等待行业拐点 光伏板块今年或见底回升

在经历了长达3年的周期性下行后，分析人士预计今年光伏行业有望见底回升。从业绩和估值情况来看，沪深两市光伏股票并无太大吸引力，但如果行业拐点果真如预期般到来，不排除该板块未来走出上升行情。

平安证券研究报告指出，今年是光伏行业见底回升的转折年，其实质是供需关系改善。在装机需求仍有较快增长的背景下，产能继续收缩，而实际有效供给与需求的关系将达到合理比例。在上半年组件和电池片价格上涨后，去年计提了较多资产减值准备的厂商盈利能力将逐渐恢复，预计部分企业今年四季度可能实现扭亏。考虑到主产业链企业的盈利状况将逐季改善，平安证券将光伏行业评级由“中性”上调至“推荐”。

从消息面来看，上周末中欧光伏组件贸易谈判取得实质性进展，中国光伏产业与欧盟委员会就中国出口欧洲的光伏产品达成价格承诺。光伏模组的最低价格可能为0.55欧元/瓦。华泰证券表示，中国企业在欧洲市场将面临价升量跌的局面，但总体盈利会保持稳定，大企业的受益更大，建议关注龙头企业的交易机会。

从政策面来看，东北证券表示，上周光伏板块在国务院扶持政策的刺激下上涨，未来仍建议关注国内政策细则，分布式示范区审批及补贴方案有望率先公布，看好光伏行业的投资机会。

从业绩和估值来看，目前A股大部分光伏企业处于亏损状态，盈利企业的估值水平均比较高，平均为75倍。光伏板块的平均市净率为2.76倍，天威保变、东方日升的市净率不足2倍。总体来看，该行业基本处于亏损或微利状态。分析人士指出，如果行业拐点出现，企业扭亏为盈将迅速令该板块重新具有吸引力。

平安证券表示，从估值角度对比，市净率和资产负债率较低的股票将具有较好的投资价值。