欧盟对华光伏“双反”令银价承压

光伏产业对白银的工业需求，曾成为推动白银价格十年大牛市的重要力量。然而，近期欧盟对来自中国太阳能光伏产品发起的“双反”调查或将光伏企业打入谷底，一旦欧盟“双反”落实，可能成为压垮企业的“最后一根稻草”。预计光伏产业对白银的工业需求不会马上回暖，这令白银价格承压。

中长期而言，预计中国光伏产业一年之后会再次趋于平稳发展，欧债危机的缓解和欧洲需求逐渐升温将推动白银价格缓慢回升。届时，工业需求的绝对增长和投资需求的相对减弱趋于中和，白银价格获得温和支撑，未来数年银价震荡走高概率较大。

但就目前来说，在全球光伏产业步入明显的恢复性发展之前，白银价格维持偏弱震荡可能性很大。预期年内将保持在18-32美元/盎司的价格波动范围。

光伏产业需求快速增长

近年来，白银在新技术尤其是太阳能光伏领域的应用正在为其创造一个高而稳定的市场需求。电子电器领域占据了世界白银工业消费的54%，而太阳能光伏产业则是近几年白银需求的生力军，占据了白银工业总需求的16%。据统计，约有90%的晶硅光伏太阳能电池都需要用到银浆，它主要用于聚集电子，并将电子传输到组件外部，进而实现发电。通常，一块光伏组件只包含20克银。其次，随着人们对环境的日益重视，带污染的铝电池将逐步转换成污染较少的银电池，而且更重要的一点是，白银对于光伏组件的生产目前是刚需材料，暂无更好的替代品，可以预期，光伏行业的发展与白银的工业需求高度正相关。

2011年，中国从德国进口银浆3.6亿美元。世界白银协会称，预计到2015年，白银在光伏产业中的应用将自2011年的6000万盎司增长至1亿盎司。

光伏产业短空长多

光伏产业对白银的工业需求，曾成为推动白银价格十年大牛市的重要力量，产业发展初期时的巨大利润率（国内光伏行业利润率曾高达139%），白银价格丝毫不会动摇企业发展的根基，这一度也促进了国内白银冶炼加工业的快速发展。但进入今年后的光伏产业的转型（现今光伏毛利率为10%-20%），从新兴行业向传统行业过度令白银的工业需求饱受打击。至今仍没有恢复元气。

中国是全球最大的光伏组件生产国，但现在整个光伏产业几近破产，企业减产、停产、倒闭，直接降低了白银的工业需求，江苏尚德便是一例，从2001年创立，2005年美国上市，现在面临破产重组，短短12年已经是天壤之别。

自去年以来，欧洲市场下调补贴及欧债危机的持续正在将国内光伏企业带入寒冬。而近期愈演愈烈的欧洲对来自中国的太阳能光伏产品发起“双反”调查更将光伏企业打入谷底，中国光伏产业本已处于严重供过于求状态，一旦欧盟“双反”落实，可能成为压垮企业的“最后一根稻草”。预计光伏产业对白银的工业需求不会马上回暖，这无疑令白银价格承压。

不过，光伏产业经历2012年的滑铁卢，是加速光伏产业洗牌的关键性一年，使产业回归理性，并且借机开拓国内市场，打破产业在国外的束缚，利于日后的发展。此外，也淘汰一些落后产能，让优秀的企业得到更好的发展机会。从中可以看到光伏企业对未来白银价格的支撑依然坚挺。

（作者单位为天津万金山贵金属经营有限公司）