光伏行业底部企稳 复苏仍需时间

目前光伏行业处于大周期的筑底过程中，真正的复苏还需要相当长时间。从2011年初至今，从多晶硅到组件各环节的光伏产品价格经历了大幅回落，与之对应的是需求增速的大幅放缓和产能迅速扩张。目前全球光伏组件产能约在60-70GW，相对于35GW的需求来说过剩一倍左右。因此行业的真正复苏要到去产能过程完成，供求重新达到平衡之后，预计至少到2014年。

2013年年初开始，受上游多晶硅和单晶硅价格提升的带动，下游硅片到组件的价格有一轮明显的上涨，5、6月份价格开始企稳盘整，维持筑底态势。由于价格仍在成本线附近，向下几无空间；而向上趋势短期内也难以启动。考虑到产能已停止扩张，需求稳中有升，我们判断下半年价格维持稳定略升的可能性较大。

从全球大型多晶硅企业和组件企业的经营数据来看，2013年1季度企业盈利状况有所好转，特别是组件企业改善更为明显，但目前仍未走出亏损状态。根据我们前面对于价格走势的预测来推断，下半年企业盈利状况趋稳，略有改善的可能性较大。