寻找新能源行业的“苹果” 谁将逆势而上

特斯拉（Tesla）重新定义了人们对于一辆电动车甚至一辆汽车的认识。其意义如同iPhone上市对摩托罗拉和诺基亚手机的影响一样。

Solar City本质上并非一家光伏企业，而是一个主攻提供租赁和筹措资金业务的金融公司，或者说是银行。

跟着别人跑永远反不了周期，永远只能在行业波动里上蹿下跳。

一枝独秀的“反周期公司”

2013年6月6日，北京威斯汀酒店，一场小型研讨会正在举行。这场由华泰证券举办的“锂时代能否如约而至”的研讨会火爆程度超出主办方的预期，让上百位基金经理和券商研究员如此兴奋的原因，与会议讨论的话题——美国电动汽车公司特斯拉（Tesla）有关。

特斯拉，一个此前不被人熟知的汽车品牌，这家2003年才在美国硅谷成立的电动汽车公司，在2013年一季度宣布首次盈利1120万美元后，引起了全球资本行业的追捧。

就在本周一，7月1日，特斯拉的股价上涨9.15%，报收117.18美元，创下历史新高。在红极一时的以色列电动汽车生产商乐土（Better Place）宣布破产清算，全球电动汽车行业惨淡之下，特斯拉成为目前唯一一家在美国上市的纯电动汽车独立制造商。

“我们预测锂电池行业即将爆发，去年讲，今年讲，明年继续讲……”会议主办方华泰证券有色金属行业研究员周翔向南方周末记者道出其中的无奈，当中国的整个电动汽车产业链都在行业周期中挣扎时，特斯拉的成功让中国企业知道，“电动汽车是可以做出来的”。

不仅是电动汽车，饱受行业周期之苦的还有太阳能，这个脱胎于半导体行业的新兴产业所经历的周期性波动比汽车行业更为猛烈。在全球太阳能行业的愁云惨雾中，一家美国太阳能公司SolarCity却一枝独秀，堪称另一个“反周期公司”代表。

5月17日，高盛集团宣布将为SolarCity提供5亿美元太阳能工程融资，成为公司有史以来最大一笔融资，高盛的背书使得公司股价再涨11%——从2013年初至今，Solar City股价的涨幅已经超过190%，甚至超过特斯拉汽车股价所创下的170%涨幅。

当大多数新能源企业无法避免商业和经济周期的影响，在集体下行的轨道上挣扎时，这些“反周期”公司是如何做到独善其身的？

不是汽车公司，是科技公司

要知道特斯拉在中国有多火，你可以去北京金融街的研讨会，也可以去北京世贸天阶附近那家仍处于装修状态的首家中国形象店。大批粉丝驻足围观形象店，他们甚至排队跟银白色挡板上那句“GoElectric”口号合影。

阳光私募基金的一位研究员对南方周末记者说，一位开过特斯拉跑车的朋友跟他说，开过特斯拉就不想再开其他车了。比如，你在特斯拉的ModelX上可以发现，中控台没有任何实体按钮，而由一块像iPad的17英寸的触摸显示屏占据，集成了车辆行驶调节、导航、电话、上网等所有软件功能。

这听起来有点像是在说iPhone手机，“特斯拉重新定义了人们对于一辆电动车甚至一辆汽车的认识。”上述研究员说，其意义如同2007年iPhone上市对摩托罗拉和诺基亚手机的影响一样。

特斯拉也一改传统汽车经销商的方式，一切都自己来，自己设计、开发、生产电动车之后，直接卖给消费者——线上订购，消费者可以定做颜色和配置。更重要的是，它在世界各地开设的形象店则更类似于苹果体验店。目前，布拉德·皮特、乔治·布鲁尼、施瓦辛格再到谷歌的两位创始人都是特斯拉的客户。

相比用户体验，最重要的是电池系统的变革以及产品质量。与中国企业往往仅采用几块大容量电池不同，特斯拉采用了六千多块笔记本电脑的电池，最核心的电池性能保证了特斯拉作为电动汽车的基本性能。特斯拉旗下的ModelS是目前世界上续航里程最远的纯电动轿车，距离长达480公里，相当于北京到济南。

“简单来说，与其他汽车公司的最大区别就是，总部位于硅谷的特斯拉本质上并不是一家汽车公司，而是一家科技公司。”特斯拉CEO埃伦·穆斯克在公司上市路演时这样告诉投资者。2010年6月特斯拉在纳斯达克上市成功。穆斯克透露，公司所有员工都有在科技公司的工作经验。

