超日债再夺公司债涨幅第一

7月2日，11超日债净价大涨逾3%，再度拿下沪深公司债涨幅榜第一。对于一支站在“退市”边缘的债券而言，这一幕多少有点像是“最后的疯狂”。市场人士提醒，超日债将于7月8日正式暂停上市，且未来彻底丧失流动性、出现实质违约的风险很大，理性投资者应及时止损卖出。

ST超日近期持续公告，11超日债将于本月8日（下周一）起正式在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台暂停上市（如果复牌期间出现公司债全天停牌的情况，则暂停上市时间将相应顺延）。按理说，在这“退市”前最后关口，投资者当把握所剩无几的止损机会，及时离场，然而本周前两个交易日，11超日债却一反常态，连续大涨。

据Wind数据显示，7月1日（周一）11超日债收盘净价上涨2.322元，涨幅3.80%，位列公司债市场第一；2日，11超日债收盘报65.83元，涨2.397元或3.78%，再度拿下涨幅榜第一。从收益率上看，近两日超日债到期收益率累计下行285.75BP。伴随成交价上涨，超日债成交量亦显著放大，近两日日均成交1.76万手，是前五日均值的2.2倍。

市场人士指出，投资者此时参与超日债交易，无疑是抱着赌博的心态。倘若公司未来如期完成兑付，可提供超过20%的到期收益率，对于一些高风险偏好的投资者而言具有一定的吸引力。然而，超日债的风险却不仅仅是暂时丧失流动性，未来其出现实质违约的风险不容小觑。

中金公司一份研究报告指出，超日债实质违约的风险很大。从最新的情况来看，超日太阳公司主业大幅亏损，内部流动性枯竭。同时，公司面临大量债务诉讼，外部流动性也已举步维艰。若最终清算，在没有其他外部资源支持的情况下，投资者最终获得受偿的比例可能会很低。

中金公司认为，虽然理论上公司上市壳资源仍具有潜在价值，存在重组的可能，但大额债务负担构成其重组的重大障碍，债券投资者能因此获益的可能性微乎其微，投资者应抓住最后的止损机会。