司，允许买家赊账的金额竟然可以达到实际收入的三倍多，听起来委实令人感到不可思议。但联想到今年光伏行业整体惨淡的市道，便不难想象，在一个产能过剩、供过于求的市场里，为了维持销售份额，卖方讨好甚至迁就买方的情形或许已成为一种常态。国内的光伏产品，虽然竞争激烈，但产品同质性强，功率、质量、质保及售后服务都大同小异。因此，买家在选择卖家时，完全可以不慌不忙地比价，接下来便是计较卖家的货款支付时间。正是“人在屋檐下，不得不低头”，为了拿到订单，光伏企业在应收账款期限上往往是一再放宽，应收账款高企也就见怪不怪了。

　　为扮靓财报光伏企业或现组团讨债？

统计显示，国内上市的16家光伏设备生产商2011年前三季度的营业收入达到249.5亿元，而今年同期只有162.5亿元，同比下降了34.87%。但这些光伏企业的应收账款总额则从2011年前三季度的280亿元增长到今年同期的350亿元以上。

显然，从这组数据可以看出，今年来我国的光伏产品看似滞销并不严重，但企业的货款到账率非常差，甚至有些公司可能大部分都是赊账销售，否则无法解释为何在销售额下降的情况下应收账款却在放大。

虽然各家光伏企业都有自己的催讨欠款、防坏账招数，然而正是“天有不测风云”，今年来我国光伏主要出口市场的欧盟经济黯淡，银行信贷急剧紧缩，加之下半年欧美相继“双反”的负面影响，这些地区海外客户的赊欠款项到账风险也在加大。加上临近年底，即将进入上市公司年度财报披露的敏感时期，尽管全年业绩惨淡已成定局，但如果能尽量多争取资金到账，最终呈现在投资者面前的报表也不至于太难看。

因此，如果倪开禄果真是出国讨债了，这样的说法也合乎情理。虽说这年头欠债的是大爷，无奈年关将至，为了装点业绩、给股民一个像样的交代，相信光伏企业老总们也只有硬着头皮、拉下老脸去挨家挨户拜门讨债了。中国光伏市场的客户群体本就集中，又都赶上年终岁尾的当口，如果看到这些企业老总们扎堆讨债甚至于组团讨债，我们也不用太过吃惊。一句话，欠债还钱，老板很忙！