海润光伏定增海外项目蒙阴影

因实施2012年度利润分配方案，海润光伏近日调整定增预案，除息后调整定增底价由不低于5.68元/股下调为不低于4.94元/股。募资38亿加码光伏主业，然而，公司此次募投主项罗马尼亚光伏电站遭到国外政策的限制，定增前景十分艰难。

海润光伏2012年11月12日发布公告，拟非公开发行67000万股，募资不超过38亿元用于罗马尼亚光伏电站、晶硅电池技术研发中心建设等项目和偿还贷款。其中，主项目罗马利亚光发电站项目投资总额为19.82亿元，该项目建成后，如果对项目公司运营管理，预计内部收益率为11.1%。如果择机出售项目公司，预计资本金净利润率为21.29%。

据了解，2012年4月1日，德国政府大幅削减光伏补贴。德国向来是可再生能源政策的领头羊。因此，其他国家也很有可能会效仿德国进行严厉的光伏补贴削减政策。而这些补贴政策的变化很可能影响到罗马尼亚光伏电站的盈利。此前，罗马尼亚将削减太阳能发电补贴的消息流传开来。投行人士认为，此番占较大投资比例的电站业务遭国外政策限制，定增的实施将面临很多困难。

值得注意的是，自2011年下半年以来，包括中环股份、南玻A在内的多家A股公司以及海外上市公司相继发布融资计划，纷纷意图逆势扩充各自光伏板块规模，不过定增方案相继搁浅。恒基光伏、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎等多家光伏企业折戟IPO。异乎钱紧的光伏产业面临前所未有的融资困境，产业惨淡的光景已卓然显现。光伏行业券商分析师认为：下调增发价已经看出市场对公司增发的担忧，总体感觉机构参与热情应该不会高，公募基金大多应该没有参与的可能，不排除公司增发方案最终流产。