不是太阳能公司，其实是银行

与特斯拉带来的行业冲击一样，美国太阳能发电系统服务商SolarCity同样让业界震动。

在全球太阳能市场普遍不景气的情况下，2012年12月12日，美国太阳能发电系统服务商SolarCity逆势上市。今年初以来，其股价涨幅已经超过190%，一度超过50美元，而十多家在美上市的中国太阳能企业，股价则在10美元以内挣扎。过去12个月中，太阳能上市公司股价平均下跌50%。

与中国企业从事太阳能电池产品的制造，拥有数以万计的工人和庞大的制造车间不同，SolarCity是一家轻资产运营的公司，没有固定资产，办公室全部租赁，只有570辆工作车，公司10位高管大多是高科技公司出身，只有两位来自光伏行业。

它的发展速度让人称奇，2006年在美国加州湾区成立，目前已成为美国最大的分布式光伏供应商，2012年营收超过1.5亿美元。并且通过23个投资基金共融资15.7亿美元，目前手中还有6.48亿美元未花。

这个成绩单足以让背负巨额债务的压力的中国企业艳羡，最近半年，SolarCity也成为各家中国太阳能企业研究的对象，其独特之处在于商业模式。SolarCity的运作模式类似于房地产业，通过资本滚租金收入、转租赁、售后返租，被称为“屋顶开发商”。

具体而言，其主要的业务是向太阳能光伏系统生产商购买光伏系统，然后转售给用户（个人或者企业）并提供安装等周边服务，通过周边服务的附加值将产品提价并从用户手里赚取差价。这类业务模式类似于“万科模式”，追求的是“货如轮转”；此外，由于光伏系统价格不菲，很多用户不愿意一上来就支付巨额的购买费，SolarCity会自己买下这些光伏系统，并给用户分期付款或者租赁的选择，赚取购买费用和分期付款或者租赁费之间的差价，这类业务模式类似于“万达模式”，追求的是建立起能带来稳定现金流的资产池和可供后续开发的客户池。

“SolarCity本质上并非一家光伏企业，而是一个主攻提供租赁和筹措资金业务的金融公司，或者说是银行。”浙江一家光伏企业的战略研究负责人对南方周末记者分析，它只是以太阳能用户为终端市场，这是其能做到逆势上市的根本原因，“华尔街就没有把它当做一家光伏企业看”。

最近，SolarCity不仅获得了高盛5亿美元的投资，还开始在美国住宅建设行业提供“零首付”太阳能融资计划。“尽管也有不少中国公司想copy（拷贝）SolarCity的模式，但中国的金融环境并不允许这样做，最近阿里巴巴涉足金融业引起的争论已经可见一斑，光伏制造企业就更加困难。”上述光伏企业高管说。

中国“反周期”公司在哪？

尽管多数中国电动汽车企业均拒绝对特斯拉发表评论，但在华泰证券研究员周翔看来，其调研的多家车企事实上都在进行反思，“主要是定位和观念的反思，他们的反思比资本市场更为深刻”。周翔对南方周末记者说，“跨界”创新给中国企业很多思考。

比如，以比亚迪为代表的中国电动汽车企业往往选择成为一家汽车公司，而不是科技公司。这表现在遵循的是传统汽车产业的运行模式，希望通过大规模制造降低成本。

“我国新能源汽车大多缺乏对电动汽车的正确定位，只知道跟着政策走。”汽车分析师张志勇接受媒体采访时说，最近几年上市销售的几款电动轿车，大多是小车，比如奇瑞已经上市的QQ3EV及M1EV纯电动轿车，之所以扎堆此类车型，正是听了政策的话——电池技术不够好，所以要从小型车做起。和快速发展的特斯拉相比，用政策定位代替市场定位是造成中国电动车推广进程缓慢的一个重要原因。

中国企业做电动车的出发点也跟国外不同，中国企业更多在探索“补贴模式”，而非“经营模式”。“知道电动车成本高，但又定位于价格低，中间的差价就是政府补贴。政府大量砸钱，企业申请补贴，导致企业做电动车的目的变成了‘做点东西出来让政府给补贴’，而特斯拉则一直坚持‘做点东西出来让消费者给钱’的原则，出发点的差异导致了结果的大相径庭。”周翔说。

事实上，企业要想免受行业周期的痛苦，必须要对行业特性有足够清醒的认识，“跟着别人跑永远反不了周期，永远只能在行业波动里上蹿下跳。”从事清洁技术投资的凯旋创投副总裁衣进对南方周末记者说，如果行业一旦发生周期性波动，企业就全部遭殃，只能说明各家企业的策略太相似。