Intersolar NA 2013：太阳能证券化或可解光伏融资燃眉之急

据彭博新能源财经报告，截至2020年，美国将安装44GW太阳能光伏项目，价值1000亿美元。

然而，随着2016年投资税减免下降到10%，谁来为这些项目买单变得越来越紧迫。

上个季度，第三方租赁公司已经注入了17.3亿美元的项目资金，包括SolarCity、Sunrun和SolarReserve，迫使GTMResearch不得不修改其对2016年融资的预测数据57亿美元。

但是对大部分开发商来说，项目融资是个艰巨的任务。房地产投资信托（REIT）通常会集资开发商用地产，例如购物中心、写字楼和公寓。业主有限合伙制企业（MLP）允许散户投资者向能源项目投资以获取税务优惠。证券化可能会通过聚集太阳能项目并将其放在二手市场上交易带来几十亿美元资金，与资产担保的抵押贷款证券有异曲同工之妙。

然而，在周二的Intersolar北美展会上，全球律师事务所K&LGates合伙人DirkMichels表示这些选择中只有一项值得下赌注。

他表示，MLP是长期赌注并不太现实，REIT由于项目所有权的问题可能会很复杂。

但是对于太阳能担保证券化（SBS），Michels的态度却截然相反。

"SBS的优势显而易见。"Michels表示，"你可以创造一个环境，允许众所周知的教师协会或养老金公共资金的流入，因为这些资金持有担保人的信用评级，就不会产生抵押担保债券（MBS）面临的问题。"

但是评级机构，如Moody's和Standard&Poor's，仍在努力评估其信用风险。

"我们需要了解如何为太阳能资产担保证券争取较高的信用度，以便将它们售出然后在市场上再次出售创造二手市场。"

可能的风险包括因制造商整合而加剧组件老化。"任何与你私下交流的人都会对该技术感到舒服。"Michels称，"但当你提出信用评级时，他们又会找各种与该技术性能无关借口。例如，万一一家中国组件制造商在两三年内突然破产怎么办？融资就像是初吻，你总是要付出十二分的努力才能得到。"

而太阳能目前真正的机会是要从现有的传统能源市场寻找出路并且积极参与到传统能源市场中。
（Shirley译）